最新盈利预测明细如下：德邦證券股份有限公司陳蓉芳近期對格科微進行研究併發布了研究報告《2024年半年報點評：24H1營收淨利實現雙增，臨港工廠顯著增收提效》，本報告對格科微給出買入評級，當前股價爲10.68元。
格科微(688728)
投資要點
事件：8月15日晚，公司發佈2024年半年報。2024年上半年，公司實現營收27.90億元，同比增長42.94%，實現歸母淨利0.78億元，同比增長439.42%，實現息稅折舊攤銷前淨利潤（EBITDA）6.88億元。
2024年上半年13M以上產品上半年收入超6億元，手機CIS業務顯著成長。
24Q2單季度來看，公司實現營收15.01億元，同比增長36.58%，環比增長16.45%，歸母淨利潤0.47億元，同比減少55.51%，環比增長56.67%。營收方面，公司上半年實現營收增長主要原因爲消費市場復甦，高像素芯片產品出貨量增加。分業務來說，公司上半年手機CMOS圖像傳感器實現營收15.64億元，非手機CMOS圖像傳感器實現營收6.42億元，顯示驅動業務實現營收5.84億元。CMOS圖像傳感器業務整體實現營收同比增長62.51%，其中1,300萬及以上像素產品銷售額6.06億元（未經審計），顯示驅動芯片則同比下降1.61%。盈利能力方面來說，2024年上半年公司銷售毛利率爲24.53%，銷售淨利率爲2.78%，24Q2單季度銷售毛利率23.91%，銷售淨利率3.15%，單季度銷售毛利率同比減少8.05pct，單季度銷售淨利率同比減少6.53pct，單季度銷售毛利率環比減少1.35pct，單季度銷售淨利率環比增加0.81pct。
13-32M手機CIS全線量產，格科半導體獲16949認證。（1）手機CIS：公司已實現1,300萬-3,200萬像素產品全線量產，不同規格的5,000萬像素產品也在小批量產中。手機客戶對公司中高像素產品認可度不斷提高，公司在安卓品牌手機主力出貨機型的份額亦逐步提升。公司的3200萬像素圖像傳感器GC32E2已在OPPO Reno12海外版首發搭載。（2）非手機CIS：格科半導體取得了IATF16949認證，爲公司進入汽車前裝市場奠定堅實基礎，適用汽車前裝的CMOS圖像傳感器產品，預計下半年實現客戶端送測。（3）顯示驅動：公司已具備AMOLED驅動芯片產品的相關技術儲備，預計2024年下半年開始將陸續推出基於可穿戴設備、智能手機的AMOLED產品。未來AMOLED顯示驅動IC也將成爲公司的重要增長點。
臨港工廠實現營收大幅增長與盈利減虧，爲公司研發成果產業化加速。2023年12月22日，格科微臨港工廠正式投產。2023年上半年，臨港工廠僅實現營收2.25億元，淨虧損2.25億元，今年上半年，臨港工廠實現營收12.77億元，淨虧損縮減至0.65億元，隨着臨港工廠的產能持續爬坡以及公司13M及以上高規格產品的批量生產，臨港工廠有望成長爲公司長期增長動力之源。
投資建議：我們看好公司CIS芯片發力高端化的潛力，以及自有晶圓廠帶來的核心競爭力，預計公司24-26年實現收入65.50/80.05/97.57億元，實現歸母淨利潤2.42/5.23/6.62億元，以8月16日市值對應PE分別爲115/53/42倍，維持「買入」評級。
風險提示：下游需求不及預期，公司研發進程不及預期，上游環節漲價風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，招商證券王恬研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲55.53%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利2.91億，根據現價換算的預測PE爲97.09。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級1家，增持評級2家。
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