近日，中國移動(00941，600941.SH)召開24H1業績會。
智通財經APP獲悉，近日，中國移動(00941，600941.SH)召開24H1業績會。數據顯示，24H1公司營業收入5467億元(YoY+3.0%)，略低於一致預期的5491億元;營業利潤1025億元(YoY+4.6%);EBITDA 1823億元(YoY-0.6%)，佔主營業務收入比爲39.3%;歸屬於母公司股東的淨利潤802億元(YoY+5.3%)，高於一致預期的798億元，佔主營收比17.3%;攤薄後每股收益3.73元(YoY+4.8%)，高於一致預期的3.72元;資本開支640億元，自由現金流674億元。公司表示，上半年EBITDA爲1,823 個億，EBITDA率是33.3%，在大環境浮躁下，取得這個成績來之不易。未來EBITDA和EBITDA率將保持平穩增長，對公司盈利能力增長充滿信心。因爲傳統業務基本盤穩固，新型業務增速不斷加快，增收動能將更加強勁。
公司上半年收入增長3%，比前幾年有所放緩。1)外部環境變化帶來的傳導效應和不利影響，包括全球範圍內的政治糾紛、軍事衝突、經濟低迷、文明碰撞;國內經濟有效需求不足，傳導到通信行業，同時後疫情影響還需要時間消化;培育新質生產力還處於新舊動能轉換期。2)公司正處於轉型升級的新階段，一是大模型爲代表的人工智能快速發展，人類進入數智化時代，公司要與時俱進;二是信息服務市場呈現新變化，需求側，傳統的通信需求趨於飽和，通話語音流量收入都呈現負增長，新潛在信息服務需求仍需要進一步挖掘激發。供給側，傳統增收動能有所減弱，包括ICT、DICT，同時AI等新動能培育還需要時間。3)公司經營發展不可能是一帆風順，波浪式前進，螺旋式上升
公司未來展開的行動：1)兩個新型升級。新型基礎設施，包括算力、智算、衛星、互聯網;信息服務體系升級，要體現在產品上來拉動升級。2)AI+行動。一是充分發揮規模效應，AI技隨着大模型、算力和數據的增長，大模型的性能將呈現指數性增長，公司正在推進萬卡智算集群、萬億級Token數據(現在是五億未來是十億)、萬億參數大模型。二是AI變現，通過AI和其他信息技術的融合創新變現。三是內部廣泛應用AI技術提升效率。3)Basic6科創行動。
公司全年資本開支將控制在年初指引的 1,730 億以內，佔收比降至 20% 以下。
Q&A環節：
Q：下半年有哪些舉措來實現收入和淨利潤的穩步增長?
A：背景說明：上半年收入增長3%，比前幾年有所放緩。1)外部環境變化帶來的傳導效應和不利影響，包括全球範圍內的政治糾紛、軍事衝突、經濟低迷、文明碰撞;國內經濟有效需求不足，傳導到通信行業，同時後疫情影響還需要時間消化;培育新質生產力還處於新舊動能轉換期。2)公司正處於轉型升級的新階段，一是大模型爲代表的人工智能快速發展，人類進入數智化時代，公司要與時俱進;二是信息服務市場呈現新變化，需求側，傳統的通信需求趨於飽和，通話語音流量收入都呈現負增長，新潛在信息服務需求仍需要進一步挖掘激發。供給側，傳統增收動能有所減弱，包括ICT、DICT，同時AI等新動能培育還需要時間。3)公司經營發展不可能是一帆風順，波浪式前進，螺旋式上升
未來展開的行動：1)兩個新型升級。新型基礎設施，包括算力、智算、衛星、互聯網;信息服務體系升級，要體現在產品上來拉動升級。2)AI+行動。一是充分發揮規模效應，AI技隨着大模型、算力和數據的增長，大模型的性能將呈現指數性增長，公司正在推進萬卡智算集群、萬億級Token數據(現在是五億未來是十億)、萬億參數大模型。二是AI變現，通過AI和其他信息技術的融合創新變現。三是內部廣泛應用AI技術提升效率。3)Basic6科創行動。
Q：公司在信息技術EBITDA下降只有0.6%，現在新業務和傳統業務差別不大，隨着規模效益的顯現，EBITDA是否會繼續向上拉動?公司通過什麼手段激勵引進人才?
A：1)上半年EBITDA爲1,823 個億，EBITDA率是33.3%，在大環境浮躁下，取得這個成績來之不易。2)上半年轉型投入很大，包括商業模式的探索都有一個過程，在業務轉型中從第二曲線的增收增利看到了希望。3)未來EBITDA和EBITDA率將保持平穩增長，對公司盈利能力增長充滿信心。因爲傳統業務基本盤穩固，新型業務增速不斷加快，增收動能將更加強勁。
公司在2022年召開人才大會，推出了拔尖計劃、金種子計劃、十百千計劃、科技創新高低的建設、和很多高校進行聯合工程博士培養等等。(十百千計劃：10 名集團級的首席科學家， 24 名集團級的專家，5, 000 名省級專家，分佈在我們 basic 6領域裏;拔尖計劃：22 年到現在引進了 230 個國內頂尖的互聯網公司的領軍人物;金種子計劃：近幾年清華北大以及QS 前 100 的國際院校引進了300 人博士生，人均收入差不多 60 萬億人民幣以上。)人才高地示範區15個，九天研究院薪酬總額達到100億人民幣。今年創立香港人才創新培養院加強項目的國際國內海外人才的選拔和研發。
Q：今年全年移動ARPU目標是平穩，但上半年有所下降，展望中長期ARPU的趨勢?
A：上半年有所下降的原因是1)規模效應不足，新增客戶多爲中低價值客戶;第二卡槽的運營也攤薄了移動ARPU。2)流量增長趨勢放緩。客戶上網時長穩定在26h每週;激發大流量產品還需進一步培育比如大視頻產品;移動互聯網編碼技術變化，流量消耗下降超過兩位數;流量分流，公司現在強調CHBN融合發展，家庭和車的場景分流;社會上出現大流量卡，而中國移動不盲目參與惡性競爭。
後續如何穩定ARPU，剛剛的三個大計劃，和旗下的小計劃。ToC，從一人一面轉變爲一人千面的運營，從共性向個性發展;在家庭市場上佈局了一根線(全屋Wifi、千兆寬帶、FTDR)、一張網(存儲、算力、視頻、感知、控制)、一家人(娛樂、健康、教育、生活、安全的產品部署);新業務方面圍繞5G+，AI+，佈局好設計好運營好，打造有運營商特色的專精特新產品，用RFT模型提高客戶活躍度才能變現。總體來說就是在存量時代有增量思維，尋找新空間新引擎和新路徑。
Q：上半年現金流出現一些壓力，分析一下情況以及對全年經營現金流的展望?
A：中國移動現金流非常充足健康，報表中現金和銀行存款2484億，金融產品投資三千多億可以迅速變現，所以公司具有迅速支付的能力。上半年經營性現金流有所下降，但淨流入和餘額都充足。
上半年經營性現金流有所下降的原因：1)大環境下，政企業務回款速度放緩，信用週期較長，年中應收賬款上升較快。2)支持上下流產業鏈，對外付款進度較快，應付賬款只有3.9%，經營現金流下降導致自由現金流也會下降
下半年應收賬款、經營性和自由現金流都會向好變化，對公司未來現金流分配健康狀況有信心。
Q：移動雲業務發展情況?
A：我們從 19 年的 19 個億的收入增長到了 23 年的833 億，今年上半年我們移動雲的收入達到 504 億，繼續保持了兩位數增長，將近20%，所以整個增長的態勢是沒有變的。另外，我們也在根據內外部形勢變化，不斷調整能力和結構，特別是從規模型的增長開始向教育型的增長轉變。
公司在移動雲上具有很多特色。1)基礎資源上，公司擁有算力8.2億，智算上有獎金20億算力，算力規模上有規模優勢;遍佈全國300 個城市高速、高寬帶的網絡規模優勢。2)科技創新上，AI+和Basic6助力移動雲向智能雲發展。3)移動雲的屬地服務資源豐富，且有較好的央企品牌，在選擇上更加有信任感。移動雲在數智化時代是基石，我們對雲的發展充滿期待，能保持良好快速的增長態勢。
具體舉措：1)繼續發揮融合發展優勢，提供一體化解決方案;2)優化結構，通過推進標準化、產品化、平台化提高盈利水平;3)抓住AI對雲的帶動性，通過九天大模型和數據積累讓雲更加智能高效，降低成本;在IaaS、PaaS、SaaS三個層面進行創新服務，比如IaaS規模優勢爲客戶提供訓練和推理結合的智能服務，PaaS層面利用九天通用大模型訓練專業模型降低成本，SaaS層面提供多款AI Agent和AI應用。
Q：如何看待5G異網漫遊這個政策?
A：主要在西部16個地州全面實現5G異網漫遊，用戶反饋良好。作用：1)落實國家新發展理念，社會資源最大化;2)爲偏遠地區客戶提供良好服務;3)在5G應用價值上獲得收益
Q：對內降本增效對外業務合作開拓如何實現AI算力的投資回報?目前規模化的模式和案例?應收賬款和信用減值明顯控制，ToB業務在快速增長，怎麼做到的?未來應收賬款和信用減值的水平?
A：一個萬卡集群的投資巨大，其變現方式：1)做好大模型底座，發揮規模效益，這是基礎。2)40個行業，和其他企業合作，和政企個人方面融合創新，2)AI技術和其他信息技術的創新;AI信息技術和其他實體信息技術的融合;3)正在推進AI智能體;4)模型或集群出租;5)充分發揮大模型作用在內部提升經營效率，效果明顯，數字員工5萬+
應收賬款和信用減值：1)客觀上升2)整體可控，一部分大客戶資金週轉存在挑戰。3)四個方面措施：堅持有利潤有現金流的收入，加強項目管理;加強客戶信用管理;加強過程管控，現建立了DICT系統;加強重點欠費的催收。有信心在年末或明年應收賬款和信用減值在現在基礎上得到進一步改善。