定位爲一站式服務的AI科技領航者百融雲創(百融雲-W，06608)於8月29日公佈了2024年中期業績公告(以下簡稱「中報」)，兩大主營業務源源不斷創造穩定收入。
AI技術的成功應用與大規模商業化，是一家公司「含AI量」與業績具有足夠成色的充分必要條件。一個有投資價值的AI標的，必須兼備上述兩點。
智通財經APP獲悉，定位爲一站式服務的AI科技領航者百融雲創(百融雲-W，06608)於8月29日公佈了2024年中期業績公告(以下簡稱「中報」)，兩大主營業務源源不斷創造穩定收入。依託於生成式AI、被公司寄託爲第二增長曲線的BaaS業務繼續開疆擴土，實現營收9.0億元(人民幣，下同)，同比增幅11%。在BaaS業務中，财富管理業務實現收入和客戶數量雙增長，在資本市場拋棄AI、B端預算緊縮的當下彌足珍貴。另外，作爲公司業績基本盤的MaaS業務依然創造穩定現金流，實現營收4.21億元，持續爲公司的AI業務和研發輸血。
值得一提的是，在當前的市場環境下，百融雲創依然能夠維持70%以上的高毛利率水平，中報顯示，上半年公司毛利率進一步提高至73%，同比增長1個百分點，同時還取得「有機利潤」的同比增長，在AI應用公司的橫向比較中尤其出彩。
01 BaaS财富管理：AI新業務的普惠之路
幫助百融雲創在2024年上半年取得穩健高增業績的首要功臣，非「BaaS财富管理」這項新的AI業務莫屬。
將百融雲創的各項AI技術(比如智能語音、算法分析、估值建模、知識圖譜)嵌入到業務流程中，幫客戶們提高KPI，這就是百融雲創的BaaS業務。換句話說，BaaS業務的初衷就是讓更多的中國公司能夠用到百融雲創的全套AI技術。
「用AI幫客戶找資產」，是百融雲創2024年中報增速最高業務線——BaaS财富管理業務的縮影。所謂AI+财富管理，要解決的任務就是在資產荒中，讓老百姓除了銀行存款和債券之外，還有其他投資選擇。
目前，百融雲創BaaS業務面對的中國财富管理行業已經發展到了新階段，千禧一代與X世代在客戶數量和資產佔比不斷提升，客戶對數字化工具的青睞也在日益增強。特別是近兩年來在數字化轉型的催化下，客戶的投資習慣、交互模式、服務需求都在發生根本性變化，财富管理行業也在加速轉型：例如，通過部署遠程辦公及線上交互工具替代線下服務模式成爲了新的趨勢;佈局智能投顧工具，高效服務更廣泛的長尾客戶;憑藉線上場景和社區建設，通過流量導入和轉化着力數字化獲客等。
AI是怎麼運用和賦能這個業務的?财富管理業務體系中涉及的步驟可能不少於7項，舉其中幾個例子：比如銀行等金融機構有大量用戶，絕大多數都是淨值比較低、客戶經理不會花時間經營的長尾客戶。銀行非常迫切想要把這麼大的資金池運營起來，所以首先要分析用戶的基礎信息，包括個人信息、投資歷史、可投資金額、APP數據跟蹤等等。面對規模幾百億級別的業務量，AI顯然比人工更智能，它會通過歷史信息分類和算法函數關係，一個AI模型就能直接同時梳理出上千個樣本。
下一步是AI的算法系統，建立各項信息之間的函數關係，確定财富管理的有效客戶群體。邏輯回歸、神經網絡這類的AI機器學習算法，此時會來評估每一個客戶的潛在價值。整個資產管理的池子就被AI盤活了。
這也就是BaaS财富管理業務上半年收入同比翻倍的原因。根據高盛最新的報告顯示，截至2020年中國居民個人可投資資產總規模達31萬億美元，2016至2020年年均複合增長率達11%。到2025年，中國居民的可投資資產總規模將達到50萬億美元，2021至2025年期間繼續保持兩位數的增長速度。更重要的是，百融雲的BaaS财富管理業務還沒完全覆蓋這個市場，且又迎來了新的增量。
在央行發佈的二季度貨幣政策執行報告中，很罕見的在專欄中寫道《資管產品淨值機制對公衆投資者的影響》，點名提到了投資者應該如何看待債市的風險。未來當利率出現拐點、且央行嚴厲打擊套戥和接盤方時，拉長久期加槓桿的債市炒作方法或將在沒有承接盤後面臨贖回潮。那麼，這30萬億規模的資金如果從債基裏流出，是否需要其他資產承接?或許這是百融雲BaaS業務可以繼續爭取的增量空間。
在BaaS财富管理業務收入與客戶的雙增長的推動下，上半年百融雲創BaaS金融行業雲取得5.89億元收入，拿下同比20%的高增幅。讓AI賦能千行百業的願望也在不斷實現，百融雲的BaaS小微業務線在上半年也實現了50%的同比增幅，規模優勢已經帶來了提價效應。這在當下各行各業的「價格戰」中實屬難得。
02 「有機利潤」與毛利率續增：百融雲創AI業務模式的正反饋
中報顯示，報告期內百融雲創實現了調整後淨利潤1.97億元，調整後淨利潤爲15%，屬於是市面上爲數不多的實現持續盈利的AI科技公司。
自上市至今，百融雲創毛利持續維持在70%以上，上半年進一步提升1個百分點至73%，這得益於百融雲創AI業務模式的高度標準化和已實現的規模化效應;同時扣除掉業績中「以權益結算以股份爲基礎的薪酬開支」(多爲期權費用)比上年同期多出的約3400萬元，以及比上年同期減少的其他收入約2700萬元，百融雲創上半年依靠AI主營業務取得的淨利潤實現了同比增長。
能夠取得如此穩健的業績，自然來源於百融雲創已經跑通的AI商業模式：BaaS業務爲新增長曲線、MaaS業務爲基本盤，以及持續的AI技術高研發。
任何一家業務不斷做大的企業，都必須有一個持續輸血的基本盤做支撐，百融雲創的基本盤就是MaaS業務。
「一個可供客戶隨時通過API接口調用的AI模型庫」，是百融雲MaaS業務的核心;「鼓勵客戶勇敢的做自己」，或許是百融雲創MaaS業務的願望。
AI能幫客戶解決什麼，是要看客戶究竟需要什麼。百融雲創的答案是爲各行業的機構客戶打造一個本質爲AI模型庫的MaaS業務，不斷增加AI模型數量，讓客戶自己按需調用、用AI來回答自己的問題。截至目前，百融雲創的MaaS雲平台穩定性進一步提升至99.999%，日均調用量超3億次。
在當前環境下，能保住基本盤，維持住環比增速的業務就是最大的增量。百融雲創MaaS業務上半年的核心客戶數已經增至165家，同比增長13%。
有了MaaS的基本盤和BaaS的增長，百融雲創在2024年上半年的AI研發上顯得更加有底氣和資本。今年上半年，百融雲創已經將NLP技術升級爲主動式大模型技術，成爲了業內AI產品與大模型結合創新的第一批探索者;Voice-GPT迭代出情感識別和情感語音輸出功能、語義理解準確度提升至97%、每日AI外呼能力提升至5000萬人次......一系列數據不斷刷新着百融雲創自己保持的記錄。