嘉信理财的Liz Ann Sonders表示：現代金融史上，有14個完整的聯儲局週期。雖然市場在不同時期對減息的反應有所不同，但有一些明顯的趨勢：當聯儲局快速減息時，市場表現會比逐步減息的情景下更差。在快速減息的情景下，首次減息後一年內，最大回撤是逐步減息情景下的兩倍。
上週五，聯儲局主席鮑威爾發出了非常明確的信號：減息將很快開始，並可能在可預見的未來繼續。市場也同樣給出了非常明確的回應：減息對所有資產類別都有利，除了美元。
然而，分析指出，從歷史走勢來看，並不支持上週五的市場初步反應，即大幅減息和足夠強勁的經濟，可以支持風險資產。
嘉信理財的Liz Ann Sonders表示：
如果你希望聯儲局開啓激進的減息週期，那麼你要小心自己的這一願望。基準借貸成本的大幅下降，可能對股票和高風險債券都非常不利。
現代金融史上，有14個完整的聯儲局週期。雖然市場在不同時期對減息的反應有所不同，但有一些明顯的趨勢：當聯儲局快速減息時，市場表現會比逐步減息的情景下更差。在快速減息的情景下，首次減息後一年內，最大回撤是逐步減息情景下的兩倍。
所以你實際上，應該希望聯儲局是自動扶梯式減息，而不是電梯式減息。
雖然市場普遍歡迎聯儲局貨幣政策的轉向，總體上認爲是積極的，但顯然，也擔心交易員們在憧憬着一個不切實際的情景，相關資產的定價令人質疑：
當前，據聯邦基金期貨市場，交易員們預計到明年底聯儲局將減息超過200個點子，在未來八次FOMC會議上，減息八次。與此同時，沒有實際的經濟增長下滑。這就是典型的既要又要。
從信貸市場和和股票市場來看，有點像吹着口哨走過墳墓，假定經濟軟着陸，要麼最多是輕微衰退。
不少業內人士認爲，雖然當前一些美國經濟數據有些疲軟，但應該可以避免嚴重的經濟下滑，在這種情況下，債券市場定價的減息次數太多了。聯儲局如果大幅減息，經濟數據需要非常糟糕，伴隨着對經濟衰退的定價。從當前情況來看，以聯儲局的角度來說，似乎市場的減息預期過於樂觀了。與此同時，市場有點過於習慣地認爲，減息對股票自然是有利的。
當前，市場對9月FOMC會議上進行50個點子的減息預期，較8月市場崩盤之際已經回撤。多數華爾街大行預測聯儲局9月將減息25個點子，不過摩根大通、花旗和富國銀行仍有分析師預計減息50個點子。
此前，美國銀行知名分析師Michael Hartnett指出，自1970年以來，聯儲局有過12次「首次減息」。當聯儲局因爲華爾街崩盤或是信貸危機而選擇減息，即恐慌性減息之際，都將提振風險資產。歷史數據顯示，聯儲局每次恐慌性減息後，標普500指數將在此後的6個月內平均上漲20%。
不過Hartnett警告，這一次不一樣。他建議投資者在聯儲局本輪週期的首次減息時果斷賣出所持資產。今年的特殊性在於，風險資產已經漲至一個極端水平——美股在前9個月上漲了32%，而歷史上12次「首次減息」前，股市的平均漲幅僅爲2%。
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