金吾財訊 | 交銀國際發研報指,碧桂園服務(06098)上半年收入同比增長1.5%至約210.5億元(人民幣,下同)。整體毛利率下滑3.7個百分點至21.2%,該行相信公司毛利率有望在未來2-3年築底。受毛利率下跌影響,核心淨利潤同比減少31.7%至18.4億元,但仍大致符合市場預期(18.8億元)。該行指,毛利率下跌,但主要業務已趨穩。
鑑於公司1)在第三方收入佔比領先行業,業務收入多元化,對關聯方依賴較小,有助減輕毛利率下行情況;2)持有約111億元淨現金(對應每股約3.56港元),在市場好轉時可加強收併購融合,實現規模效應,該行對碧桂園服務維持買入評級。基於調整後2024年每股盈利預測及7倍2024年市盈率(扣除淨現金後3倍2024年市盈率),該行將目標價由17.48港元下調至6.08港元,相信其大量的淨現金有助降低股價進一步下行風險。
評論(0)
請選擇舉報原因