7月高频口径15城二手房成交量环比基本走平，同比增幅走阔至+30%(6月+19%)，表明二手房销售延续稳健表现。往前看，考虑到政策红利释放后整体销售短期或难进一步抬升，同时去年9月后基数上行较为明显，我们预计销售同比表现在4季度前后或仍面临一定压力;同时，由于一、二手房在供给、定价、保交楼等方面的差异性，两个市场的分化表现可能仍将延续，表现为二手房销售占比的进一步抬升。中短期內地產股投資機會或以短期博弈爲主；考慮到此前估值已計入過多地產beta負面預期，當前物管板塊位置具備修復空間。
智通財經APP獲悉，中金發佈研報稱，當前包括銷量、房價、投資在內的房地產各項基本面指標仍面臨一定壓力，板塊中短期內表現主要受政策預期擾動，近期市場主要關注外部環境變化可能帶來的利率調整以及此前會議多次提及的收儲政策進展；但考慮到上述政策帶來基本面本質好轉所需的政策強度和作用時間均不低，中短期內地產股投資機會或以短期博弈爲主；考慮到此前估值已計入過多地產beta負面預期，當前物管板塊位置具備修復空間，中期業績兌現情況或成爲板塊下一獨立催化劑。
7月新房銷售同比跌幅持平略走闊，後市整體量價走勢或仍有壓力，但須關注局部市場會否有差異表現。7月全國新建商品房銷售面積和金額分別同比下跌15.4%和18.5%，較6月(-14.5%和-14.3%)跌幅持平略走闊。相應地，7月高頻口徑新房銷售面積同比下跌14%(6月爲-15%)，7月百強房企銷售金額同比下跌21%(6月-22%)，各口徑數據均顯示新房銷售整體仍疲弱。
7月高頻口徑15城二手房成交量環比基本走平，同比增幅走闊至+30%(6月+19%)，表明二手房銷售延續穩健表現。往前看，考慮到政策紅利釋放後整體銷售短期或難進一步抬升，同時去年9月後基數上行較爲明顯，我們預計銷售同比表現在4季度前後或仍面臨一定壓力;同時，由於一、二手房在供給、定價、保交樓等方面的差異性，兩個市場的分化表現可能仍將延續，表現爲二手房銷售佔比的進一步抬升。
從供需視角來看房價走勢，結合近期整體掛牌量高位震盪態勢，預計下半年整體房價或仍有一定下行壓力;但須關注個別掛牌量邊際下行的城市，其趨勢延續性或在中期維度上帶來局部供需結構優化、房價趨於平穩的可能。
7月房地產開工、投資仍弱，區域分化進一步加強。7月房地產投資同比跌幅略走闊至-10.8%(6月-10.1%)，新開工面積同比下降19.7%(6月-21.7%)，期末施工面積同比跌幅持平略走闊至-12.1%，竣工面積同比跌幅有所收窄(7月-21.8%vs.6月-29.6%)，投資端整體表現仍偏弱。
考慮到今年1-7月300城宅地成交建面同比下跌41%，同期房企銷售回款(表現爲到位資金中的定金及預收款和個人按揭貸款)也下跌34%，我們預計下半年投資端指標或仍難有顯著起色。需要提示的是，今年上半年土拍市場的區域結構變化也較鮮明，伴隨着房企投拓風偏走低，新成交資源持續向核心城市優質區位聚集，重點22城中宅地成交金額top5的城市佔比增至64%(2023年52%)，隱含投資端的區域分化或有所加深。
提示地產及物管板塊投資機會
地產板塊：A股推薦招商蛇口(001979.SZ)、濱江集團(002244.SZ)、華發股份(600325.SH)，H股推薦華潤置地(01109)、中國海外發展(00688)、越秀地產(00123)。
物管板塊：推薦綠城服務(02869)、中海物業(02669)、保利物業(06049)和華潤萬象生活(01209)。
風險因素：政策效果或基本面修復不及預期；房企信用端加速惡化。
