最新盈利预测明细如下：天風證券股份有限公司鮑榮富,王濤,王雯,任嘉禹近期對精工鋼構進行研究併發布了研究報告《海外業務加速拓展，現金流持續改善》，本報告對精工鋼構給出買入評級，當前股價爲2.4元。
精工鋼構(600496)
業績延續承壓態勢，Q2單季度環比有所改善
公司發佈24年半年報，24H1公司實現營業收入76.54億元，同比-0.9%，實現歸母淨利潤2.73億元，同比-30.17%，扣非歸母淨利潤2.46億元，同比-33.03%。單季度來看，24Q2公司收入、歸母淨利潤分別爲42.4、1.76億元，同比分別+5.93%、-16.68%，環比一季度有明顯改善。24年以來，公司訂單層面延續了23年的增長態勢，我們認爲公司後續海外業務拓展有望提速，同時公司積極向着連鎖合營、專利授權、BIPV等領域開拓業務增量，業務結構有望持續優化。
新簽訂單穩步增長，海外業務加速拓展
分業務來看，24H1公司鋼結構、集成及EPC業務分別實現收入67.8、7.2億元，毛利率分別爲12.4%、10.2%。訂單方面，24年公司目標爲新簽訂單同比+10%以上，截至24H1已新簽訂單122.4億元，同比+9.4%，細分來看：1）傳統鋼結構業務方面，24H1新籤專業分包一體化業務合同76.3億元，同比-7.6%。其中工業建築類項目53.0億元，同比-2.6%，公共建築類項目23.3億元，同比-17.4%。新籤EPC及裝配式訂單21.8億元，同比-1.5%。2）合營連鎖業務方面，24H1公司工業連鎖及戰略加盟新簽訂單3.5億元，同比+82.7%，進一步彰顯了公司的品牌價值。3）海外業務方面，公司藉助「借船出海」機會爲國內客戶到海外建廠提供服務，24H1公司新籤18.8億元，同比+338.2%，佔比達到15.4%，同比提升11.6pct，其中工業建築、地標建築分別新籤8.7、10.1億元，同比分別+195%、+652%。4）BIPV方面，24H1簽約額1.3億元，同比+300.2%，已近實現去年全年BIPV業務額的90%。
盈利能力承壓，現金流持續改善
24H1公司毛利率爲12.8%，同比-1.31pct，期間費用率爲9.36%，同比+0.5pct，其中銷售/管理/研發/財務費用率同比分別+0.14、+0.17、+0.13、+0.05pct，24H1公司資產及信用減值損失合計衝回0.21億元，同比多衝回0.02億元，綜合影響下淨利率爲3.61%，同比-1.47pct。現金流方面，24H1公司CFO淨額爲2.22億元，同比多流入1.56億元，收現比、付現比分別同比-1.37pct、-6.54pct至106.59%、105.42%。
中長期成長空間廣闊，維持「買入」評級
我們認爲公司作爲鋼結構行業頭部企業，品牌優勢凸顯，客戶粘性較強，24H1工業建築業務中老客戶的中標金額佔比約爲總中標金額的50%，或支撐業績穩健增長，中長期市佔率仍有提升空間。同時海外業務加速拓展，新興業務持續賦能，有望打造第二成長曲線。我們預計公司24-26年歸母淨利潤分別爲6.1、6.6、7.3億元，同比分別+11%、+9%、+10%，維持「買入」評級。
風險提示：行業景氣度持續下滑，鋼價大幅波動，在手訂單執行不及預期，項目回款不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，天風證券鮑榮富研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲69.3%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利6.16億，根據現價換算的預測PE爲7.74。
最新盈利預測明細如下：
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