①8月以來,美股一度遭到劇烈拋售,但最近幾天有所反彈;②德銀警告稱,市場仍然容易重蹈覆轍;③德銀寫道,雖然市場後來已經回升,但股市下跌背後的催化劑並未消失。
8月以來,美股一度遭到劇烈拋售,但最近幾天有所反彈。德意志銀行在一份最新研報中警告稱,市場仍然容易重蹈覆轍。
本月早些時候,在一系列令人失望的經濟數據以及科技公司公佈疲軟業績後,美國主要股指暴跌。日元套息交易大規模平倉加劇了這種局面。
德銀寫道,雖然市場後來已經回升,但股市下跌背後的催化劑並未消失。該行羅列出了投資者仍應關注的五大風險。
該行表示,首先,股票估值仍處於歷史高位,市場交易處於中度超配區間。在8月份的拋售之前,華爾街的一些分析師就對此感到不安,隨着投資繼續湧入,這種擔憂也將繼續存在。
其次,經濟數據依然脆弱。8月股市大幅下跌的部分原因是美國非農就業人數低於預期。
德銀表示,這是一個不受歡迎的疲軟跡象,但不是經濟衰退跡象。該行指出,未來可能出現更加令人失望的數據,給投資者帶來更大的影響。
第三,實際貨幣政策正變得越來越緊,德意志銀行指出,實際聯邦基金利率最近觸及2007年以來的最高水平。
第四,過去幾年,9月一直是股市的季節性低迷月份。標普500指數已經連續四年在9月份出現下跌,過去10年有7年下跌。
德銀還表示,9月也是固定收益表現不佳的月份,彭博全球債券指數在過去7年的9月均下跌。
第五,地緣政治局勢依然緊張。德銀指出,中東衝突導致股市在4月份出現拋售,而油價也在大約同一時間觸及年內高點。
該行還表示,在最近的8月份,由於有報道稱局勢進一步升級,油價出現了今年以來的最大單日漲幅。
美股最近創下自2002年以來最糟8月開局。8月5日,美股經歷了「黑色星期一」,道指、標普雙雙遭遇近兩年來最差的一天。但隨後強勢反彈,截至週一,標普500指數與納指錄得八連漲。
美股三大指數週二集體收跌,結束了近期的連漲勢頭,在傑克遜霍爾央行年會召開之前,投資者保持謹慎。
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