近日，先锋集团首席经济学家在报告中写道，市场对于人工智能技术的预期似乎有些过高，华尔街对于人工智能技术所带来的经济增长和企业盈利增幅似乎过于乐观，这导致美股科技股的估值已经过高。①先鋒集團首席經濟學家在報告中寫道，市場對於人工智能技術的預期似乎有些過高；②他警告稱，華爾街對於人工智能技術所帶來的經濟增長和企業盈利增幅似乎過於樂觀，這導致美股科技股的估值已經過高。
財聯社8月26日訊（編輯 劉蕊）在經歷了半個多月的回調後，美股又重新回到接近歷史高位的位置，納斯達克指數也已經自8月初以來大幅反彈。這表明在人工智能熱潮的推動下，市場對於美股科技股的追捧似乎還在繼續。
但已經有華爾街巨頭對此提出警告。
近日，先鋒集團首席經濟學家在報告中寫道，市場對於人工智能技術的預期似乎有些過高，華爾街對於人工智能技術所帶來的經濟增長和企業盈利增幅似乎過於樂觀，這導致美股科技股的估值已經過高。
美股估值被明顯高估
在過去的近兩年內，「人工智能」毫無疑問是華爾街上最爲熱門的詞語，沒有之一。衆多華爾街投行將「人工智能」吹捧爲一場比互聯網更爲偉大的技術革命，認爲它可以帶來生產力的大幅增長，並帶動企業盈利大幅提高，提振國家經濟增長。
在這種樂觀情緒的推動下，美股在過去近兩年間大幅增長，並在今年不斷刷新歷史新高。截至目前，標普500指數年內已經累計上漲%，而納斯達克指數年內也累計上漲%。
但先鋒集團全球首席經濟學家喬·戴維斯（Joe Davis）認爲，人們的預期過高了。他表示，即使人工智能技術真的能像預期的那樣繁榮發展，美股也被高估了。
他估計，未來三年美國企業利潤必須以每年40%的速度增長，才能證明股票目前的交易水平是合理的。然而據FactSet的數據顯示，截至2024年第二季度，標普500指數成分股公司過去一年的盈利增長率僅爲10.9%。
喬·戴維斯寫道：「我對人工智能在推動工人生產率大幅提高和經濟增長方面的長期潛力持樂觀態度…但對於人工智能能否證明高企的股票估值合理，或者能否將我們從今年或明年的經濟疲軟期中拯救出來，我感到悲觀。」
如果明年美國經濟降溫，美股企業業績出現如此歷史性的飆升的可能性就更小了。先鋒集團預計，到2025年，美國GDP將同比僅增長1%至1.5%。
AI革命不會立即到來
先鋒集團並非對人工智能的潛力沒有信心——它的研究表明，人工智能引發勞動生產率激增的幾率爲45%至55%。在2028年至2040年間，這可能會刺激美國實際年化增長率達到3.1%。
但是，在戴維斯看來，這樣的增長變化並非一蹴而就的。
這意味着，投資者需要放棄認爲「人工智能帶來的變化會立即發生」的想法。他指出，雖然衆多科技巨頭公司已經投入了上百億美元來提升他們在人工智能領域的地位，但這並不代表着人工智能投資將在明年底前就能夠達到1萬億美元。而在先鋒集團看來，只有人工智能相關支出達到1萬億美元左右，才能推動2025年的經濟增長超過約2%的趨勢水平。
2023至2025年的AI投資規模及預期
「到2025年，人工智能投資將需要較今年增長286%，才可能達到1萬億美元。而這可能不會發生，這意味着我們不太可能在2025年經歷人工智能驅動的經濟繁榮。」他寫道。
事實上，華爾街上還有人警告稱，哪怕是真的能出現這樣巨大規模的人工智能技術投資，對企業來說也不一定是好事。貝萊德就曾警告稱，在AI帶來的生產力增長到來之前，大量投資人工智能很有可能會引發更高的通脹，這可能反而會削弱企業利潤增長。
