作者：Justin Bons，Cyber Capital 創始人 來源：X，@Justin_Bons 翻譯：善歐巴，金色財經
以太幣（ETH）正在面臨一個棘手的問題：它無法維持高額手續費收入，因爲缺乏擴展能力。同時，二層網絡（L2）的使用量和費用正創下歷史新高，而這些網絡卻不斷遊說以降低 ETH 的容量。這種情況已逐漸演變爲一種寄生關係，正在侵蝕 ETH 的根基。
費用收入與通貨膨脹的失衡
自 EIP-4844（Proto-Danksharding）以來，以太幣的手續費收入大幅下降。原因很簡單：L2 網絡正在收取所有的費用。正因爲如此，手續費消耗再也無法趕上通貨膨脹。L2 逐漸接管了交易執行，導致以太幣的通貨膨脹率居高不下，遠超此前水平。
L2 的崛起不僅分割了整個以太幣生態系統，將其拆分爲相互競爭的陣營，同時也打破了流動性和可組合性，導致生態系統變得支離破碎。考慮到 L2 的經濟激勵，類似共享排序的解決方案在現實中根本不可行，就像 L1 擴展一樣。這一系列問題將用戶推向了高度中心化的 L2。
L2 的中心化與治理困境
如今，排名前十的 L2 都有可能竊取用戶資金並進行審查。諷刺的是，以太幣最初制定「L2 擴展」路線圖時，是以去中心化的名義進行合理化的。而現實卻是，這種做法最終成了「誘餌與開關」，讓以太幣置於集中的決策過程中。以太幣社區完全拒絕鏈上治理，導致的唯一結果就是 ETH 開發被有效集中控制。
隨着 L2 貨幣逐漸主導 ETH 生態系統，回歸 L1 的擴展已變得不可能。在假設的場景中，即便 ETH 通過新的技術突破實現 L1 擴展，所有 L2 的代幣和股權價格也會一夜之間崩潰，變得過時和無用。L2 實際上正在竊取 ETH 用戶和費用，假裝它們與 ETH 是「一體的」，但事實遠非如此。最好的情況是它們是競爭對手，而最壞的情況則是，這是一場緩慢吸乾 ETH 生命的吸血鬼攻擊。
L2 與 ETH 的未來走向
如果 L2 繼續遷移或直接成爲新的 L1，以太幣將不可避免地衰亡。這就是爲什麼在某些情況下，我們會看好 L2 而不是 ETH。ETH 正在爲 L2 犧牲自己，即使這讓加密朋克們心痛不已。令人諷刺的是，ETH 正在重蹈 BTC 的覆轍，走上相同的腐敗和被捕獲的道路，暴露出治理上的系統性問題。
ETH 目前幾乎沒有希望復甦，因爲其領導層已經向 L2 妥協。擴展 ETH 的任何努力都會破壞 L2 賺取的資本和費用，而風險投資無法從 L1 的擴展中獲益。這些寄生蟲將公共資源扭曲爲風險投資鏈的尋租平台，嚴重損害了以太幣的長期發展。
結語
在當前的形勢下，以太幣正在經歷一場深刻的內部鬥爭。L2 的崛起看似爲用戶帶來了便捷，但實際上正在侵蝕以太幣的根基。ETH 社區必須重新審視鏈上治理和擴展路線圖，避免走向無法挽回的衰退之路。