華安證券股份有限公司張志邦近期對思源電氣進行研究併發布了研究報告《業績穩步增長，海外市場持續拓展》，本報告對思源電氣給出買入評級，當前股價爲66.26元。
思源電氣(002028)
主要觀點：（6018
業績77）
公司公佈2024H1業績，實現營收61.66億元，YoY+16.27%，主要是報公司告期線圈類產品收入增長；實現歸母淨利潤8.87億元，YoY+26.64%；研究/公司實現扣非歸母淨利潤8.41億元，YoY+23.48%。其中2024Q2實現營收點評35.09億元，YoY+12.05%;實現歸母淨利潤5.24億元，YoY+8.66%;實現扣非歸母淨利潤5.00億元，YoY+0.26%。
一、二次設備及總包多產品解決方案提供商，全球化佈局海外持續兌現
①六邊形「戰士」，公司產品種類齊全，矩陣不斷擴展，總包帶動一、二次設備等產品矩陣多元化，平台化優勢明顯，覆蓋電壓等級廣泛。輸變電產品類，受益於近年特高壓投資加大帶動的超高壓及高壓產品需求，以及公司強勁的研發能力，GIS產品突破800kv核心技術，相關產品營收快速增長。配電等級中低壓產品類，公司以國內市場爲主，逐步開拓海外市場，國內實現國產替代，海外實現從「0-1」過程。②海外市場覆蓋100多個地區和國家，佈局廣泛。2024H1實現海外營收15.15億元，YoY+24.56%，全球化佈局海外持續兌現業績。
着眼未來長期價值主義，汽車電子、儲能有望提供新增長線
公司堅持長期價值主義，公司長期戰略持續性強，強大的內部動力，實現了持續的增長和創新。汽車電子業務成功獲得車企的重大定點項目，未來將逐步轉換至報表端收入。儲能業務立足於國內市場，有望憑藉平台化優勢進一步擴大市場份額。
投資建議
我們預計24-26年收入分別爲154.43/191.20/235.81億元；歸母淨利潤分別爲21.05/25.20/29.68億元，對應PE分別24/20/17倍，維持「買入」評級。
風險提示
市場競爭加劇；匯率波動風險；新產品推進速度不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，中信證券華鵬偉研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達83.86%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利20.35億，根據現價換算的預測PE爲25.19。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有21家機構給出評級，買入評級15家，增持評級6家；過去90天內機構目標均價爲75.78。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
