道指創下歷史新高、標普500指數有一半以上的成分股上漲，但與此同時，科技股的大跌卻拖累納指下挫了0.85%……
你是否對這一幕感到熟悉？
沒錯，在上月美股呈現輪動態勢的早期，市場其實便是大致這麼運行的。而眼下，在英偉達業績發佈前人們對科技股交投無比謹慎，同時聯儲局減息預期又增添了人們對軟着陸的憧憬之際，類似的一幕場景正再度發生。
截至週一收盤，標普500指數跌至了5616.84點，全天成交稀少。相比之下，標普500等權重指數(該指數賦予了小市值公司與科技巨頭同等的權重影響力)則繼續在歷史高點附近徘徊，市場領漲股的寬度已經擴大到了更廣泛的板塊。而道指更是在盤中最高上漲至41420.05點，創下歷史新高。
英偉達業績
對此，美國銀行策略師Ohsung Kwon表示，鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會上幾乎鎖定了9月減息，這使我們對於市場寬度擴大/輪動的論點繼續得以保持不變。當然，人們不應忽視英偉達本週的業績業績表現，這是標普500指數回報率的持續驅動力，如果業績表現令人失望，市場仍有風險。
高盛全球市場部董事總經理Scott Rubner則指出，企業回購和系統性基金的強勁資金流入，應該會推動標普500指數在本週創下歷史新高，從而進一步增加投資者的害怕錯過(FOMO)情緒。
他估計，本週每天都將有多達170億美元的非情緒化需求來自機器交易和企業回購。商品交易顧問(CTA)將在未來一週進行所謂的「綠色掃貨」，這意味着無論市場如何交易，這些基金都可能買入股票。
Nationwide投資研究主管Mark Hackett則表示，在過去幾周裏，市場已步入健康軌道，擺脫了今年前七個月對幾大科技公司的過度依賴。他指出，儘管如此，我們目前仍處於「市場暫停期」。他指出，從歷史上看，9月份是日曆上最糟糕的月份，因此投資者應該預期會出現一些波動，尤其是一旦在PCE通脹數據、英偉達業績或即將公佈的薪資等關鍵指標令人失望的情況下。
根據CFRA的數據，9月份歷來是股票表現最弱的月份，自第二次世界大戰以來，標普500指數平均在當月下跌0.78%。
摩根士丹利旗下經紀平台E*Trade的Chris Larkin認爲，本週股市要想再創新高，可能需要避免業績出現任何重大意外，尤其是英偉達——它一直在推動科技板塊的交投情緒。
目前，分析師對這家巨型芯片製造商週三業績的預期很高，預計其業績將再次大幅超出預期，這可能促使該芯片製造商上調利潤指導。花旗集團上週表示，期權市場的交易表明，投資者認爲在英偉達業績發佈後的第二天，標普500指數有可能出現上下9%的雙向波動。
「讓開，鮑威爾。該輪到黃仁勳來推動市場了」，金融服務公司AmeripriseFinancial首席市場策略師AnthonySaglimbene在談到英偉達業績時稱，「在我們看來，英偉達本週的業績對整個市場的影響，實際上可能比鮑威爾上週在傑克遜霍爾的講話還要大。」
軟着陸預期能否兌現
當然，除了英偉達等科技巨頭的業績表現外，隨着聯儲局減息幾乎已成定局，投資者在未來幾個月預計也將進一步加大對經濟數據的關注，以判斷推動美國股市在2024年上漲的「軟着陸」論調能否持續下去，這本身其實也是股市輪動概念底層的邏輯基礎。
聯儲局主席鮑威爾上週五表示，開始減息的「時機已經到來」——這比許多投資者此前認爲他們會在傑克遜霍爾央行年會上聽到的信息更爲鴿派。這一減息進程可能將從下個月開始：聯儲局有望在9月17-18日的議息會議上減息25個點子。
不過，聯儲局的表態還遠不是一個市場走勢明確的信號。標普500指數年內迄今已累計上漲了18%，當前的估值也很高，市場參與者需要繼續看到經濟正在滑向軟着陸的證據——即在通脹降溫的同時，經濟增長是否仍能保持韌性。
Invesco Solutions高級投資組合經理兼投資主管 Alessio de Longis表示，「市場確實希望聽到減息週期開始的消息。但聯儲局是否其實在告訴我們，他們現在已對經濟感到擔憂？如果是這樣的話，也許對減息週期的興奮之情應該換個角度來看。」
歷史表明，如果減息是在經濟恢復性增長的背景下，而不是在經濟急劇放緩的情況下，那麼股市的表現往往要好得多。Evercore ISI的策略師稱，自1970年以來，在非衰退時期，標普500指數在首次減息一年後平均攀升了18%。而在經濟衰退時期，該指數在首次減息後一年平均僅攀升2%。
更多的經濟疲軟跡象可能再次震盪股市，並使下月減息幅度的天平向50個點子的預期發生轉變。
LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby表示，股市的一個關鍵因素是，減息是因爲通脹放緩還是勞動力市場疲軟。他指出，「市場希望減息週期的推出是因爲通脹率正在下降。但問題仍然在於，我們是否會看到勞動力市場出現更多惡化。」
如果壞消息來襲，股票估值過高也可能使投資者不願繼續持有股票。根據LSEG Datastream的數據，標普500指數的遠期市盈率目前約爲21倍，高於8月初的19.6倍。該指標的長期平均值爲15.7倍。
美國現任副總統賀錦麗和前總統特朗普之間激烈的總統競選，也可能在從現在到11月5日大選的這段時間裏帶來持續的不確定性。
Ingenium Analytics LLC董事總經理Andre Bakhos表示，「儘管股票的長期趨勢穩如磐石——任何疲軟都是增加投資倉位的機會。但從短期來看，我們將面臨......波濤洶湧、反覆無常的動盪走勢，因爲沒有人真正知道他（鮑威爾）露了一手後會發生什麼。」
（文章來源：財聯社）文章來源：財聯社原標題：道指創新高！美股輪動重現：9月減息前投資者應該看什麼？