富瑞發表研報指，恒地(00012.HK)今年上半年錄得基本溢利54億元，按年跌10%，若撇除去年同期來自陽光房託(00435.HK)重估收益則按年增長21%，遜於該行預期，主要由於期內物業發展利潤遜預期，有部分被農地收回所帶來收益所抵銷。
期內中期派息按年持平於每股51港仙，富瑞表示欣賞恒地對股東回報的承諾，但考慮到市場普遍預期尚未計及利潤率下行空間，和資本化削減可能導致利息支出的增加等影響，因此將今明兩年每股盈利預測下調13%及7%，目前該行2024至2026年盈利預測較市場預期低16%至20%，提議投資者應注意未來盈利風險，維持予「持有」評級，目標價由原先23元降至21元。
