8月22日，美银美林策略师Athanasios Vamvakidis、Paul Ciana等发布研报称，美銀美林認爲，美國經濟現在既不強勁也不衰退，導致美元走弱至「微笑曲線」中部；考慮到「軟着陸」以及聯儲局減息前景即將兌現，下半年繼續看空美元。
今年上半年，美元伴隨強勁的經濟表現不斷走強，而隨着經濟放緩且減息漸近，美元前景面臨更多不確定性。
三季度以來，美元在G10貨幣中的表現最爲疲弱。
8月22日，美銀美林策略師Athanasios Vamvakidis、Paul Ciana等發佈研報稱，美元現正處於「微笑曲線」的中間，考慮到美國經濟「軟着陸」以及聯儲局減息的前景，下半年繼續看空美元。
繼續看空美元，預計聯儲局年內減息2次
報告表示，上半年，在經濟增長強勁以及黏性通脹的推動下，聯儲局減息預期一再被推遲，助推美元走強；但現在，隨着美國經濟放緩，市場幾乎完全定價聯儲局即將減息，美元持續走軟。
今年年初，在12月底FOMC會議意外「放鴿」和強烈的減息預期下，美元走弱，但我們認爲通脹仍具黏性，利率將在更長時間保持高位，寬鬆週期將比市場預期來得更晚、來的更弱，因此我們上半年看漲美元——事實證明這是正確的。此外，美國超預期的經濟表現也助推了美元漲勢。
然後，隨着美國經濟放緩且減息漸近，美元三季度以來一直走弱。預計隨着經濟「軟着陸」和聯儲局減息，美元將繼續走弱。
報告指出，目前美元已經從「微笑曲線」右側移至中間。
「微笑曲線」理論由前摩根斯坦利貨幣策略分析師Stephen Jen提出，該理論認爲，在美國經濟大幅下滑或強勁增長時期，美元都會走強，但在全球廣泛增長期間，美元會走弱。
「微笑曲線」的中間階段，意味着美國經濟既不強勁也不衰退，因此美元走弱。
報告還補充道，對於市場普遍關心的美元是否會繼續左移（全球經濟衰退導致美元走強）的問題，答案是否定的——隨着經濟數據回暖，衰退擔憂已經消退，提振了風險情緒，進而利空美元。
美銀表示，即使其它央行也開始減息，也不會給美元增添吸引力，因爲聯儲局減息帶來的影響要更爲深遠；如果美國意外的地區經濟增長更強勁，將更看空美元。
報告還預計，聯儲局年內將減息兩次，市場目前對聯儲局減息四次的定價過高。