目前8月下旬將至，在鋼廠明顯減產背景下，後期需求能否改善將成爲鋼價是否止跌反彈的關鍵。
智通財經APP獲悉，興業證券發佈研報認爲，隨着上週甩貨情緒再度釋放，螺紋鋼已經呈現「低產量+低庫存」的結構，Mysteel統計的螺紋鋼表需也有一定修復，供需矛盾不大之下鋼價跌勢趨緩。鐵礦石方面，礦價隨着成材需求修復而明顯反彈，礦價一度逼近100美金關口，但目前鋼廠整體虧損面積仍然較大，雖然需求得到一定改善，但下游接貨意願仍然謹慎，礦價反彈帶來的鋼廠成本壓力或仍抑制鐵礦反彈高度。目前8月下旬將至，在鋼廠明顯減產背景下，後期需求能否改善將成爲鋼價是否止跌反彈的關鍵。
需求有所回暖，鋼價震盪尋底
隨着上週甩貨情緒再度釋放，螺紋鋼已經呈現「低產量+低庫存」的結構，Mysteel統計的螺紋鋼表需也有一定修復，供需矛盾不大之下鋼價跌勢趨緩。此外，熱軋此前的「低產量+高庫存+低需求」結構在本期得到改善，對應表需爲318.6萬噸，環比上升30.4萬噸，需求改善明顯。此外，熱軋社會庫存也延續去化態勢，雖然幅度較小，但往後若去庫趨勢繼續保持，其供需矛盾或有所緩解，鋼市此前悲觀情緒或逐步消退。
鐵礦石方面，礦價隨着成材需求修復而明顯反彈，礦價一度逼近100美金關口，但目前鋼廠整體虧損面積仍然較大，雖然需求得到一定改善，但下游接貨意願仍然謹慎，礦價反彈帶來的鋼廠成本壓力或仍抑制鐵礦反彈高度，預計近期礦價或仍以震盪爲主。短期來看，下游開工放緩、項目資金到位情況較慢及市場接貨意願疲弱等利空因素已充分反應。
目前8月下旬將至，在鋼廠明顯減產背景下，後期需求能否改善將成爲鋼價是否止跌反彈的關鍵。就鋼鐵板塊而言，考慮到當前行業盈利已經處於底部，重點推薦需求表現更優的板材類企業，尤其是近幾年部分企業不斷致力於產品結構升級，噸鋼盈利相對穩定且超額收益明顯，建議關注寶鋼股份、南鋼股份、華菱鋼鐵等。此外，由於銅價仍處於上行週期，建議關注鐵礦+銅礦雙主業標的河鋼資源，銅礦二期放量疊加銅價上漲，公司後期仍有修復空間。
礦價震盪，焦價偏弱
(1)鐵礦石：全球鐵礦石發貨量3166.1萬噸，周環比上升201.4萬噸。日均鐵水產量224.46萬噸，環比下降4.31萬噸。基本面上，本期鐵礦石供需雙弱，周初市場交易螺紋鋼供需錯配預期，黑色系商品整體反彈，但由於終端市場需求整體偏弱，鐵水產量進一步下降，原料需求承壓，鐵礦石價格出現小幅回調，考慮到終端需求較弱，預計鐵水產量仍將承壓，鐵礦短期或震盪運行。
(2)焦炭：本期焦炭價格偏弱運行，目前鐵水產量增長空間相對有限，考慮後續終端市場需求走強尚有難度，焦炭價格預計維持偏弱態勢。
板塊重點數據跟蹤
需求回暖：本期(8.19-8.23，下同)全國建築鋼材成交量均值12.2萬噸，周環比上升2.7萬噸。根據Mysteel數據測算顯示，螺紋鋼表觀消費199.34萬噸，周環比上升3.38萬噸;熱軋板卷表觀消費318.6萬噸，周環比上升30.4萬噸。
供應下降：本週全國高爐開工率(247家)77.47%，周環比下降1.37pct。五大品種全國周產量共778.94萬噸，環比上升0.96萬噸。
盈利偏弱：本週熱軋板噸毛利-209元，環比下降1元;冷軋板噸毛利-399元，環比上升45元;螺紋噸毛利-57元，環比上升32元;中厚板噸毛利-325元，環比下降28元。
風險提示：終端需求恢復不及預期、原料價格大幅波動。