在经济提质降速的换挡期，美的集团依然跑出了平稳向上的数据曲线，这背后的核心逻辑或许既在于美的集团多元化发展的势能不断得到释放，又在于其品牌出海进程持续深入。在新业务、新市场不断取得突破的过程中，美的的增长新局面也已徐徐拉开帷幕。在經濟提質降速的換擋期，美的集團依然跑出了平穩向上的數據曲線，這背後的核心邏輯或許既在於美的集團多元化發展的勢能不斷得到釋放，又在於其品牌出海進程持續深入。
近年來在培育第二增長曲線方面不遺餘力的美的集團（000333.SZ），再一次用高分「答卷」兌現了外界對它的高期待。
8月19日晚間，美的集團披露了2024年中報。業績顯示，上半年美的實現營收2172.74億元，同比增加10.3%；歸母淨利潤208.04億元，同比增加14.11%。
在經濟提質降速的換擋期，美的集團依然跑出了平穩向上的數據曲線，這背後的核心邏輯或許既在於美的集團多元化發展的勢能不斷得到釋放，又在於其品牌出海進程持續深入。在新業務、新市場不斷取得突破的過程中，美的的增長新局面也已徐徐拉開帷幕。
多維出擊打開增長新局面
作爲家電行業的領跑者，家電業務依然是美的的基本盤。
今年上半年，美的智能家居業務（To C業務）在守牢規模優勢的基礎之上，繼續保持平穩發展勢頭。而如果說家電業務作爲美的的傳統優勢業務，其現階段的業績表現主要是「以穩爲主」，那麼被寄予厚望的商業及工業解決方案（To B業務）則可說是承擔了美的產業升級，甚而穿越週期的歷史使命。根據業績，上半年美的B端業務繼續高奏凱歌，規模創歷史同期新高。
分產品來看，暖通空調實現收入1014.61億元，同比增加10.28%；消費電器實現收入751.38億元，同比增10.28%；而機器人、自動化系統及其他製造業合共貢獻收入183.01億元，佔收入比重升至8.42%，規模同比增加了6.02%。
值得一提的是，B端業務方面新能源及工業技術的表現尤爲出色，期內收入達到171億元，同比勁增26%。同期，智能建築科技實現收入157億元，同比增幅爲6%；而機器人與自動化則實現收入139億元。
多元產業齊頭並進，爲美的集團跑出成長的加速度提供了源源不斷的動力。而若要探究美的的增長持續性，則自然需要逐一剖析公司各業務的發展情況。
首先還是將目光先放到To C業務上，儘管近些年來家電行業整體需求下滑，但其實即便在行業調整期裏，市場上依然不乏增量機遇。舉例而言，在今年的618大促期間，「以舊換新」成爲家電領域的關鍵詞。就拿美的來說，美的618以舊換新活動的成交用戶數接近120萬，零售額佔比達到18%。
靚麗的銷售數據背後，實則是美的用真金白銀刺激消費的必然。據了解，上半年美的集團官宣投入80億元助推以舊換新，單個產品以舊換新補貼至高可達1000元。
到了下半年，上月底國家出臺了《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，這可以說是爲家電行業再添「一把火」。市場普遍認爲，本次家電以舊換新或能在短期內拉動高能效家電銷售，爲整個家電行業帶來數千億的新增銷售額。
而在這把火的助力之下，美的集團的To C業務料將持續深度受益。近日，美的緊抓行業風向，與美團達成戰略合作併入駐了2.5萬家門店，接下來雙方將攜手共建以舊換新平台。
與此同時，美的雙高端品牌也在上半年傳出了捷報。業績顯示，今年前六個月，東芝與COLMO雙高端品牌成功實現了整體銷售額20%的同比正增長，這表明美的培育高端產品線取得了豐碩的階段性成果。
而在To B業務領域，美的新業務拓展勢頭則更加迅猛。比如在新能源及工業技術領域，上半年美的在家用空調壓縮機全球市場份額繼續穩居全球第一，同時在如除溼機壓縮機、熱泵乾衣機壓縮機等細分領域的市場份額均實現10%以上增長；冰箱壓縮機全球市場份額位居行業前列，其中變頻產品銷量增長超過60%，海外銷量增長達到14%；家用空調電機與洗衣機電機全球銷量份額仍保持行業領先地位。
另以在2023年業績取得歷史新高的庫卡爲例，今年上半年庫卡延續了高增長態勢。據MIR睿工業統計，上半年庫卡工業機器人的國內市場銷量份額進一步提升至7.8%左右，尤其是消費電子行業的訂單大幅增加，同時伴隨着中國製造業加速出海，庫卡中國海外訂單同比亦有顯著提升，其中移動機器人業務2024年上半年的海外收入佔比已接近50%。
從美的的這份最新成績單來看，在To C業務韌性發展的基礎之上，美的B端潛力業務也在加快兌現增長預期，公司的高質量發展步伐不僅未受外部環境影響而停滯，反而出現了進一步提速的跡象，足見美的逆週期增長的硬核實力。
出海爲品質增長加碼
經濟增速換擋週期裏，對於企業來說若要維持原先的增長態勢，產業升級固然必不可少，與此同時出海培育新市場、挖掘新增量也幾乎成了必選項。尤其是對於美的集團這類製造業企業而言，出海的戰略意義更是不言而喻。
就拿日本汽車產業的發展歷程作爲借鑑對象，在上世紀70年代至90年代，日本汽車業也經歷了出口快速擴張的過程。此後雖有波折，但整體也保持了近30年的外銷繁榮階段。他山之石，可以攻玉，智通財經APP認爲對照當年的日本汽車業，現階段中國家電行業擁有更強的產品力和供應鏈優勢，出海大概率是未來幾十年的大趨勢。
誠然，近年來受「逆全球化」思潮抬頭影響，企業出海的難度有所攀升，但在混亂和無序中尋找確定性的機會恰恰是美的集團這家有着五十餘年曆史的製造業企業的長處所在。
關於此，美的最新的業績大概便是最好的證明。數據顯示，上半年美的在海外實現收入910.76億元，同比增加了13.09%，增幅高於國內市場。不僅規模有序增長，美的海外市場的盈利能力亦在增強，期內毛利率達到28.4%，同比增加2.62個百分點。
平穩的增長曲線背後，是美的集團以國際化視野持續重投海外市場之後水到渠成的結果。在面對海外這一深具增長潛力的廣闊市場時，美的集團並不只是簡單將產品出口，而是貫徹「OBM優先」戰略，即優先輸出產能並發展自有品牌，同時輔以代工和本土品牌收購等策略進行高品質擴張。截至目前，美的業務遍及200多個國家和地區，在海外設有22個生產基地以及約5000個售後服務網點，海外員工達到3.5萬名。
而在渠道建設方面，美的集團將主要精力放在了發展海外電商方面，積極把握海外的線上紅利；與此同時，公司也十分注重改善終端門店消費者體驗，竭力服務好到店顧客。物流倉儲端，美的集團除了繼續深化海外製造基地產前物流專業化及精細化運營外，還搭建了海外試點基地總倉及配送網絡，提升物流快速交付體驗。
另外，不能忽視的是美的集團作爲一家將「科技領先」作爲核心戰略的科技公司，其對於科技創新的重視也爲其全球拓展提供了重要動力。近年來，美的集團加緊吸納全球研究型人才和高端人才，持續完善全球研發網絡，截至6月末，美的在海外已設有17個研發中心。正是有了這遍佈全球重點市場的研發網絡，美的集團才得以更好地推動海外本土化研發，並及時針對市場變化開發出具備潛在品牌效應的差異化產品。
而在業績之外，美的集團在資本市場上的新動向抑或提前「劇透」了公司騰躍全球、進一步深化國際化發展的戰略方向。上月下旬，中國證監會在其官網上掛出了關於美的集團境外發行上市備案通知書，這也意味着美的距離完成港股上市又前進了一大步。據悉，美的此次衝刺港股，其募資的主要用途便是拓展海外業務，包括在全球範圍內招募高素質研發人員，以及拓展海外產能等。
如今站在新的歷史交匯點，積極培育新業務、拓展新市場的美的集團顯然已經找到了逆週期、高品質增長的「密鑰」。在科技領先、全球突破等戰略的引領下，後續在鞏固C端業務基本盤的基礎之上，憑藉B端潛力業務這一新增長點，以及廣袤且待進一步開發的海外市場，美的集團的增長勢能還有望持續迸發，公司的成長遠景自然也值得二級市場投資者樂觀期待。