■シーラテクノロジーズの業績動向
1. 2023年12月期業績の概要
2023年12月期の業績は売上高が前期比3.1%増の22,743百万円、継続事業からの営業利益が85.1%増の1,441百万円、同社株主に帰属する当期純利益が72.5%増の681百万円となった。EBITDA(継続事業からの営業利益+減価償却費+のれん償却費)は60.4%増の1,742百万円となった。売上高が過去最高となり、継続事業からの営業利益は期初計画を上回る大幅増益となった。
売上高の内訳は、不動産販売が16,031百万円、土地売却が3,536百万円、不動産賃貸収入が1,136百万円、不動産管理収入が766百万円、太陽光施設販売が633百万円、太陽光施設運営・維持管理が33百万円、売電収入が214百万円、コンテナ販売が373百万円、コンテナ維持管理が18百万円である。不動産販売は、販売戸数が減少(前期は588戸、当期は446戸)したため売上高が前期比10.8%減少したが、竣工は合計8棟(「SYFORME」シリーズ7棟、「SYLA TERRACE」1棟)、売却は合計6棟(うち「SYFORME」シリーズ3棟を米BlackRockに売却)となり、おおむね順調となった。土地売却の売上高は前期比2.1倍と急増した。これは大型開発用地の売却という一過性要因によるものである。不動産賃貸収入と不動産管理収入はストック型収益として着実に伸長した。再生可能エネルギー関連は太陽光施設販売と売電収入が順調に拡大した。またコンテナ型データセンター関連の売上が新たに加わった。
利益面では、営業費用(販管費)が管理体制強化に向けた人員増に伴う人件費の増加、NASDAQ上場に伴う株式報酬費用や弁護士費用などのIPO関連費用の増加、M&A関連費用の増加などにより前期比45.0%増加(販管費比率は同5.2ポイント上昇)したが、大型開発用地売却など利益率の高い物件の売却などにより売上総利益は同53.7%増加(売上総利益率は同8.0ポイント上昇)となり、販管費増を吸収し増益となった。この結果、継続事業からの営業利益率は2.8ポイント上昇して6.3%となった。
2. 財務の状況
財務面で見ると、2023年12月期末の資産合計は2022年12月期末比10,291百万円増加して40,084百万円となった。主に現金及び現金同等物が1,474百万円増加、たな卸資産が6,332百万円増加した。負債合計は5,677百万円増加して28,903百万円となった。有利子負債残高(長短借入金+社債+有利子負債)は5,920百万円増加して25,853百万円となった。純資産合計は4,613百万円増加して11,180百万円となった。新規上場した2023年3月に資金調達により資本剰余金が2,000百万円増加したほか、利益剰余金が646百万円増加、非支配株主持分が2,042百万円増加した。この結果、自己資本比率は1.3ポイント上昇して21.2%となった。業容拡大に伴って有利子負債残高が増加したが、DEレシオ(負債資本倍率)は3.0倍、有利子負債依存率は64.5%と、いずれも不動産業としては特に懸念材料となる水準ではなく、財務リスクを意識した経営が行われていると弊社では考えている。なお同社は中期的な目標として、自己資本比率30%を目指す考えである。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 水田雅展)
■Sheela Technologies的業績趨勢
1。截至2023/12財年的財務業績摘要
截至2023/12財年的財務業績爲淨銷售額227.43億日元,比上一財年增長3.1%,持續經營業務的營業收入增長了85.1%,達到14.41億日元,歸屬於公司股東的淨收益增長了72.5%,達到6.81億日元。息稅折舊攤銷前利潤(持續經營業務的營業利潤+折舊成本+商譽攤銷費用)增長了60.4%,達到17.42億日元。銷售額創歷史新高,持續經營的營業利潤大幅超過了最初的計劃。
銷售額細分爲房地產銷售160.31億日元,土地銷售35.36億日元,房地產租金收入11.36億日元,房地產管理收入7.66億日元,太陽能設施銷售6.33億日元,太陽能設施運營/維護管理3,300萬日元,電力銷售2.14億日元,集裝箱銷售3.73億日元,集裝箱維護和管理1,800萬日元。房地產銷售方面,由於銷售單位數量減少(上一財年爲588套,本財年爲446套),銷售額較上一財年下降了10.8%,但共有8座建築物竣工(7座 「SYFORME」 系列建築,1座 「SYLA TERRACE」 大樓),共有6棟建築物的銷售(其中3座 「SYFORME」 系列建築物出售給了布萊克)美國的搖滾樂),而且總體上進展順利。與上一財年相比,土地銷售額激增了2.1倍。這是由於臨時因素造成的,例如出售大型開發用地。房地產租金收入和房地產管理收入作爲股票類型收益穩步增長。與可再生能源相比,太陽能設施的銷售和電力銷售穩步增長。此外,新增了與容器型數據中心相關的銷售。
在利潤方面,運營支出(銷售和管理費用)比上一財年增長了45.0%,這是由於爲加強管理體系而增加人員而增加的人事成本,股票薪酬成本和律師費等與納斯達克上市相關的費用增加,以及與併購相關的費用增加等,但由於房地產銷售,毛利增長了53.7%(毛利率增長了8.0個百分點)具有高利潤率,例如大規模開發土地銷售等通過吸收銷售和收購費用的增加來增加利潤。結果,持續經營業務的營業利潤率上升了2.8個百分點至6.3%。
2。財務狀況
在財務方面,2023/12財年末的總資產較2022/12財年末增加了102.91億日元,達到400.84億日元。主要是,現金和現金等價物增加了14.74億日元,批發資產增加了63.32億日元。總負債增加了56.77億日元,達到289.03億日元。計息債務(長期和短期借款+公司債券+計息債務)餘額增加了59.2億日元,達到258.53億日元。總淨資產增加了46.13億日元,達到111.8億日元。由於2023/3年新上市時的融資,資本盈餘增加了20億日元,留存收益增加了6.46億日元,非控股股權增加了20.42億日元。結果,資本充足率上升了1.3點至21.2%。有息債務餘額隨着業務擴張而增加,但DE比率(負債資本比率)是3.0倍,有息債務撫養比率爲64.5%,這兩個問題都不是房地產行業特別關注的問題,我們認爲管理是在意識到金融風險的情況下進行的。此外,該公司計劃將資本充足率定爲30%的中期目標。
(作者:FISCO客座分析師水田正史展覽)