花旗發表研究報告稱,維持阿里巴巴-SW(09988)「買入」評級,目標價由120港元下調至115港元。儘管訂單量錄雙位數增長、商品成交金額(GMV)錄高單位數增長,但客戶管理收入(CMR)只增1%。公司首財季業績好壞參半,總收入遜預期,但經調整淨利潤勝預期。
報告指,管理層預計,隨着新廣告工具的廣泛採用,未來幾季CMR的增長將加速與GMV保持一致,差距將縮小。由於阿里巴巴仍致力於對淘天集團和國際數位商業集團進行再投資,其他業務部門的虧損趨勢將在1-2年內改善並實現盈虧平衡,從而支撐集團更好的EBITA。隨着CMR變現情況好轉、雲計算業務重新加速、國際數位商業集團效率的提高以及持續作股東回報,看好阿里的基本面前景。