中國快遞業對存量時代的危機感由來已久。沒想到,2024年,意外驚喜直接降臨。
截至6月30日,我國快遞業務量達到800億件,比2023年提前了59天;8月13日突破1000億件,比2023年提前了71天。2024年上半年,中國快遞業務量801.6億件,按可比口徑計算,同比增長23.1%。要知道,2021年-2023年,快遞業務量增速分別爲29.9%、2.1%、16.8%。快遞業提速,這主要是因爲電商需求的帶動。作爲配套產業,電商市場的持續高速增長,讓快遞業也坐上了順風車。2024年上半年,中國電商零售額約爲6萬億元,同比增長8.8%。不僅業務量多了,送件速度還快了,服務滿意度也提高了。2024年Q1,重點地區快遞服務72小時妥投率達到77.2%,同比提高1.8個百分點;同期,有效投訴了同比下降59.2%。
上游需求決定了總量,但快遞市場的分配機制,還是需要這幾個主要玩家,各顯神通。A股4家快遞公司,圓通速度穩住了優勢,2024年1-7月業務量143.42億單,同比增長25.08%。在價格戰的幫助下,韻達、申通緊追不捨。2023年1-7月,韻達股份快遞業務量129.34億單,同比增長29.66%;申通快遞業務量121.76億,同比增長32.93%。中國快遞業老大順豐控股(002352.SZ),去年剝離低價加盟業務豐網速運後,業務量增長略顯疲態。同期,公司速運物流業務量72.44億單,同比增長僅爲7.80%,規模及增速,又回到了墊底的位置。作爲業務量老大,中通快遞的表現同樣乏善可陳。上半年,公司快遞業務量156.5億件,同比增長僅爲5.24%。此消彼長之下,公司Q2的市場份額下降2個百分點至19.6%。
頭部公司們爲了拿到更多的業務量,主動或被動加入這場極致內卷。中通增速掉隊,韻達、申通異軍突起,都是因爲價格戰。這一輪快遞業價格戰起始於2019年中期,2021年前後略有緩和,沒想到,這兩年,又愈演愈烈了。今年,出手最兇悍的是韻達股份(002120.SZ)。1-7月,公司單票收入從上年同期的2.45元降至2.08元,同比下降14.96%。韻達早年曾是價格戰的急先鋒,長期用價格來驅動增長,前兩年準備換擋,公司立馬陷入業務困境,終於在今年幡然醒悟。得到菜鳥加持的申通快遞(002468.SZ),同樣不遑多讓。同期,單票收入從2.32元降至2.07元,同比下降10.53%。平衡大師圓通速遞(600233.SH),今年1-7月單票收入從2.43元下降至2.32元,同比微降4.42%,但業務量增速同樣可觀。前幾年,順豐控股的單票收入穩定在23元左右,近幾年一路下降,最近幾個月穩定在了15-16元區間。23塊錢的順豐快遞一身毛病,15塊錢就能讓順豐開着飛機幫你送文件次日達,還要什麼自行車?韻達、申通、圓通前兩年剛漲起來的單票收入,又面臨下滑的壓力,可能馬上就要像中通一樣,跌破2元線。前幾天,中通快遞(02057.HK)業績會上,CFO顏惠萍表示,公司核心單票收入爲1.24元。
最令人意外的是極兔速遞。2020年才進入中國市場,靠着價格戰快速崛起,2021年收購百世快遞,正式進入頭部陣營。2024年上半年,極兔市場份額11.0%,排在第6位。在順豐和三通一達仍然在因爲價格打得不可開交的時候,極兔速遞居然鳴金收兵、顆粒歸倉,謀利潤爲先。2024年上半年,極兔速遞(01519.HK)中國分部,單票收入爲0.34美元,與上年同期持平,約合人民幣2.4元左右,高於通達系的整體水平。就這樣,極兔業務量增速居然在頭部快遞公司中領跑。2024年1-6月,公司完成快遞業務量88.4億件,同比增長37.1%。業務量大增、穩住價格、提升毛利率,2024年極兔終於打了一場業績翻身仗。在中國業務的拉動下,上半年極兔速遞營業收入同比增長20.6%至48.62億美元,期內利潤3102.6萬美元,而上年同期爲-6.67億美元。這真的不能歸因於拼多多嗎?值得一提的是,今年上半年快遞價格戰激戰正酣,但整體業務量增速喜人,各大快遞公司的業績都還不錯。申通快遞預計上半年盈利3.75億元-4.75億元,同比增長71.78%-117.59%。中通快遞營業收入206.86億元,同比增長10.5%,淨利潤同比下降3.2%至40.38億元,但調整後淨利潤同比增速達到12.1%。
那麼問題來了,單票收入下降、毛利率卻上升,業務量提升快速傳導至業績增長,快遞行業的效率大爆炸真的到來了嗎?極兔披露了詳細的單票收入和單票成本數據。2024年上半年,其中國業務單票成本0.32美元,較上年同期下降了0.02美元;主要變量來自運輸成本和分揀成本,分別下降了0.01美元。提升環節效率、引入第三方合作商、自動化設備的使用等,都在爲極兔降本做貢獻。其中,人力資源,是關鍵影響因素之一。以中通快遞爲例,公司的業務量越來越多,員工數量卻減少了。截至2024年6月30日,公司僱員+外包人員分別爲23906+60000,而上年同期爲23554+63000,加起來少了近3000人。那麼,是同樣的人幹了更多的活兒?還是科技解放了生產力?你可以問問身邊的快遞員,他們或許可以用親身經歷告訴你答案。今年3月1日,「快遞業新規」開始施行。其中關注度最高的一點是,快遞不得擅自投放至驛站或快遞櫃。近幾個月,到底有幾家快遞公司將其執行到位,恐怕大家都看到了。如果你去問快遞員,他們恐怕也會很無奈。