最新盈利预测明细如下：東吳證券股份有限公司孫瑜,周韻近期對科拓生物進行研究併發布了研究報告《2024H1業績點評：加速戰略轉型，益生菌業務穩健增長》，本報告對科拓生物給出買入評級，當前股價爲14.12元。
科拓生物(300858)
投資要點
公司發佈2024H1業績：公司2024H1實現營收1.38億元，同比-1.34%；實現歸母淨利潤4351.5萬元，同比+7.89%；實現扣非歸母淨利潤3764萬元，同比+17.30%。公司2024Q2實現營收7903萬元，同比+16.58%；實現歸母淨利潤2500萬元，同比+23.26%；實現扣非歸母淨利潤2242萬元，同比+56.12%。24H1公司收入低於預期，利潤符合預期。
益生菌穩健增長，復配持續低迷。24H1公司復配添加劑/食用益生菌/動植物微生態製劑/益生菌技術服務/其他業務收入分別同比-56%/+18%/+86%/-33%/+24%。我們預計24H1復配添加劑收入同比下滑較多主因下游常溫酸奶需求承壓，下游客戶切換成單體添加劑以降本增效。24H1公司食用益生菌業務增長穩健，收入佔比同比+12pct至74%，預計主因蒙牛、江中、辰頤物語等客戶放量，我們預計24Q2公司食用益生菌業務收入同比較24Q1加速增長。
產品結構升級+益生菌技術服務毛利率提升推動整體毛利率改善。24H1/24Q2公司毛利率同比+3.1/+4.2pct，其中24H1復配/食用益生菌/動植物微生態製劑/益生菌技術服務毛利率分別同比-5.99/-1.03/-9.78/+69pct至25%/64%/30%/80%，高毛利的食用益生菌收入佔比提升推動整體毛利率改善。24H1公司復配添加劑業務毛利率下滑預計主因收入下降後規模效應減弱+下游客戶有所調價。公司積極利用菌種資源庫和核心菌株臨床試驗資料，廣泛開展各種形式的技術合作，24H1益生菌技術服務業務毛利率同比提升較多預計主因技術合作成本前置後規模效應顯現。
費用率穩定，盈利能力提升。24Q2公司銷售/管理/研發/財務費用率分別同比+0.3/-0.15/-2.6/+1.6pct，費用率總體穩定。受政府補助減少影響，24Q2公司其他收益佔收入比重同比-4.9pct。綜合來看24Q2公司歸母淨利率/扣非歸母淨利率同比+1.7/+7.2pct，盈利能力改善。
盈利預測與投資評級：公司24H1收入端承壓，我們下調公司24-26年收入預期爲3.5/4.4/5.6億元（此前預期爲4.4/5.9/7.4億元），同比+16%/28%/26%，24-26年歸母淨利潤預期爲1.1/1.3/1.7億元（此前預期爲1.3/1.7/2.3億元），同比+18%/21%/24%，對應24-26年PE分別爲34/28/22x，維持「買入」評級。
風險提示：存在客戶類型集中，原材料價格波動較大，新客戶開拓不及預期，食品質量和安全問題，新進入者增多後行業競爭加劇影響盈利等
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，長城證券劉鵬研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲60.08%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利1.46億，根據現價換算的預測PE爲25.21。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。
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