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華見早安之聲
市場概述
傑克遜霍爾全球央行年會開幕，多位聯儲局官員支持9月減息，也有人想看更多數據，鮑威爾週五將發表重磅講話，市場回撤對大幅減息的押注。
美股高開低走，標普500最深跌1%，納指最深跌1.8%，與跌約1%的羅素小盤股均收於日低附近。科技板塊領跌，芯片指數跌3.4%，中概指數跌1.5%。英偉達跌3.7%，特斯拉跌5.7%，Meta一度創新高但最終小幅收跌，禮來連續三天新高。百度跌4.4%，B站高開8%後轉跌7.6%，億航智能漲超16%。
兩年期美債收益率一度躍升10個點子重上4%關口，10年期基債收益率也最高漲超10個點子上逼3.88%。
美元指數最高漲0.6%重上101.50，脫離去年12月以來低位。非美貨幣普跌。日元最深跌0.9%，離岸人民幣最深跌164點下逼7.15。比特幣跌超1%，下逼6萬美元。
油價盤中漲2%，美油脫離半年最低。美國天然氣期貨跌約5.7%。現貨黃金最深跌1.7%，失守2500美元。倫鎳、銅、錫至少跌超1.1%。
亞洲時段，A股三大指數收跌，四大行續創新高，國債期貨全天高開高走，收盤集體上漲，港股小米績後漲逾9%。
要聞
聯儲局官員上演傑克遜霍爾「吹風會」：適合很快開始減息，有條不紊行動，減息幅度由數據決定。新聯儲局通訊社：美國能否軟着陸，成敗就在未來幾個月。「薩姆規則」提出者：聯儲局9月減息50個點子不一定是個錯誤，7月就該減息！
美國8月Markit製造業PMI萎縮速度創今年最快，服務業好於預期，服務業供應商的物價指數降至年初以來的最低。美國上週首次申請失業救濟人數符合預期，續請失業救濟人數仍處於2021年11月以來的最高。
百度Q2營收同比持平，調整後EBITDA環比增長11%超預期，智能雲業務持續加速；電話會：智能雲收入Q2同比增長14%，搜索業務正加速向AI轉型，文心大模型日調用量超6億。
寶馬在歐洲電動汽車銷售榜上擊敗特斯拉，尚屬首次！
高盛反駁“AI泡沫”，參加鴻海電話會後總結：AI服務器需求持續增長。
市場收報
美股：道指跌0.43%，標普500指數跌0.89%，納斯達克跌1.67%。
歐股：歐洲STOXX 600指數收漲0.35%。德國DAX 30指數收漲0.24%。法國CAC 40指數收跌0.01%。英國富時100指數收漲0.06%。
A股：滬指跌0.27%，深成指跌0.82%，創業板指跌0.76%。
債市：美國10年期基準國債收益率上漲5.87個點子，報3.8597%。兩年期美債收益率漲7.51個點子，報4.0056%。
商品：WTI 10月原油期貨收漲1.08美元，漲幅1.50%，報73.01美元/桶。布倫特10月原油期貨收漲1.17美元，漲幅1.54%，報77.22美元/桶。COMEX黃金期貨跌1.08%，報2520.10美元/盎司。COMEX白銀期貨跌2.16%，報28.990美元/盎司。倫鈷收跌超2.4%，倫鎳、倫銅、倫錫也至少跌超1.1%。
要聞詳情
全球重磅
聯儲局官員上演傑克遜霍爾「吹風會」：適合很快開始減息，有條不紊行動，減息幅度由數據決定。波士頓聯儲主席柯林斯稱，未發現經濟有重大危險信號，勞動力市場總體仍健康，主張漸進式減息，和費城聯儲主席哈克均提出要有條不紊減息。堪薩斯城聯儲主席施密德稱，支持減息前需要看到更多數據。
新聯儲局通訊社：美國能否軟着陸，成敗就在未來幾個月。Timiraos認爲，接下來的幾個月，擺在聯儲局面前的有兩條路：要麼小幅而緩慢的減息，要麼大幅而快速的減息。
「薩姆規則」提出者：聯儲局9月減息50個點子不一定是個錯誤，7月就該減息！聯儲局不應該用以後的每一份數據都可能指導決策來看問題，而是應該側重於方向或者預測。
美國8月Markit製造業PMI萎縮速度創今年最快，服務業好於預期。美國8月Markit製造業PMI初值大幅不及預期，主要由於生產、訂單和工廠就業進一步疲軟。服務業供應商的物價指數降至今年年初以來的最低水平。
美國上週首次申請失業救濟人數 23.2萬人，符合預期，續請失業救濟人數小幅上升至186.3萬人，仍處於2021年11月以來的最高水平。
百度Q2營收同比持平，調整後EBITDA環比增長11%超預期，智能雲業務持續加速；電話會：智能雲收入Q2同比增長14%，搜索業務正加速向AI轉型，文心大模型日調用量超6億
在智能雲業務的持續發力下，百度核心業務二季度實現了小幅正增長。蘿蔔快跑自動駕駛訂單二季度同比增長26%，百度已開始對最新RT6汽車進行規模化全無人道路測試。電話會上百度表示，通過蘿蔔快跑在武漢的運營，二季度每輛車的成本同比降低了一半以上。
寶馬在歐洲電動汽車銷售榜上擊敗特斯拉，尚屬首次！7月，寶馬純電動車型在歐盟的銷量激增超33%至14869輛，擊敗特斯拉同比下滑16%降至的14561輛，成爲歐洲電動車銷冠。
同樣發力AI，Meta股價一度新高，今年笑傲五大科技股，扎克伯格做對了什麼？Meta不同於其他巨頭之處是，扎克伯格更好地說服投資者相信，AI正在幫助改善公司核心業務數字廣告。同樣是要大舉投資AI，扎克伯格比對手更清楚地表達了公司將AI整合的願景。谷歌電話會給人的感覺是，我們必須花錢才能跟上所有人的步伐。
高盛反駁「AI泡沫」，參加鴻海電話會後總結：AI服務器需求持續增長。高盛報告稱，富士康管理層對AI服務器業務保持樂觀，預計在2024年第三季度和第四季度將繼續實現收入的環比增長。分析認爲，儘管有人認爲一些芯片公司的估值過高，但所謂AI泡沫在今年或明年年初可能不會完全崩潰。
《黑神話：悟空》通關感想：在中國遊戲行業的天幕上開了個孔 ，哪怕很小。這個項目誕生在以商業化手遊爲絕對核心的市場：週期長、風險大、回報天花板低、市場需求不明。這麼多Debuff下，《黑神話：悟空》硬是從石頭裏蹦出來了。不敢說它放眼全球，有多麼頂尖，但在國內遊戲產業的語境下，它就是斷層式的C位。
國內宏觀
債市也縮量，國債活躍券成交量萎縮至一成。債券市場多空雙方深度博弈，同時市場交易也愈發清淡，如果近期低成交延續或意味着債市正在進入低波狀態，市場參與者可能也需要逐步適應票息大於資本利得的投資階段。
中信證券：未來確實存在取消基金免稅可能，但短期落地的可能性有限。中信證券認爲，即便未來基金免稅開始退出，也難以一蹴而就，大概率從小範圍開始實行，配合「新老劃斷」，實現平穩過渡。
房價的錨在哪裏。華泰證券認爲，住宅成交密集區可能成爲房價的「心理支撐位」，尤其是一線城市2017-2019年的成交量佔近十年的30%左右，當前房價距離這期間的價格水平已經不超過10%，後續可以關注市場在這個位置能否企穩。
國內公司
美妝慘淡，絲芙蘭裁員，歐萊雅、雅詩蘭黛業績低迷。「口紅效應」要失靈了？國際美妝品牌紛紛遇冷，銷售額出現下滑。絲芙蘭中國區宣佈裁員近3%以期扭轉虧損局面，雅詩蘭黛、歐萊雅也因中國市場表現不佳而導致整體業績承壓。
網易二季度營收同比增長6.1%至255億元，淨利潤爲78億元，同比下滑13.3%。遊戲及相關增值服務營收201億元，同比增長6.7%，有道業務經營性現金流創歷史新高。股價大跌11%。
微博Q2營收不及預期、廣告收入同比下滑，調整後淨利潤好於預期，股價一度跌超3%。
嗶哩嗶哩二季度毛利潤同比增長49%，淨虧損同比大幅收窄61%至6.08億元，上半年實現24億元正向經營現金流，美股盤前漲超6%、收跌近7.6%。
億航智能意外扭虧爲盈，Q2營收同比暴增9倍，預計首張運營合格證年內獲批。
興業銀行發佈半年報，1130億元營收，430億元歸母淨利，存貸款均破5.3萬億元，營收利潤雙雙正增長。
中國平安發佈半年報，歸母淨利潤同比增6.8%，中期派息保持穩定，壽險新業務價值同比增11%。
友邦保險上半年新業務價值增長超2成。
方正證券披露半年報，上半年權益投資收益7.24%，中期分紅近4億元。國盛證券發佈半年報，自營「唱大戲」、賣方「敲邊鼓」。愛建證券「新班子」到任後首份半年報：上半年營業收入9205萬元，同比減虧2.15%。
中航高科上半年淨利潤6.04億元，同比增長9.47%，連續四年實現半年報營收利潤同比雙增。
恒瑞的創新藥佔比過半。
海外宏觀
美國成屋銷售五個月來首次增長，房價再新高，但多項指標顯示需求疲軟。儘管美國7月成屋銷售略有回暖，但這一銷售情況是2010年以來7月的最低水平。按揭貸款利率下降有望幫助樓市趨穩。7月的房屋中位銷售價格較上年同期上漲4.2%。7月成屋庫存延續此前的增加態勢。多個細分指標表明，需求端在變得疲軟。
歐洲央行7月會議紀要：通脹目標或推遲實現，9月是重新評估政策的「好時機」。預計實現通脹目標的時間從2025年下半年推遲到2026年，服務業通脹仍是最大拖累，二季度經濟增長也將較一季度放緩。
歐元區8月製造業PMI降至8個月低點，歐元區服務業PMI創4個月新高，德國綜合PMI連續二個月萎縮，法國服務業PMI增速創兩年多新高，製造業衰退持續。
印度8月綜合PMI維持高位，私營部門產出連續第37個月增長。服務業表現強勁，製造業略有放緩，整體價格壓力正在緩解。
韓國央行維持利率不變，但暗示將很快轉向減息。
這波黃金漲至2500美元的主要動力——西方投資者回來了。西方投資者、投機者押注減息交易，開始重返黃金市場，這些快錢推動金價不斷攀升。
海外公司
爲避免巨額罰款，蘋果年底前將變更歐盟市場的瀏覽器和默認App選項。歐盟用戶可以更輕鬆、便捷地替換掉iPhone與iPad的默認網絡瀏覽器Safari，也選擇刪除蘋果自研的關鍵應用程序，甚至是App Store都可以刪掉。
微軟突然調整Azure雲部門結構，並相應下調收入增長預期。微軟將Office商業產品和雲服務、Power BI等原屬於Azure雲的業務，歸屬到生產力和業務流程部門，相應地上調生產力和業務流程收入至277.5-280.5億美元，下調智能雲的收入展望至238-241億美元。
SK海力士開發下一代HBM標準，性能將提高30倍。下一代HBM已吸引蘋果、Microsoft等科技公司的極大興趣。
Snowflake業績超預期，股價依舊大跌，「巴菲特清倉」後遺症繼續。伯克希爾在2024年第二季度賣掉了持有的全部Snowflake股票，這令投資者對Snowflake的信心下降。
行業/概念
1、AI搜索 | 據證券時報，繼頭條搜索、悟空搜索、閃電搜索之後，抖音於近期推出第4個搜索類別的獨立APP「抖音搜索」。據悉，抖音搜索APP是抖音打造的內容搜索引擎，抖音全球20億用戶，抖音推出抖音搜索意義重大，有望挑戰傳統搜索廠商百度和谷歌。
點評：業內認爲，抖音搜索是一個基於短視頻內容的搜索引擎，它能夠幫助用戶快速找到自己感興趣的短視頻。相比於傳統的搜索引擎，抖音搜索更加註重視頻內容的直觀性和生動性，能夠爲用戶帶來更加豐富的視覺體驗，隨着人工智能技術的不斷髮展和應用，抖音搜索將會更加智能化、個性化，能夠更好地滿足用戶的需求。同時，抖音搜索也將不斷拓展自己的業務範圍，如與電商、廣告等領域的合作，爲企業和個人提供更加全面的服務，相關抖音合作小夥伴公司直接受益。
2、大飛機 | 據證券時報，中國南方航空官微8月22日發佈預告稱，距離南航首架C919入列還有6天，預示該航司將於28日接收首架國產C919客機。另據媒體報道，中國國航的首架國產C919客機與南航同一天交付，兩家航司均訂購了100架C919飛機。7月29日，東方航空今年以來接收的第3架C919飛機交付。
點評：媒體報道指出，從目前的所披露的已交付、將交付和計劃需要交付的C919數量來看，今年C919的交付量將有望達到9架，這個交付量也相較於2023年的3架交付量已實現成倍增長，交付步伐加快趨勢明顯。目前國產C919大飛機已經拿下1300多架訂單，對應金額高達9000多億元。此外中國商飛爲C919向歐洲航空安全局（EASA）提出適航申請，爲潛在的出口訂單做準備。根據《中國商飛公司市場預測年報（CMF）（2023-2042）》，預計未來20年中國新客機交付價值達1.4萬億美元，之前國家多次出臺政策對大飛機產業予以支持。隨着C919飛機的交付步伐加快，產業鏈上的相關企業也將充分受益。
3、氫能 | 據中證報，8月21日，由國務院國有資產監督管理委員會指導、中國石化和國家能源集團聯合主辦的中央企業綠色氫能制儲運創新聯合體啓動會在京召開。大會上，正式成立中央企業綠色氫能制儲運創新聯合體。聯合體聚焦在綠氫製取與轉存、存儲與輸配、氫基原料與動力和安全與檢測四大領域39項關鍵任務攻關，推動創新鏈、產業鏈、資金鍊、人才鏈深度融合，構建綠色氫能制儲運用全產業鏈關鍵核心技術體系，建成我國最先進的氫能創新生態系統和產業聚集地，推動氫能技術突破和產業化進程。
點評：分析人士指出，隨着全球對清潔能源的需求不斷增加，氫能作爲一種清潔、高效的能源形式，其市場需求將持續增長。國際氫能委員會與管理諮詢公司麥肯錫的聯合報告預測，到2030年，全球氫能直接投資額有望達到3200億美元，顯示氫能產業的巨大市場潛力。氫燃料電池技術作爲跨界整合能源、材料、汽車、裝備製造等多個領域的顛覆性技術，具有高科技含量和強帶動能力。這一技術不僅能促進傳統產業的轉型升級，還能催生新的產業鏈，爲經濟高質量發展注入新動能。氫能的應用場景正在持續擴大，涵蓋了交通、工業、建築和電力等諸多領域。
4、光通信 | 據中證報，8月22日，第八屆未來網絡發展大會在南京開幕，本屆大會圍繞人工智能、大模型、算力網等熱點話題展開研討，併發布了四項重大科研成果：國家未來網絡試驗設施（CENI）建成、光電融合廣域確定性網絡技術取得重大突破、行業首個載具時敏網絡控制系統取得成果和6G無線網絡毫秒級實時智能技術。
點評：中國工程院院士劉韻潔介紹，光電融合廣域確定性網絡技術是面向東數西算工程的一項技術，將使得傳輸成本降低50%，是東數西算工程中取得的重大技術突破，在全球尚屬首次，處於國際領先地位。
5、低空經濟 | 據上證報，北京時間8月22日晚間，億航智能公佈2024年第二季度業績：單季度總收入爲1.02億元,創公司歷史新高，同比增長919.6%，環比增長65.3%。營收增長得益於適航三證齊全後，億航智能在低空航空器產品銷售端的先發優勢顯現，EH216-S銷量實現增長。第二季度調整後淨利潤爲115萬元，實現扭虧爲盈。業績展望方面，預計第三季度收入約爲1.23億元，同比增長329.8%。截至發稿時，億航智能在美股盤前交易中漲逾4%。
點評：浙商證券認爲，目前在中央層面，低空經濟J頁層設計逐步完善，產業地位逐步提高;地方層面，多個省份積極響應號召，完善低空經濟執行層細則。低空經濟正處於加速落地階段，萬億市場有望逐步到來。看好低空製造(整機、電機、航電、複合材料)、低空服務(主設備商、射頻與天線、終端模組、運營商)和低空運營三大環節。
6、工程機械 | 據上證報，阿里國際站上半年的數據顯示，海外支付買家數同比增長超過30%。線上交易額增速最高的10個行業中，一半都與機械設備、施工建材有關。尤其是工程機械行業中的明星熱銷產品，像挖掘機、裝載機、鑽機等，在阿里國際站上的線上交易額增速都超過50%。另外，國家稅務總局最新增值稅發票數據顯示，今年4月至7月，全國企業採購機械設備類金額同比增長6.4%。隨着各領域設備更新實施行動方案逐步落地，7月份同比增長85%，較前期明顯加快。
點評：浙商證券表示，受益於海外市佔率提升等因素影響，2023年我國工程機械主機廠海外收入增速普遍快於國內。未來我國工程機械主機廠的海外收入、毛利佔比有望進一步提升。
今日要聞前瞻
聯儲局主席鮑威爾在傑克遜霍爾年會上就經濟前景發表講話。
日本央行行長植田和男和日本財務大臣鈴木俊一出席國會聽證會。
英國央行行長貝利講話。
日本7月CPI。
美國7月新屋銷售。
東方甄選業績。
<全文完>