最新盈利预测明细如下：華鑫證券有限責任公司孫山山近期對妙可藍多進行研究併發布了研究報告《公司事件點評報告：淡季營收承壓，二季度奶酪恢復增長》，本報告對妙可藍多給出買入評級，當前股價爲12.59元。
妙可藍多(600882)
事件
2024年8月23日，妙可藍多發佈2024年半年度報告。
投資要點
淡季營收承壓，毛利持續優化
2024H1總營收19.23億元（同減7%），主要系液奶和貿易產品淡季營收下降所致；歸母淨利潤0.77億元（同增169%），扣非歸母淨利潤0.57億元(同增1963%)。其中2024Q2總營收9.73億元（同減7%），歸母淨利潤0.35億元（同增713%），扣非歸母淨利潤0.26億元（2023同期虧損0.03億元）。2024H1毛利率同增2pct至34.57%，主要系規模效應顯現與原材料價格下降所致；銷售費用率同減3pct至22.70%，主要系公司廣告促銷費和倉儲費支出減少所致；管理費用率同減0.2pct至5.56%，主要系公司股權激勵費用、工資及勞務費減少所致。綜合來看，2024H1淨利率同增2pct至3.99%，盈利能力改善。
二季度奶酪恢復增長，中區增速亮眼
產品上，2024H1奶酪的營收爲16.31億元（同減1%），其中即食營養系列/家庭餐桌系列/餐飲工業系列的營收分別爲10.08/1.72/4.50億元，分別同比-6%/-1%/+14%。外部環境衝擊致使以奶酪棒爲代表的即食營養系列產品營收下滑，家庭餐桌系列同比基本持平，公司研發服務與供應鏈優勢助力餐飲工業系列增長。其中2024Q2奶酪/貿易/液態奶營收分別爲8.46/0.56/0.68億元，分別同比+2%/-54%/-17%，二季度淡季，公司在夯實第一曲線奶酪棒大單品的同時，積極推出花酪棒等奶酪零食新品，並強化產品功能屬性，持續優化C端產品矩陣，奶酪業務實現增長。公司計劃與蒙牛奶酪並表後實現扭虧，預計2024Q4開始盈利。渠道上，2024H1經銷/直銷/貿易的營業收入分別15.29/2.51/1.39億元，分別同減1%/7%/45%。針對零售線下渠道，公司充分利用品牌代言人形象、周邊等，賦能零售終端並煥新渠道端的品牌形象。針對零售線上渠道，公司不斷優化電商供應鏈倉網布局，提升整體效率。截止2024H1，公司共有經銷商4790家，相較年初減少246家。2024H1北區/中區/南區的營收分別爲7.55/7.85/3.79億元，分別同比-13%/+8%/-18%，中區增速亮眼。
盈利預測
二季度淡季下公司動銷整體承壓，但費用控制顯示出明顯成效，我們看好公司作爲奶酪龍頭企業，開拓常溫奶酪棒系列產品挖掘市場新增量，關注公司與蒙牛奶酪整合後的業務協同與效率提升，隨着產能爬坡/費用管控效果釋放，公司盈利能力有望進一步改善。根據半年報，我們調整2024-2026年EPS爲0.16/0.22/0.31（前值爲0.24/0.36/0.51）元，當前股價對應PE分別爲81/57/41倍，維持「買入」投資評級。
風險提示
宏觀經濟下行風險、常溫奶酪棒推廣不及預期、奶酪板塊增長不及預期、市場競爭加劇等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，光大證券汪航宇研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲69.36%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利1.42億，根據現價換算的預測PE爲44.96。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級4家，增持評級1家，中性評級1家；過去90天內機構目標均價爲17.6。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。