SP Setia Clarifies Battersea Losses
SP Setia Clarifies Battersea Losses
S P Setia has received a positive boost following a recent clarification on the RM101 million loss reported in 2Q24 from its 40%-owned Battersea Power Station (BPS) project. Analysts sai the company's management provided detailed insights during last Friday's meeting, addressing concerns related to the loss and the company's future growth trajectory.
Analysts have upgraded SP Setia to a BUY, with a target price of RM1.64, reflecting a 26% upside from the current share price of RM1.30. This decision is underpinned by a revised earnings forecast, maintaining the unchanged 0.5x FY25E price-to-book ratio. The upgrade highlights the firm's strong future prospects, particularly in the realm of industrial parks and township projects.
S P Setia said the 2Q24 loss of RM101 million primarily stemmed from several factors: a provision related to a five-year rental guarantee for an office building sold to PNB in 2021, resulting in a GBP19 million shortfall due to current market conditions; impairments from discounts on unsold units in Phases 2 and 3C of the BPS project; and accumulated interest costs. However, the group anticipates that future provisions for the office building will be limited, with a target occupancy rate of 80-90% by the end of 2024.
Moving ahead, the group is set to leverage its industrial parks and township projects for substantial earnings growth. The Setia Alaman project, with a gross development value (GDV) of RM3.1 billion and spanning 399 acres, is expected to contribute significantly from FY25. Additionally, the Tanjung Kupang industrial park, valued at RM1.9 billion and covering 307 acres, is slated for finalisation within 2-3 months. This park may include data centres through various potential models, including land sales, built-to-lease agreements, or joint ventures with data centre operators.
SP plans to list its investment properties by 2025 remain on track. Potential assets for listing include offices, malls, hotels, and a convention centre. Currently trading at 0.4x FY25E price-to-book value, compared to the industry average of 0.8x, the stock presents an attractive investment opportunity.
S P Setia公司最近澄清了其擁有40%股份的Battersea Power Station(BPS)項目在24年第二季度虧損1.01億令吉的事實,從而獲得了積極的推動。分析師表示,該公司管理層在上週五的會議上提供了詳細的見解,解決了與虧損和公司未來增長軌跡有關的擔憂。
分析師已將SP Setia上調至買入,目標價爲1.64令吉,較目前的1.30令吉上漲26%。這一決定得到了修訂後的收益預測的支持,維持了0.5倍的 FY25E 市面比率不變。此次升級凸顯了該公司強勁的未來前景,尤其是在工業園區和城鎮項目領域。
S P Setia表示,24年第二季度虧損101萬令吉主要源於以下幾個因素:與2021年出售給PnB的辦公樓的五年租金擔保相關的條款,由於當前的市場狀況,導致1900萬英鎊的短缺;BPS項目第二階段和3C階段未售出單位的折扣產生的減值;以及累計利息成本。但是,該集團預計,該辦公樓的未來撥款將受到限制,到2024年底,目標入住率將達到80-90%。
展望未來,該集團將利用其工業園和城鎮項目實現可觀的收益增長。Setia Alaman項目的總開發價值(GDV)爲31令吉,佔地399英畝,預計將從25財年起做出重大貢獻。此外,價值19令吉、佔地307英畝的丹絨古邦工業園計劃在2-3個月內完工。該園區可能通過各種潛在模式包括數據中心,包括土地銷售、按租建協議或與數據中心運營商的合資企業。
SP計劃到2025年上市其投資物業仍在按計劃進行。潛在的上市資產包括辦公室、商場、酒店和會議中心。該股目前的交易價格爲 FY25E 賬面價值的0.4倍,而行業平均水平爲0.8倍,這是一個有吸引力的投資機會。
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