蔚來汽車近期陷入前所未有的困境。作爲中國新能源汽車市場的明星企業，蔚來港股年內跌幅高達60%，較兩年前的高點已跌去超80%。這背後反映出公司持續虧損、盈利遙遙無期的艱難處境，以及在激烈的市場競爭中面臨的巨大生存壓力。
虧損持續擴大，資金壓力與日俱增
蔚來的財務狀況令人擔憂。去年全年歸母淨利潤虧損211.5億元，同比增加45%。今年一季度情況更是雪上加霜，收入總額同比下降7.2%至99.09億元，虧損金額同比擴大近10%至52.58億元。從2018年至今，蔚來累計虧損已高達866.3億元，似乎陷入了"賣得越多，虧得越多"的怪圈。
造成蔚來持續虧損的原因主要有以下幾點：
1. 高昂的研發投入：去年蔚來的研發費用高達134.3億元，同比增長23.9%。作爲新能源汽車領域的創新者，蔚來必須在技術研發上投入巨資以保持競爭力。
2. 巨額的銷售成本：去年銷售及分銷成本達128.8億元，同比增長22.3%。在激烈的市場競爭中，蔚來不得不在營銷和渠道建設上大量投入。
3. 換電站建設消耗大量資金：作爲唯一採用換電模式的車企，蔚來去年在全球新建1035座換電站，累計建成2350座。每座換電站成本約300萬元，僅此一項就消耗了數十億元資金。
面對巨額虧損，蔚來不得不採取一系列措施以緩解資金壓力。去年7月和12月，公司先後兩次獲得中東投資機構CYVN共計29.385億美元的戰略投資。然而，隨着股價暴跌，這些投資也已浮虧過百億元人民幣。去年11月，蔚來創始人李斌更是不得不宣佈裁員10%，以降低運營成本。
市場競爭加劇，蔚來前景堪憂
在新能源汽車市場競爭日益白熱化的背景下，蔚來的處境更加艱難。今年4月，小米SU7的上市引發了新一輪價格戰，包括蔚來在內的多家車企紛紛推出降價或置換補貼措施。然而，對於本就虧損嚴重的蔚來而言，參與價格戰無疑是雪上加霜。
儘管蔚來今年上半年交付新車8.7426萬輛，同比增長60.2%，但距離年初制定的23萬輛年目標仍有較大差距。更重要的是，蔚來的汽車業務毛利率始終未能達到預期的15%，去年四個季度分別爲5.1%、6.2%、11%和11.9%，遠低於盈利所需的水平。
面對這樣的困境，蔚來創始人李斌曾在去年11月表示希望公司能在2024年實現盈虧平衡。然而，根據目前的情況來看，這一目標是否能實現似乎已經沒有懸念。蔚來能否在激烈的市場競爭中突出重圍，實現扭虧爲盈，仍是一個巨大的挑戰。