北京時間本週五,一年一度的傑克遜霍爾「全球央行年會」即將舉行。包括聯儲局主席鮑威爾、英國央行行長貝利等都將發表演講,並闡述最新的貨幣政策意圖。在聯儲局貨幣政策即將轉向的關鍵時刻,本次會議引發了全球投資者的關注。
雖然「全球央行年會」名聲在外,但很多人對其歷史並不熟悉。記者查詢發現,「全球央行年會」的正式名稱是「經濟政策研討會」(Economic Policy Symposium),主辦方不是國際貨幣基金組織或世界銀行一類的國際性金融機構,甚至不是聯儲局,而是堪薩斯城聯邦儲備銀行。它是美國12家地區儲備銀行之一,並和華盛頓的聯儲局理事會組成了美國的中央銀行體系,即聯儲局。
雖然並非一個官方的活動,但研討會的歷史已經長達45年,且每年的主題都足夠吸引投資者的關注。
1978年,堪薩斯城聯儲在密蘇里州堪薩斯城舉辦了第一屆研討會,會議主題是「世界農業貿易:增長潛力」。隨後,在1979年和1981年,分別在科羅拉多州韋爾和丹佛舉辦了研討會,同樣圍繞農業主題進行學術研討。
到了1982年,堪薩斯城聯儲將研討會舉辦地定在了懷俄明州的度假小鎮傑克遜·霍爾,這也是會議名稱的由來。當年的主題是「80年代的貨幣政策問題」,時任聯儲局主席保羅·沃爾克參會。沃爾克在會議上表態要降低通脹率,當時美國的CPI從近15%回落至6%左右,但仍然處於歷史較高水平。
1989年,時任聯儲局主席艾倫·格林斯潘與加拿大銀行和德國央行的代表一起,以「90年代的貨幣政策問題」爲主題進行研討。這是聯儲局主席首次在研討會上發揮國際性的引領作用,開啓了一種持續至今的趨勢。
而2007年研討會的主題「住房、住房金融和貨幣政策」一度被認爲過於無聊而被與會者詬病。但當研討會在8月開始時,美國房地產市場已經崩潰,並引發了全球性的金融危機。這使得該研討會逐漸走出象牙塔並研究真實世界裏的金融問題。
雖然聯儲局主席不會在研討會上宣佈貨幣政策的變動,但投資者仍然希望從講話中挖掘出足夠多的信息以對聯儲局的貨幣政策走向進行分析。2010年,時任聯儲局主席伯南克提出了進一步放寬政策的選項,這被視爲進一步量化寬鬆的信號;2012年,伯南克再次對市場表示「嚴重擔憂」,隨後推出了第三輪量化寬鬆政策;現任美國財政部長耶倫在2016年擔任聯儲局主席期間發表講話,爲市場準備更多加息做好準備,隨後聯儲局從2016年12月開始加息,並一直持續到2018年。
自沃爾克之後,歷任聯儲局主席,包括格林斯潘、伯南克、耶倫和鮑威爾都會出席每年一度的會議,使得該會議的影響力逐漸提高。如今,每年的會議都會吸引全球主要的央行行長、財政官員、經濟學家、知名學者、財經媒體等齊聚一堂,共商經濟前景和貨幣政策。因此傑克遜·霍爾央行年會也被稱爲「央行行長的達沃斯論壇」。
今年年會的主題是「重新評估貨幣政策的有效性和傳導機制」。該話題在最近的加息週期中一直是一個重要話題,近期的研究集中在不同抵押貸款市場結構的影響、日益增加的公共債務、在線銀行業務的普及。
但今年「全球央行年會」含金量略顯不足,目前僅有聯儲局主席以及英國央行行長確認出席並發表講話。而歐洲央行行長拉加德預計不會參加今年會議,取而代之的是歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩。而去年曾經出席年會的日本央行行長植田和男,今年可能會缺席,因爲8月23日他要參加日本國會的聽證會。傳統上中國少有央行行長或者高級官員參加傑克遜·霍爾年會。
但考慮到聯儲局主席的一言一行都對全球金融市場產生重要影響,而且現在正是貨幣政策即將轉向的敏感期,所以今年的會議進程依然引發關注。