■ハークスレイ＜7561＞の業績動向
1. 2024年3月期の業績概要
2024年3月期は、売上高が前期比31.3%増の46,761百万円、営業利益が同66.8%増の2,436百万円、経常利益が同63.9%増の2,588百万円、親会社株主に帰属する当期純利益が同52.8%増の1,601百万円と、大幅な増収増益となった。
売上高は3事業ともに増収となった。最も売上を伸ばしたのは物流・食品加工事業で、売上高は前期比77.8%増の16,499百万円である。稲葉ピーナツの連結子会社化によりピーナッツやドライフルーツなどの豆菓子製造や卸販売事業が伸びたのに加え、スーパー・コンビニエンスストアからのOEM製造受託をはじめとしたカミッサリー事業が成長した。店舗アセット&ソリューション事業は、店舗リース取引店舗及び不動産管理テナント数拡大によるストック収益の伸長に加え、大型不動産物件の引き渡しや各種パーティやイベント復活も寄与し、売上高は同33.1%増の15,764百万円となった。持ち帰り弁当事業※は、エネルギー価格や原材料価格が高騰するなかで価格転嫁も順調に推移した。加えて、スポーツや音楽イベントなどの外販やケータリング需要も回復し、売上高は同0.5%増の16,887百万円となった。
※「持ち帰り弁当事業」は2025年3月期に「中食事業」へセグメント名称を変更。
利益面では、売上総利益は増収により前期比21.8%増の15,251百万円となり、同15.8%増の12,814百万円となった販管費をカバーし、営業利益は大幅増益となった。セグメント別では、業績をけん引する店舗アセット&ソリューション事業が同15.6%増の1,956百万円となった。収益性の高いリース・管理店舗を拡大したのに加え、不動産売却益が利益貢献した。物流・食品加工事業はセグメント利益で同216.8%増の673百万円と著しい利益成長を見せた。稲葉ピーナツの連結寄与に加えて、唐揚げをはじめとした鶏肉ブームを追い風にしたカミッサリーがフル稼働したことが主な要因である。持ち帰り弁当事業は同0.5%増の259百万円となった。
2024年3月期の売上高構成比は持ち帰り弁当事業は34.4%、店舗アセット&ソリューション事業は32.1%、物流・食品加工事業は33.6%と、それぞれ同水準の30%前半となり、各事業の収益力も向上し、事業構造改革が進捗していることがわかる。
2. 2025年3月期の業績見通し
2025年3月期は、売上高が前期比4.8%増の49,000百万円、営業利益が同0.6%増の2,450百万円、経常利益が同10.1%増の2,850百万円、親会社株主に帰属する当期純利益が、同12.4%増の1,800百万円と、3期連続の増収及び4期連続の増益を見込んでいる。
物流・食品加工事業は引き続き好調に推移し、2024年3月期に続き3セグメント中最大の売上高になると予想される。既存取引の拡大と新規取引先の獲得による稼働率の向上により、増収増益が見込まれる。弊社では前期比104.2%増の17,200百万円前後※と試算する。店舗アセット&ソリューション事業は、2024年3月期の大型不動産の引き渡しの反動はあるものの、店舗リース・管理のストックを積み上げることにより成長を目指す。弊社試算では同104.7%の16,500百万円前後※と、順調な拡大になると予想している。中食事業（旧 持ち帰り弁当事業）では、アフターコロナに移行し平時の経済活動に戻ってきた個人顧客のほか、2025年の大阪・関西万博開催をはじめとする各種イベントの大型受注、仕出料理での貸し会議室や会館などにおける受注の獲得を目指す。「ほっかほっか亭」店舗数の減少と節約志向はネガティブな要素であるが、ケータリングサービスは各種イベントの復活による伸長も期待されており、これらも考慮し試算すると前期比101.9%の17,200百万円前後※の安定成長になると予想している。
※セグメント別の予想値は未開示であるため、弊社による試算を記している。セグメント調整額（消去及び全社）が2024年3月期と同水準かつ売上構成比が同程度であることを前提としている。
営業利益に関しては、2024年3月期並みの予想である。大型不動産売却の一時的な特需は剥落するものの、コロナ禍を契機に進めてきた事業構造改革により2025年3月期においても相対的に収益性の高い事業へのシフトが進み、利益拡大が予想される。セグメント別では、ストック収益が積み上がる店舗アセット&ソリューション事業と工場の高稼働が続く物流・食品加工事業の利益貢献が大きくなると見込んでいる。弊社は、同社の業績予想はオーガニックな成長力を前提にやや保守的な数字であり、最低限のコミットメントであると考えている。中期経営目標の重点施策の1つであるM&A投資は、120億円を予算として冷凍食品製造企業などの食品製造業を中心に菓子製造業、農畜産物の生産・加工業を狙っている。2025年3月期中にM&Aが実行され、業績が拡大する可能性もあるだろう。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 角田秀夫）
■Hawksley＜7561＞的業績走勢
2024年3月期業績概要
2024財年營業收入爲46,761百萬日元，較上年同期增長31.3%，營業利潤爲2,436百萬日元，較上年同期增長66.8%，經常利潤爲2,588百萬日元，較上年同期增長63.9%，歸屬於母公司股東的當期淨利潤爲1,601百萬日元，較上年同期增長52.8%，實現了大幅增長。
三項業務的銷售收入均實現了增長。物流、食品加工業務取得了最大的銷售收入增長，收入爲16,499百萬日元，比上年同期增長了77.8%。除了稻葉花生的子公司化帶來了豆制零食製造和批發業務的增長之外，餐廳資產和解決方案業務還承接了從超市和便利店開始的OEM製造包括廚房業務的增長。店鋪資產和解決方案業務受美容抵抗力儲備和擴大物業服務租戶數量的推動，大型不動產物業的完成及各種派對和活動的恢復等因素影響，實現收入15,764百萬日元，同比增長33.1％。外帶便當業務※在高能源價格和原材料價格上漲的情況下，價格轉嫁也在順利進行。此外，體育和音樂活動等外銷以及餐飲需求也得到恢復，銷售收入同比增長了0.5％，達到了16,887百萬日元。
※「外帶便當業務」將在2025財年改名爲「中餐業務」。
在盈利方面，銷售毛利潤由於增收達到15,251百萬日元，同時覆蓋了銷售費用和一般管理費用，爲大幅增益做出了貢獻。按業務部門劃分，貢獻業績的店鋪資產和解決方案業務增長了15.6％，達到了1,956百萬日元。除了增加收益率高的租賃和管理店鋪之外，還出售不動產以貢獻收益。物流、食品加工業務實現了214.8％的盈利增長，達到了673百萬日元。除了稻葉花生的貢獻之外，炸雞爆發性增長和廚房通過各件等的擴大製造開始了，這些都是主要原因。外帶便當業務增長了0.5％，達到了259百萬日元。
2024財年的營收構成比爲：外帶便當業務佔34.4％，店鋪資產和解決方案業務佔32.1％，物流和食品加工業務佔33.6％，均達到30％左右的同等水平，各業務的收益能力也得到了提高，企業結構改革也在進行中。
2. 2025年3月期財務預測。
2025財年的營業收入預計爲49,000百萬日元，比上年同期增長4.8％，營業利潤爲2,450百萬日元，比上年同期增長0.6％，經常利潤爲2,850百萬日元，上年同期增長10.1％，股東應占當期淨利潤爲1,800百萬日元，比去年同期增長12.4％，預計將連續三年實現收入增長和四年實現盈利增長。
物流和食品加工業務將繼續保持良好的發展勢頭，並有望成爲2024財年三個業務板塊中銷售收入最大的板塊。由於擴大現有交易和獲取新的交易機會，帶動稼動率的提高，預計銷售收入將增長。據我公司估算，將爲公差貢獻170億日元左右※，店鋪資產和解決方案業務方面，儘管有2024財年大型不動產賣出的反衝，但我們將積極增加店鋪租賃和管理的庫存。據我們的預計，銷售收入將在16,500億日元左右※，達到103.7％的增長。在中餐業務部門方面（原「外帶便當業務」），除了個人客戶從「後疫情」轉變回平時的經濟活動之外，還有2025年大阪・関西萬博及其他各種活動的大型訂單和在儀器調理方面的訂單等來爭取。儘管增加了「火車站快餐亭」的數量和節約傾向等負面因素，但餐飲服務也有望在各種活動恢復之後得到擴展，我們預計銷售收入穩定增長達到前期的101.9％左右（約172億日元）。
※由於未公開分段預測值，因此我們做了估算。我們假定分段調整金額（消除和全公司）在2024財年和銷售結構比例相等的情況下。
關於營業利潤，我們預計2024會達到同等水平。雖然因大規模不動產出售的暫時性特需可能會削弱，但在應對新冠疫情時逐步推進的企業結構改革將推動業務向相對收益較高的領域轉移，預計利潤將擴大。按分段來看，我們預計店鋪資產&解決方案業務的庫存收益和物流&食品加工業務的高產能將大大貢獻利潤。我們認爲，該公司的業績預測是基於有機增長力的相對保守數字，是最低承諾。中期經營目標的重點投資之一是M&A投資，預算爲120億日元，目標是以冷凍食品製造企業爲中心的食品製造業，糖果製造業和農畜產品生產加工業。M&A可能在2025財年中得到執行並擴大業績。
SD Entertainment在健康業務的結構改革和成長戰略方面取得了更高的利潤。Hotta Marumasa由於禮品業務的出售和各項業務的先行投資的影響，因此收入和利潤下降。投資業務的銷售額爲249.53億日元（較上年同期增長1.5%），經營利潤爲13.11億日元（上年同期爲13.08億日元，較上年同期微增長）。
