2024年國鐵集團計劃投資超過1萬億人民幣，相比前幾年的8000億有顯著提升，主要投資項目包括普速鐵路、貨運線和高鐵等。
國鐵採購平台8月16日發佈招標公告，2024年第二批動車組高級修招標啓動，合計472.6組，包含三級修24組、四級修146.6組、五級修302組，五級修佔64%。
2024年1月第一次高級修招標：三級修32組、四級修121.6組、五級修207組佔57%，合計360.6組。
2024年國鐵集團計劃投資超過1萬億人民幣，相比前幾年的8000億有顯著提升，主要投資項目包括普速鐵路、貨運線和高鐵等。高級修連續超預期：
1）組數超預期：實際招標數量比市場測算上沿多100組五級修；全年累計招標四/五機修268/509組，較23年59/108組分別+354%/371%；
2）價值或超200億：四級修對應價值量約45億元，五級修對應價值量約165億元，合計高級修價值量約210億元；測算24年高級修合計招標價值較23年+367%；
3）中車訂單驗證：23M12至今中車累計披露高級修合同價值量達284.6億元，較23年全年翻倍增長，或帶動24年中車高級修業務營收翻倍增長。
動車組高級修數量進入上升期：
2010-2014年年均新增動車組數量較2007-2009年翻倍增長。根據國鐵集團歷年統計，我國2007-2009年年均新增動車95組，2010年開始達到195組，2010-2014年年均新增爲180組。預計2010年新增的動車22年開始進入五級修，部分檢修工作延至23年。23年開始，動車組維保後市場進入上升期。
高級修利潤率高於裝備銷售，此前市場擔憂明後年動車組招標的持續性，但一方面，高級修放量將保障更高的利潤增長，且部分訂單有望延續至下一年；另一方面，2027年前的老舊機車替換、2027年後的動車老齡化加速替代，都意味着長期需求能夠保持穩中向上的水平，軌交板塊邏輯已逐步轉向維保+老齡驅動的後市場時代，趨勢上是對過去08-15年間軌交高速建設時期的重新演繹。
機構認爲，基於當前高鐵動車組4500組存量，以及上輪14-16年的新增峯值，本輪鐵路車輛裝備在27年之前將維持景氣，現在的軌交裝備就是22年的船舶。
國鐵招標涉及相關港股：
中國中車（01766）：2024年中國中車公告的高級修合同較2023年增長99%，全年有望超預期。2024年中車公告的2次高級修合同金額合計爲284.6億元，較去年全年增長99%。（截至目前，中車公告高級修合同金額分別爲3月的147.8和本次的136.8億元，2023年1月和10月分別公告高級修合同金額爲70.1、72.7億元）。
時代電氣(03898)：大摩認爲，時代電氣第二季度初步業績好過市場預期。盈利增長主要因爲動車交付增加，以及新業務穩定增長，在行業上升週期下，預期今年鐵路設備業務增長穩健，下半年主要焦點爲新動車及維修合約競投，以及動車晶片模組IGBT產能增加的進度。
中國通號(03969)：公司系軌交控制系統龍頭，有望深度受益於軌交線路更新改造。當前鐵路相關設備正處於更替週期，與中央財經委員會會議提出的推動大規模設備更新節奏一致，相關設備更新招標採購有望加速，後續線路改造升級需求（鐵路領域高鐵線路改造、 2G 到 5G 專網改造建設+城軌領域信號系統升級改造）有望加速釋放，公司系國內唯一軌交信號通信系統集設計、裝備、施工於一體的企業，2023 年公司在高鐵弱電集成業務方面市佔率超 60%，城軌信號系統集成領域市佔率超 37%，蟬聯榜首，後續相關更新改造需求有望爲公司業務帶來新彈性。
