住房通脹上行風險猶存、油價飆升跡象可能帶來巨大沖擊、岸田文雄退選加劇經濟前景不確定性。
隨着美國7月通脹率跌破3%，市場焦點轉移至其他風險因素。
隔夜公佈的7月CPI同比增速自2021年以來首次跌破3%，降至聯儲局設定的官方目標範圍區間內。這意味着長期困擾聯儲局的問題終於取得一個關鍵性節點的勝利，進一步支持了對聯儲局將在9月減息的預期。
在市場逐漸堅信通脹將穩步回落至2%的目標之際，風險還可能存在於何處？
住房通脹上行風險猶存
細分來看7月CPI，得益於燃料和食品價格趨緩，商品通脹已降至負區間，而服務通脹依然是通脹上漲的最大推手。
住房分項在服務通脹中所佔比重最大，約佔核心服務的三分之二。CPI數據顯示，7月住房通脹環比、同比分別較前值增長0.33%和5.05%；超級核心CPI（除住房外的核心服務CPI）環比上漲0.2%，但同比漲幅回落至4.73%。
彭博專欄作家John Authers評論稱，更嚴重的不安來自於房地產市場，雖然一個月的數據不足以作爲判斷依據，但這部分數據確實減弱了市場對通脹穩步回落的樂觀預期。
不過，由於CPI租金和市場租金兩個指標的涵蓋範圍和計算方式有所不同，因此市場租金往往領先於CPI租金，即私營部門的租金變化指標更能及時反映市場動向。
目前的私營部門租金指數顯示，租金通脹在一年前已經從高點回落並趨穩。Inflation Insights LLC的Omair Sharif指出，官方統計的住房通脹通常不會迅速下降。
這也意味着，租金價格的實際水平可能要比官方租金水平更低。Authers還補充稱，聯儲局擁有更多的數據來源，不太可能完全依賴官方數據來做出貨幣政策決定。
在Authers看來，7月CPI整體數據仍然支持聯儲局在9月減息的預期，但不至於到「積極減息」的程度，預計減息幅度不會超過25個點子。
瑞銀全球财富管理經濟學家Brian Rose認爲，是否選擇減息50個點子將取決於9月6日發佈的8月非農就業報告。
關注油價飆漲、岸田退選
伴隨地緣政治不確定性愈演愈烈，油價存在短時間飆升的風險，或給美國經濟社會帶來巨大沖擊。
布倫特原油上週累漲7.8%，創下去年4月以來最大單週漲幅。Auther指出，考慮到當前油價低於過去二十年來的平均水平，如果接下來油價延續這種急劇上漲勢頭的話，將會帶來巨大沖擊。
不過，目前美油還相對保持平靜。
另一個值得關心的事件是日本首相岸田文雄不再尋求連任的消息。
考慮到近幾周來的日元套戥交易仍在大規模平倉，來自日本的任何消息都會對市場造成震動。
Auther認爲，岸田退選對市場帶來的影響很大程度上取決於誰來擔任新領導人，這將在未來幾個月內逐漸顯現。
自民黨下屆總裁的熱門候選者包括前自民黨幹事長石破茂、數字化轉型大臣河野太郎、黨內重量級人物茂木敏充和經濟安全大臣高市早苗。
其中，前三位持緊縮政策、支撐日元的立場，而高市早苗則是安倍經濟學的堅定支持者，這可能意味着岸田退選很可能帶來財政和貨幣環境的緊縮，風險資產可能會遭重挫。
Auther表示，在聯儲局9月減息的強烈預期下，日本央行應該會暫時維持其政策利率水平。
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