動車組高級修需求集中釋放疊加鐵路固定資產投資穩定增長，有望帶動整車及信號系統環節企業業績上行。
智通財經APP獲悉，東吳證券發佈研報稱，根據國鐵集團官網，2024年第二批動車組高級修採購項目共招標三級修24組，四級修147組，五級修302組。至此2024年動車組高級修招標總量已達三級修56組，四級修269組，五級修509組。動車組高級修需求集中釋放疊加鐵路固定資產投資穩定增長，有望帶動整車及信號系統環節企業業績上行，建議關注整車環節【中國中車(601766.SH)】，建議關注信號系統開發環節【中國通號(688009.SH)】【思維列控(603508.SH)】。
東吳證券主要觀點如下：
事件：2024年第二批動車組高級修採購公佈
根據國鐵集團官網，2024年第二批動車組高級修採購項目共招標三級修24組，四級修147組，五級修302組。至此2024年動車組高級修招標總量已達三級修56組，四級修269組，五級修509組。
2024年動車組高級修招標量同比2023年實現快速增長
2023年動車組高級修採購（包括招標採購與公開競爭性談判採購）共涉及三/四/五級修69/113/108組，而2024年動車組高級修兩次招標共涉及三/四/五級修56/269/509組，同比分別-19%/+138%/+371%。動車組四/五級修高增，原因爲2014-2015年是動車組CRH380系列集中投運時期，2019年是動車組CR400系列集中投運時期，當前時間節點對應CRH380系列五級修與CR400系列四級修需求集中釋放。
主機廠高級修訂單快速增長，高級修需求集中釋放得到雙向驗證
根據中國中車簽訂合同公告，截至2024年8月，動車組高級修訂單總額達到285億元，而2023年全年動車組高級修訂單僅有72.7億元，增速較快。國鐵集團採購與主機廠簽單的雙向驗證，進一步強化確認了我國動車組高級修需求正在逐步釋放。
鐵路建設投資穩步增長，產業鏈各環節參與者同步受益
根據Wind數據，2024年1-7月我國鐵路固定資產投資完成額爲4102億元，同比+10.48%。軌交投資產業鏈長環節衆多，整條產業鏈各環節均有相應的配套應用。動車組新購投資與高級修投資是鐵路固定資產投資的重要去向之一， 2024年5月國鐵集團發佈復興號動車組招標公告，共計招標165組，超過2023年全年招標的164組。鐵路建設投資持續加碼，動車組零部件、整車生產商有望同步受益。
風險提示
鐵路固定資產投資完成情況不及預期、國鐵集團鐵路招標不及預期。
