最新盈利预测明细如下：民生證券股份有限公司王班,喬波耀近期對凱萊英進行研究併發布了研究報告《2024年半年報點評：新簽訂單強勁增長，加速海外基地及多肽產能佈局》，本報告對凱萊英給出買入評級，當前股價爲62.93元。
凱萊英(002821)
事件：2024年8月28日，凱萊英發布2024年半年報業績。上半年公司實現營業收入26.97億元，同比下降41.6%，剔除大訂單後同比增長0.8%；歸母淨利潤4.99億元，同比下降70.4%；扣非淨利潤4.48億元，同比下降71.4%。單季度看，公司Q2實現收入12.98億元，同比下降45.3%；歸母淨利潤2.17億元，同比下降79.4%；扣非淨利潤1.94億元，同比下降79.6%。
新簽訂單實現20%+增長，小分子CDMO毛利率保持穩健。公司小分子CDMO業務上半年收入21.95億元，剔除大訂單影響後同比增長2.5%，毛利率達47.2%。其中商業化收入13.96億元，剔除大訂單增速爲8.8%，上半年交付43個商業化項目、新增9個商業化項目；臨床收入7.99億元，交付249個早期臨床項目、61個III期項目，預計2024年小分子PPQ項目達到28個，爲遠期增長提供商業化儲備。2024年以來全球創新需求持續改善，上半年公司新簽訂單同比增長超20%，Q2新籤環比Q1大幅提升，來自歐美客戶訂單增速超過整體水平；在手訂單總額9.7億美元，同比增長6.6%。劃分客戶類型，上半年大藥企收入13.15億元，剔除大訂單後同比增長12.5%；美國客戶收入分別爲17.81億元，剔除大訂單後增速爲26.9%；歐洲市場客戶收入1.78億元，同比增長22.75%。海外產能佈局方面，英國Sandwich基地於今年8月正式投入運營，未來將實現連續流、合成生物學、多肽等多技術賦能。
新興業務多個項目進入PPQ階段，加速多肽產能建設和訂單擴展。新興業務上半年收入5.00億元，同比下降5.8%，主要系國內投融資低迷；預計2024年PPQ項目達9個。（1）化學大分子在手訂單同比增長119%，承接新項目72項，獲得多個跨國藥企的多肽中後期臨床項目，助力國內重要客戶GLP-1多肽項目動態覈查順利通過，2024年中多肽固相合成總產能達14250L，滿足商業化多肽生產需求。（2）製劑CDMO業務進行中項目訂單150個、其中海外項目36個，多肽口服遞送技術實現多個項目的臨床產品交付；預充針和卡式瓶生產線預計2025年投產，單條生產線年產量可達4000萬支。（3）大分子CDMO收入同比增長1.42%，在手訂單超過100個，其中ADC項目數量佔比超過50%，公司快速建設一站式ADC服務能力。
投資建議：凱萊英小分子CDMO業務和新興業務雙輪驅動，未來將加快海外產能佈局。我們預計2024-2026年公司營業收入分別爲59.45/67.83/77.41億元，同比增長-24.0%/14.1%/14.1%，歸母淨利潤分別爲10.72/12.49/14.43億元，對應PE分別爲22/19/16倍，維持「推薦」評級。
風險提示：下游需求風險、項目運營風險、核心技術人員流失風險、政策變化風險、匯率風險等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國盛證券張金洋研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲78.49%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利12.44億，根據現價換算的預測PE爲18.67。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級5家；過去90天內機構目標均價爲89.5。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
