最新盈利预测明细如下：天風證券股份有限公司唐海清,王奕紅,餘芳沁,袁昊近期對鼎通科技進行研究併發布了研究報告《Q2業績高增亮眼，AI高速互聯光銅雙驅動未來可期！》，本報告對鼎通科技給出增持評級，當前股價爲37.83元。
鼎通科技(688668)
事件：
公司發佈2024年半年度報告，24年上半年實現營收4.52億元，同比增長36.12%；實現歸母淨利潤0.49億元，同比增長9.5%；實現扣非淨利潤0.45億元，同比增長14.24%。
增速強勁，通訊業務拉動：
公司上半年營收增長36.12%，其中單Q2收入2.58億元（YoY+51.72%），單Q2歸母淨利潤實現3107萬元（YoY+163.18%）。通訊業務方面，受益於AI發展，公司高速通訊連接器及其組件需求旺盛，QSPF56G等老品需求不斷增長，新品QSFP-DD/OSFP112G系列開始量產；汽車業務方面，公司電控系列連接器產品保持量產狀態，銅排類產品則進行了業務調整，BMSGen6電池項目逐漸進入小批量試產階段。
盈利能力提升趨勢顯現：
毛利率方面，公司上半年實現毛利率27.56%，其中Q1實現27.04%，Q2單季度實現27.95%，自23Q2環比持續提升趨勢延續，預計主要與產能利用率逐漸提升有關，此外，子公司馬來西亞鼎通的設備已於2023年12月到位，正在逐漸與現有集團客戶開展業務合作。淨利率方面，公司上半年實現淨利潤率10.90%，其中單Q2實現12.03%，盈利能力不斷改善，費用管控初具成效。
GB200帶動銅連接及I/O連接器相關需求：
英偉達在2024GTC大會上發佈GB200超級芯片並推出基於GB200的NVL72機櫃，高速銅互聯在其中得到較多應用。GB200高速銅連接價值量前期或主要集中於以安費諾爲代表的國際連接器巨頭廠商。國內對於224G高速銅線、I/O連接器Cage等高速產品配套需求將增加。我們認爲，公司產品包括IO連接器等將直接受益於GB200規模出貨，同時帶動速率提升，價值量有望明顯提升，且技術難度升級或將向液冷演進。鼎通作爲目前國內相關產品領先廠商，安費諾供應商之一，有望深度受益於GB200的上量，看好相關產品明年出貨量的高增長。
投資建議：
公司與安費諾合作，直接受益於AI浪潮下GB200出貨增加帶動的銅互聯需求增長，同時盈利能力不斷改善。根據上半年經營數據以及AI帶動高速銅互連需求，我們調整公司24-26年歸母淨利潤爲1.2/1.8/2.5億元（前值爲1.1/1.6/2.2億元），對應估值爲43/29/21倍。維持「增持」評級。
風險提示：連接器需求低於預期，新能源車銷量低於預期，AI發展低於預期，公司客戶突破及新產品研發節奏低於預期等
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，中信證券劉易研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲72.01%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利1.39億，根據現價換算的預測PE爲27.02。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級2家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價爲43.62。
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