处于去年美国银行业危机中心的地区性银行正在达成更多的交易,以支撑其资产负债表并与竞争对手展开竞争。
智通财经APP获悉,
处于去年美国银行业危机中心的地区性银行正在达成更多的交易,以支撑其资产负债表并与竞争对手展开竞争。这扩大了银行业的整合浪潮,但同时也可能招致反垄断审查。
Dealogic的数据显示,这些资产规模一般在100亿至1000亿美元之间的银行今年以来已达成38笔交易,高于去年同期的29笔。此外,根据媒体对LSEG提供的StarMine并购数据的分析,KBW地区银行业指数中逾三分之二的银行在未来12个月被收购的可能性超过50%。
市场人士表示,由于利率上升抑制了借贷、加剧了对存款的竞争、并导致商业房地产贷款的更大损失,地区性银行面临巨大压力,被迫扩大规模和实现多样化。Gabelli Funds的银行业投资组合经理Macrae Sykes表示:“地区性银行需要整合,才能更有效地竞争。美国有4000多家个人银行,其中许多银行在今天的环境中没有竞争力。”
合并能够降低银行的资金成本,并允许收购方扩大和多样化存款——这是一个关键的资金来源。晨星公司本月表示,由于储户寻求收益率更高的产品,银行业存款成本在过去八个季度都在上升,尽管存款成本目前看来正在见顶。
SouthState收购了规模较小的竞争对手Independent Bank Group,此次合并将创建一家资产规模为650亿美元的银行,这是今年资产规模最大的交易。UMB Financial对Heartland Financial的收购紧随其后,这笔交易将创建一家拥有645亿美元资产的银行。UMB首席执行官Mariner Kemper在4月时表示,Heartland Financial的低成本存款基础对该银行具有吸引力,此交易将使银行得以向新的州扩张、并接触到更多储户。
随着美债收益率下降,曾在收益率较高时推迟交易以避免其所持证券亏损的银行预计也将探索并购。富国银行分析师Mike Mayo在本月的一份报告中写道,银行在持有证券方面积累的账面损失已较两年前的峰值跌去了约45%。为金融服务业并购提供咨询服务的Davis Polk & Wardwell律师事务所合伙人David Portilla表示:“随着利率和更广泛宏观环境的演变,资产负债表将能够更容易地支持并购,这可能导致更多的交易活动。”
纽约社区银行(NYCB.US)是美国地区性银行中最有可能被收购的目标,该行2023年第四季度业绩以及远超市场预期的信贷拨备在今年早些时候引发对该股的大规模抛售。LSEG的数据显示,纽约社区银行的市净率约为0.48,该指标低于1通常表明该股被低估。
在纽约社区银行之后,其他被视为潜在收购目标的银行包括:Valley National、Hope Bancorp、Banc of California、Texas Capital Bancshares和Fulton Financial。它们的资产规模在170亿至620亿美元之间,市净率均低于1。
Zacks Investment Management的投资组合经理Brian Mulberry表示,Fifth Third和Huntington Bancshares等中型银行可能有兴趣收购规模较小的竞争对手,以便更好地与摩根大通(JPM.US)、美国银行(BAC.US)和富国银行(WFC.US)等竞争。
严格的监管
虽然合并有助于支撑那些摇摇欲坠的小银行,但根据美国联邦存款保险公司(FDIC)和货币监理署(OCC)提出的新规定,大型交易将受到更多审查。银行监管机构审查交易将如何影响竞争、系统风险和受影响社区的需求。而在某些情况下,司法部将就反垄断问题提供建议。
OCC和FDIC今年都提出了更严格的合并政策,特别是对于资产规模超过500亿美元的交易,以确保最好的并购获得批准、且不会增加系统性风险。对全面合并采取强硬立场的拜登政府曾在2021年敦促美联储和司法部更新银行并购指导方针,并加强对交易的监督。
不过,David Portilla表示,监管机构认识到银行业面临的压力。他表示:“银行业整合的行业逻辑非常强大。我认为监管机构已经认识到这一点。”
此外,如果美国共和党总统候选人特朗普在11月大选中再次获胜,对银行业的并购审查可能会放松。投资公司Segall Bryant & Hamill的高级投资组合经理Jason Benowitz表示:“我预计监管力度会减弱。”
處於去年美國銀行業危機中心的地區性銀行正在達成更多的交易,以支撐其資產負債表並與競爭對手展開競爭。
智通財經APP獲悉,
處於去年美國銀行業危機中心的地區性銀行正在達成更多的交易,以支撐其資產負債表並與競爭對手展開競爭。這擴大了銀行業的整合浪潮,但同時也可能招致反壟斷審查。
Dealogic的數據顯示,這些資產規模一般在100億至1000億美元之間的銀行今年以來已達成38筆交易,高於去年同期的29筆。此外,根據媒體對LSEG提供的StarMine併購數據的分析,KBW地區銀行業指數中逾三分之二的銀行在未來12個月被收購的可能性超過50%。
市場人士表示,由於利率上升抑制了借貸、加劇了對存款的競爭、並導致商業房地產貸款的更大損失,地區性銀行面臨巨大壓力,被迫擴大規模和實現多樣化。Gabelli Funds的銀行業投資組合經理Macrae Sykes表示:「地區性銀行需要整合,才能更有效地競爭。美國有4000多家個人銀行,其中許多銀行在今天的環境中沒有競爭力。」
合併能夠降低銀行的資金成本,並允許收購方擴大和多樣化存款——這是一個關鍵的資金來源。晨星公司本月表示,由於儲戶尋求收益率更高的產品,銀行業存款成本在過去八個季度都在上升,儘管存款成本目前看來正在見頂。
SouthState收購了規模較小的競爭對手Independent Bank Group,此次合併將創建一家資產規模爲650億美元的銀行,這是今年資產規模最大的交易。UMB Financial對Heartland Financial的收購緊隨其後,這筆交易將創建一家擁有645億美元資產的銀行。UMB首席執行官Mariner Kemper在4月時表示,Heartland Financial的低成本存款基礎對該銀行具有吸引力,此交易將使銀行得以向新的州擴張、並接觸到更多儲戶。
隨着美債收益率下降,曾在收益率較高時推遲交易以避免其所持證券虧損的銀行預計也將探索併購。富國銀行分析師Mike Mayo在本月的一份報告中寫道,銀行在持有證券方面積累的賬面損失已較兩年前的峯值跌去了約45%。爲金融服務業併購提供諮詢服務的Davis Polk & Wardwell律師事務所合夥人David Portilla表示:「隨着利率和更廣泛宏觀環境的演變,資產負債表將能夠更容易地支持併購,這可能導致更多的交易活動。」
紐約社區銀行(NYCB.US)是美國地區性銀行中最有可能被收購的目標,該行2023年第四季度業績以及遠超市場預期的信貸撥備在今年早些時候引發對該股的大規模拋售。LSEG的數據顯示,紐約社區銀行的市淨率約爲0.48,該指標低於1通常表明該股被低估。
在紐約社區銀行之後,其他被視爲潛在收購目標的銀行包括:Valley National、Hope Bancorp、Banc of California、Texas Capital Bancshares和Fulton Financial。它們的資產規模在170億至620億美元之間,市淨率均低於1。
Zacks Investment Management的投資組合經理Brian Mulberry表示,Fifth Third和Huntington Bancshares等中型銀行可能有興趣收購規模較小的競爭對手,以便更好地與摩根大通(JPM.US)、美國銀行(BAC.US)和富國銀行(WFC.US)等競爭。
嚴格的監管
雖然合併有助於支撐那些搖搖欲墜的小銀行,但根據美國聯邦存款保險公司(FDIC)和貨幣監理署(OCC)提出的新規定,大型交易將受到更多審查。銀行監管機構審查交易將如何影響競爭、系統風險和受影響社區的需求。而在某些情況下,司法部將就反壟斷問題提供建議。
OCC和FDIC今年都提出了更嚴格的合併政策,特別是對於資產規模超過500億美元的交易,以確保最好的併購獲得批准、且不會增加系統性風險。對全面合併採取強硬立場的拜登政府曾在2021年敦促聯儲局和司法部更新銀行併購指導方針,並加強對交易的監督。
不過,David Portilla表示,監管機構認識到銀行業面臨的壓力。他表示:「銀行業整合的行業邏輯非常強大。我認爲監管機構已經認識到這一點。」
此外,如果美國共和黨總統候選人特朗普在11月大選中再次獲勝,對銀行業的併購審查可能會放鬆。投資公司Segall Bryant & Hamill的高級投資組合經理Jason Benowitz表示:「我預計監管力度會減弱。」