2024年8月16日,恒生指數公司公佈了其定期的半年度指數調整結果(此次審議考察截止至2024年6月30日,考察日期後的8周內公佈)。
2024年8月16日,恒生指數公司公佈了其定期的半年度指數調整結果(此次審議考察截止至2024年6月30日,考察日期後的8周內公佈)。此次調整範圍涵蓋港股主要旗艦指數如恒生、國企指數和恒生科技指數。此外,直接決定港股通可投資範圍的恒生綜合指數也有較大幅調整。
指數調整及影響:極兔速遞-W(01519)與新東方-S(09901)納入恒生國企,ASMPT(00522)納入恒生科技;恒生指數成分不變
成分股變化:極兔速遞-W與新東方-S納入恒生國企;ASMPT納入恒生科技。
1) 恒生指數:此次無納入剔除,成分股維持82支不變。
2) 恒生國企:此次納入極兔速遞-W與新東方-S,權重分別爲0.65%與0.52%;成分股維持50支不變。
3) 恒生科技:此次納入ASMPT,權重爲1.62%。成分股維持30支不變。
被動資金流向測算:關注對極兔速遞-W、新東方-S以及ASMPT等的正面影響。基於Bloomberg彙總,追蹤恒生指數的ETF資金規模約爲258.9億美元,追蹤國企和恒生科技指數的ETF規模分別約爲48.7億美元和147.1億美元。結合上述成分和股權重變化,我們測算潛在被動資金流向。進一步結合個股過去3個月日均成交額,我們可以測算被動資金變化可能帶來的影響:
1) 恒生指數:儘管本次成分股並未發生調整,但部分標的權重發生重置,被動資金流入所需時間最多的是新世界發展(權重提升0.01ppt)與海底撈(權重提升0.03ppt),預計將分別帶來259萬與777萬美元的流入,流入時間分別約爲0.4天與0.3天。資金流出中,中國生物製藥權重小幅降低0.02ppt,預計將帶來約518萬美元的被動資金流出,流出時間約合0.3天。
2) 恒生國企:被動資金流入所需時間最多的是本次被納入的極兔速遞-W以及新東方-S,預計將分別帶來3163萬以及2530萬美元流入,流入時間約爲2.2天與0.8天。
3) 恒生科技:被動資金流入所需時間最多的是本次被納入的ASMPT,預計將帶來約2.38億美元的資金流入,流入時間約爲9.3天。
行業佔比:金融與消費佔比提升,資訊科技業下滑。此次調整後,恒指新經濟市值佔比從當前的47.0%降至46.5%。具體看,金融與消費業板塊佔比提升,分別從當前33.3%和11.8%抬升至33.5%和11.9%;資訊科技業佔比下滑,從當前的29.9%下降至29.2%。此外,恒生國企指數通信服務與信息技術下滑較明顯,工業與能源提升靠前。
港股通標的調整:33支符合納入條件,27支可能被移除;阿里巴巴能否納入仍待雙重主要上市轉換
此次適逢恒生綜合指數半年度指數審議(一年調整兩次,分別以6月和12月底爲截止日期),這又將成爲港股通可投資範圍的主要依據。我們根據調整情況結合港股通納入要求,分析港股通標的可能的調整如下。
33支可能符合納入港股通條件:包括恒隆集團、嘉華國際、中糧包裝、趣致集團、Mongol Mining、知行汽車科技、力量發展、昊天國際建投、達勢股份、東陽光長江藥業、德林控股、天立國際控股、九興控股、中慶股份、達力普控股、森松國際、Quantumph-P、大新銀行集團、中石化煉化工程、德康農牧、汽車街、美中嘉和、升能集團、宜搜科技、茶百道、邁富時、萬物雲、江南布衣、中國船舶租賃、老鋪黃金、陽光保險、順豐同城和雲音樂。
27支可能被移出港股通:包括Cosmopol Int’l、呷哺呷哺、首程控股、非凡領越、珠光控股、寶龍地產、思路迪醫藥股份、方達控股、友聯國際教育租賃、華南城、中國科培、醫思健康、心通醫療-B、聖諾醫藥-B、梅斯健康、易點雲、檸萌影視、叮噹健康等股可能由於被剔除恒生綜指的原因被移出港股通。
此外,針對近期市場關注的阿里巴巴能否進入港股通,公司管理層在上週電話會中表示公司將於8月22日召開股東大會對於將香港作爲公司的主要上市地進行評議並向股東提交相關提案。如股東大會批准,公司預計將在8月底完成紐約香港雙重主要上市的轉換。根據我們此前的討論,考慮到公司早已滿足納入港股通的其他要求,若公司於2024年8月底成功完成雙重主要上市轉換,仍有望趕上9月5日的港股通考察日,並在本輪9月9日調整附近納入。不過,我們提示如果未能實現雙重主要上市的轉換等問題從而無法納入的風險。
調整時間表:9月9日執行生效
上述指數調整結果將於9月9日(星期一)正式生效。在此期間,部分主動型資金仍不排除會根據調整公佈結果採取一定的套戥操作,但被動資金爲了最大程度減少追蹤誤差將選擇在生效前一個交易日(即9月6日)調倉。我們預計屆時相關股票成交或將會出現遠大於平時的「異常放量」情形,特別是在尾盤。
圖表1:此次調整後,恒指內部資訊科技業受權重重置影響下滑,但金融與消費等比重小幅提升
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資料來源:Bloomberg,Wind,中金公司研究部
圖表2:恒生國企本次調整後工業與能源板塊佔比有所提升,但通信服務與信息技術出現下滑
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本文來源微信公衆號「中金點睛」,智通財經編輯:陳筱亦。