最新盈利预测明细如下：中國銀河證券股份有限公司程培,孫怡近期對川寧生物進行研究併發布了研究報告《2024年中報業績點評：產品量價齊升&降本增效，業績保持高增長》，本報告對川寧生物給出買入評級，當前股價爲11.0元。
川寧生物(301301)
事件：2024年8月26日，公司發佈2024年半年度報告，上半年公司實現營業收入31.95億元，同比增長32.20%；實現歸母淨利潤7.66億元，同比增長96.05%。2024Q2公司實現營業收入16.72億元，同比增長45.73%，環比增長9.78%；實現歸母淨利潤4.14億元，同比增長92.04%，環比增長17.32%。
主要產品量價齊升，銷售額穩步增長。公司業績持續高增長的原因之一，是受下游需求催化，核心產品量價齊升，銷售額實現同比穩定增長。就具體產品銷售額來說，2024上半年公司硫氰酸紅黴素實現營業收入9.31億元，同比增長27.88%，佔總收入比29.15%；頭孢類中間體實現營業收入7.50億元，同比增長42.59%，佔比23.48%；青黴素類中間體實現營業收入13.01億元，同比增長33.30%，佔比40.72%；其他產品實現營業收入0.32億元，佔比1.01%。就價格方面來看，根據wind數據，截至2024年7月，主要產品硫氰酸紅黴素、6-APA、7-ADCA和7-ACA價格分別爲550元/kg、350元/kg、520元/kg和490元/kg，同比增長分別爲8%、-5%、4%和14%，環比價格均持平，預計下半年仍能保持價格高位。
持續推進降本增效，利潤率顯著提升。公司業績持續高增長的原因之二，是公司工藝技術不斷提升，產量增加，同時通過節能降耗，有效降低生產成本，淨利潤同比上升。2024上半年，公司銷售毛利率達35.31%，同比提升6.91pct；銷售淨利率爲23.98%，同比提升7.81pct。單2024Q2來看，公司銷售毛利率爲36.13%，同比提升5.26pct，環比提升1.71pct；銷售淨利率爲24.74%，同比提升5.97pct，環比提升1.59pct。費用率方面，公司上半年銷售、管理、研發、財務費用率分別爲0.36%、2.58%、0.90%、0.87%；單Q2銷售、管理、研發、財務費用率分別爲0.46%、2.13%、0.72%、0.90%，其中管理費用率同比下降0.69pct、環比下降1.04pct，其他費用率持續維持較低水平。
持續推進研發創新，多個產品進入試生產。截至2024.6.30，上海研究院通過自主研發已向川寧生物交付紅沒藥醇、5-羥基色氨酸、麥角硫因、肌醇、角鯊烷、依克多因等產品，目前各個產品的產業化進度如下：紅沒藥醇已成功在「綠色循環產業園項目」進行試生產並已進入銷售階段；5-羥基色氨酸已進行試生產；麥角硫因已進入中試階段；肌醇已進行試生產；角鯊烷已進入中試階段，褪黑素正在小試驗證；依克多因小試驗證已完成。公司還與北京微構工場建立戰略合作關係，雙方將共同出資設立合資公司「微寧生物」，利用公司現有產線進行PHA的生產，向全球客戶提供PHA產能。目前該項目已經進入中試階段，設備安裝工作正在穩步推進中。
投資建議：抗生素需求景氣提升，合成生物學項目落地增量可期。預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲14.14億元/16.91億元/19.56億元，同比增長50.36%/19.55%/15.66%，對應PE分別爲17/14/12倍，維持「推薦」評級。
風險提示：合成生物學項目研發風險；產品價格波動風險；環保風險；匯兌風險；國內外競爭對手降價帶來的競爭格局惡化風險等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，中信證券李超研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.96%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利10.19億，根據現價換算的預測PE爲23.72。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級4家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價爲13.69。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
