金吾財訊 | 安信國際發研報指，小米集團(01810)2024Q2總收入達到889億元，創歷史新高，同比增長32.0%，智能電動汽車首次實現完整季度銷售貢獻的同時，手機、IOT與互聯網服務收入均實現快速增長。「手機×AIoT」分部收入爲825億元，同比增長22.5%；「智能電動汽車等創新業務」分部收入爲64億元。收入增長的同時，公司營業費用率下降1.0個百分點至14.2%，運營效率有所提升；Q2期間經調整的淨利潤同比增長20.1%至62億元，大超此前市場預期，削弱了對新業務拖累整體業績的擔憂。
該行表示，24Q2小米集團智能手機業務收入同比增長27.1%至465.2億元,在全球智能手機出貨量達到4220萬台，同比增長28.1%，全球排名前三，市佔率爲14.6%，是前五名中出貨量同比增速最快的品牌。在中國大陸地區出貨量排名重回前五，市場份額同比提升。同時，高端智能手機出貨量在整體智能手機出貨量中的佔比達到22.1%，同比提升2.0個百分點，在多個價格段位的市佔率也實現同比提升。
該行續指，2024Q2智能電動汽車等創新業務分部總收入64億元，分部毛利率15.4%，XiaomiSU7系列交付新車達27,307輛，Q2智能電動汽車業務經調整淨虧損人民幣18億元，虧損幅度小於此前該行的預期30億元。小米汽車工廠已於2024年6月開啓雙班生產，並於2024年7月進行了產線調優維護，正在持續擴充產能，預計將於2024年11月提前完成XiaomiSU7系列累計交付新車100,000輛的目標，並將衝刺2024年全年累計交付新車120,000輛的新目標。
該行認爲，2024Q2公司智能手機整體出貨量表現優於同行，互聯網和IOT業務增速亮眼，最大的亮點來自於汽車業務成本與虧損控制能力較強，智能電動汽車順利打開局面。該行按照2024年剔除剔除造車業務淨利潤20.0x市盈率，給予公司24.9港元的每股目標價，對應2024年整體的經調整淨利潤市盈率25.0x，與最近收盤價有42.1%的上漲空間，維持「買入」評級。