行业盈利整体承压2024年上半年，受終端需求增速放緩、產能短期供需錯配影響，負極材料市場價格持續低迷，行業盈利整體承壓。
在供給階段性過剩背景下，鋰電負極行業競爭趨於白熱化，兩極分化趨勢愈演愈烈。頭部企業依託客戶、規模及成本優勢，訂單持續放量，產能趨於飽和，盈利逐步修復;中部、尾部企業卻迫於資金、成本壓力，遊走於虧損邊緣，行業洗牌正在加速。
多數業內人士認爲，當前負極材料價格雖然下行空間不大，但行業產能何時出清仍需謹慎判斷。後續，降本增效將成爲共識，擁有一體化生產能力、具備更優產品結構的企業有望在競爭中佔得先機。
行業盈利整體承壓
「今年上半年，負極材料價格在底部持續陰跌，不斷逼近成本線，行業整體處於薄利，甚至微虧狀態。」隆衆資訊負極材料分析師梁淑婷告訴證券時報記者。
隆衆資訊數據顯示，上半年各類型負極材料價格均有不同程度下跌，以中端人造石墨負極材料爲例，6月末市場均價在2.7萬元/噸左右，較年初下降超10%。
近日，多家鋰電負極上市公司披露半年度業績情況，受困於產品單價下行，盈利普遍承壓。
不過，伴隨着價格跌幅趨緩，疊加下游去庫加速，鋰電負極利潤在今年二季度有所修復。
當行業盈利空間收窄，普賺行情不再，鋰電負極競爭愈發激烈，市場格局正加速重塑。
「目前行業大單都集中在頭部企業，中部、尾部的企業只能在夾縫中求生存，部分企業減產停產，但因爲量級較小，減產並不能改變當前行業供過於求的格局。」梁淑婷告訴證券時報記者。
隆衆資訊數據顯示，今年上半年，負極材料行業集中度進一步提升，「頭部效應」凸顯，出貨量前六大企業佔據了76%的市場份額，較2023年提升2個百分點。
前述廠家坦言：「今年身邊有很多友商因爲各種各樣的原因熬不下去，有的是沒有團隊，有的是沒有客戶，還有的是迫於資金壓力。」
華中地區一位鋰電投資人士告訴證券時報記者，當前負極材料價格整體處於低位，下游客戶對價格敏感度有所降低，負極企業之間的競爭策略逐步由此前的「低價」轉向「優質」，這有助於引導行業向更爲健康的方向發展。
降本增效成共識
在多數受訪人士看來，經過一年多的大幅下跌，負極材料價格已處於底部區間，進一步下行空間較小。但是，從市場需求及下游補庫熱情來看，負極產能階段性、結構性過剩局面或將在一定時間內持續，過剩產能出清尚需時日，價格拐點何時到來仍未可知。
「當前中低端負極材料市場價格在反覆磨底，高端負極材料價格或還有一定下探空間。」梁淑婷表示，根據統計，8月份負極材料廠開工率整體有所下滑，三季度市場需求能否持續放量還有待觀察。
不過，可以預見的是，在供需錯配背景下，鋰電負極市場競爭壓力將有增無減，如何通過資源優化配置，實現降本增效，成爲業內企業必須面對的課題。
據悉，在負極諸多生產環節中，石墨化是成本最高的工序，約佔總成本的50%左右。從頭部廠商的在建產能及規劃方向來看，通過一體化佈局，提升關鍵工序石墨化的自給率是核心舉措。
以業績韌性較強的尚太科技爲例，公司此前長期從事石墨化受託加工服務，石墨化和焙燒等工序優勢突出，在轉型爲負極材料研發、一體化生產和銷售企業後，成本控制能力一直領先行業，上半年綜合毛利率達25.55%;璞泰來、中科電氣近年來也在持續投建一體化產能，目前石墨化自給率都已達到70%以上。