我國出口至新興市場的商品滲透率較全球範圍內滲透率顯著較低，提升空間大。7月邊際上繼續對歐美搶出口，長期來看新興市場佔比趨勢上行。
智通財經APP獲悉，中信建投發佈研報稱，我國出口至新興市場的商品滲透率較全球範圍內滲透率顯著較低，提升空間大。7月邊際上繼續對歐美搶出口，長期來看新興市場佔比趨勢上行。環比來看，2024Q2以來對美出口金額佔比逐月上升，7月對歐盟出口佔比亦大幅上行。重點品類方面，光模塊/割草機/跑步機/面板/保溫杯/摩托車等保持高增，空調/新能源車/商用船舶/電纜等出口同比增速明顯上移;統計地區分佈，7月新興市場佔比較高的品類包括工程機械/專用設備(TO B爲主)、電子產業鏈配套/紡服中間品。關注空調/冰箱、電纜、商用船舶、半導體景氣線索。
中信建投主要觀點如下：
滲透率思考：我國重點商品新興市場滲透率提升空間明顯較大。
全球範圍看，我國新能源車出口佔全球總出口金額比重僅13.8%，摩托車/客車、商用船舶、PCB、變壓器等位於30%-50%區間。相較而言，我國出口至新興市場(中東+非洲+拉美+東南亞+中亞南亞)的商品滲透率較全球範圍內滲透率顯著較低，滲透率提升空間大，這也是我國近年來對新興市場出口份額持續提升的重要原因之一。
總體出口：邊際上繼續對歐美搶出口，長期來看新興市場佔比趨勢上行。
7月我國對東盟/拉丁美洲/亞洲其他地區出口金額比重提升居前，分別上升0.7/0.5/0.3pct，東盟目前穩居我國第一大貿易伙伴，此外，我國對新興市場整體出口趨勢性上升;環比來看，2024Q2以來對美出口金額佔比逐月上升，7月對歐盟出口佔比亦大幅上行，邊際上對歐美繼續搶出口，美國大選前預計搶出口仍將持續。
重點品類增速：
1)保持高增：割草機/摩托車/面板/半導體等出口同比增速保持高增。
2)增速躍升：空調/新能源車/商用船舶/電纜等出口同比增速明顯上移。鋰電池/逆變器7月出口金額增速較6月由負轉正，二者同比增速均延續5月以來改善態勢。
重點品類地區分佈：2024年7月，對美高依賴度重要細分品類主要集中在光模塊/家電(非白電)/輕工/紡服;對歐盟和英國高依賴度重要細分品類主要集中在新能源產業鏈/TO C 專用設備/船舶/小家電/新能源汽車等;新興市場佔比較高的品類包括工程機械/專用設備(TO B爲主)、電子產業鏈配套/紡服中間品。
重點地區觀察：1)東南亞：消費電子/通信設備同比繼續高增，且東南亞出口金額比重較高;2)中東：新能源汽車持續高增，新能源產業鏈增速有所回落;3)美國：整體增速較6月明顯擴大，黑電/鋰電池亮眼;4)歐盟和英國：割草機加速增長，彩電較好，新能源未見好轉。
結論：
7月出口景氣線索——空調/冰箱、電纜、商用船舶、半導體產業鏈。
