数据显示，2021-2023年，小方制药营收分别为4.02亿元、4.6亿元、4.72亿元；净利分别为1.26亿元、1.75亿元、2.04亿元；扣非后净利分别为1.6亿元、1.67亿元、2亿元。鳴鑼敲響，上交所又迎來了一家藥企。
8月26日，上海小方製藥股份有限公司（簡稱「小方製藥」）在上交所主板上市。據悉，上市首日公司股價最高達到39元/股，漲幅最高達212.75%。截至8月27日，公司股價報36.41元/股，總市值達58.26億。
從天眼查了解到，該公司成立於1993年，主要從事外用藥研發、生產和銷售，近年來其發展步伐較爲穩健，招股書也有所反映。
數據顯示，2021-2023年，小方製藥營收分別爲4.02億元、4.6億元、4.72億元；淨利分別爲1.26億元、1.75億元、2.04億元；扣非後淨利分別爲1.6億元、1.67億元、2億元。
2024年上半年，公司實現營收2.62億元，同比增長0.69%；淨利1.19億元，同比增長0.72%；扣非後淨利爲1.19億元，同比增長4%。
整體來看，小方製藥正在不斷「向上走」，其中多元產品佈局的動能持續加強。
據悉，公司產品包括開塞露、甘油灌腸劑、爐甘石洗劑、氧化鋅軟膏、碘甘油、呋麻滴鼻液、氧氟沙星滴耳液、硫軟膏、解痙鎮痛酊、凍瘡膏、複方薄荷腦軟膏、尿素維E乳膏等，覆蓋消化、皮膚、五官三大細分領域。
值得一提的是，當前相關市場潛力還在不斷釋放。據米內網數據，在我國三大終端六大市場（公立醫院終端、零售藥店終端和公立基層醫療終端；其中，公立醫院終端包括城市公立醫院和縣級公立醫院，零售藥店終端包括實體藥店和網上藥店，公立基層醫療終端包括城市社區衛生中心和鄉鎮衛生院），外用藥（化藥+生物藥+中成藥）的銷售額逐年上漲，2023年突破900億元，同比增長11.2%。
這種情況下，小方製藥加碼多元佈局，能打開一定增長規模。
與此同時，該公司也與國藥集團、上藥集團、華潤醫藥、九州通等全國及區域性大型醫藥流通企業，以及海王星辰、老百姓、益豐藥房、叮噹快藥、一心堂、國大藥房、漱玉平民等多家連鎖藥房開展合作，切實打開了成長空間。
不過，從業績趨勢也可以看出，雖然小方製藥發展較爲穩健，但動力稍顯不足，整體業績增幅不大。究其原因，還是與產品競爭相關。
以公司核心產品開塞露爲例。據悉，目前小方製藥在這一市場處於領先地位，但近年來福元醫藥、廣東恒建、一康製藥等企業也在強勢發展，正在動搖小方製藥的市場地位。
數據顯示，2023年，福元醫藥開塞露產銷分別爲6.94億支、6.72億支，同比分別增長了27.13%、38.26%。另外，據招股書，2020-2022年，在國內開塞露市場，福元醫藥的市場份額分別爲7.88%、7.68%、9.58%，整體呈波動式增長。
而小方製藥在開塞露市場的份額則有下滑跡象，2020-2022年，相關數據分別爲17.57%、16.06%、16.42%。
這種情況下，小方製藥要想進一步提升市佔率，顯然需要彰顯產品競爭力。不過，目前來看，其在產品層面還有較大的優化空間。
一方面，產品缺乏一定價格優勢。據小方製藥介紹，公司開塞露（O型）20ml/支的售價爲1.32元/支，（W型）20ml/支的售價爲2.03元/支，價格高於其他競爭對手。此外，公司表示，短期內暫無降低開塞露售價的安排。
另一方面，研發實力還有待加強。招股書披露，2021-2023年，小方製藥的研發費用分別達1419.95萬元、1358.85萬元、1628.11萬元。雖然保持漲勢，但研發費用始終處於低位，也因此專利成果並不突出。
據悉，報告期內，小方製藥發明專利數量爲0，所擁有的50多項專利均爲外觀設計和實用新型專利。
總體來看，小方製藥當前的發展短板還是較爲突出，要想獲得更大增量，還需練好創新研發「內功」。
原文標題 : 小方製藥上市：開塞露NO.1地位能守住嗎？