最新盈利预测明细如下：東吳證券股份有限公司周爾雙近期對海天精工進行研究併發布了研究報告《2024年半年報點評：業績略有承壓，行業低谷期持續加碼研發》，本報告對海天精工給出增持評級，當前股價爲19.64元。
海天精工(601882)
投資要點
2024H1公司營收小幅下滑，政府補助減少歸母淨利潤短期承壓2024H1公司實現營收16.79億元，同比-0.97%；實現歸母淨利潤2.94億元，同比-8.66%；實現扣非歸母淨利潤2.58億元，同比-3.72%。2024H1公司營收小幅下滑，主要系機牀需求復甦緩慢，市場價格競爭加劇，銷售端略有承壓，歸母淨利潤下降主要系研發費用同比+0.17億元疊加營業外收入（主要爲政府補助）同比-0.20億元。
其中Q2單季度實現營收9.22億元，同比+1.13%；實現歸母淨利潤1.63億元，同比-12.29%；實現扣非歸母淨利潤1.51億元，同比-3.24%，營收端實現正增長。
毛利率略有下降，銷售/管理費用率降低研發投入持續加碼
2024H1公司毛利率爲28.36%，同比-0.48pct，銷售淨利率爲17.49%，同比-1.47pct，其中毛利率小幅下滑我們判斷系機牀行業整體需求復甦不及預期，價格競爭仍較爲激烈，進而影響公司毛利率水平，銷售淨利率下滑我們判斷系研發費用率同比提升且本期收到政府補助減少。
2024H1公司期間費用率爲10.37%，同比+0.83pct，其中銷售/管理/財務/研發費用率分別爲4.66%/1.06%/-0.33%/4.98%，同比-0.50pct/-0.02pct/+0.32pct/+1.03pct。2024H1公司經營管理提質增效，銷售費用率與管理費用率均小幅下降，財務費用率同比提升主要系匯率變動導致匯兌收益減少，另外公司研發投入加碼，本期研發費用同比+24.93%提升至0.84億元。
集團內循環優勢明顯，產能佈局充足有望再造海天
1）多產品優勢助力拓展新能源：公司優勢產品龍門機牀國內遙遙領先，近年來橫向拓展至立加&臥加領域，多產品優勢助力公司拓展新能源領域。2）集團內循環優勢明顯：①集團海外渠道助力公司拓展海外業務。2017-2023年公司海外營收CAGR=62.3%，增速可觀。②海天金屬加碼一體化壓鑄，壓鑄成型後需配套機牀精加工，海天金屬與海天精工有望共同爲客戶定製解決方案。
3）產能佈局充足，有望再造海天精工：2022年9月公司高端數控機牀智能化生產基地項目開工，建成後將用於新能源領域。11月海天精工機械（廣東）首臺機牀正式下線，完全投產後預計新增立式加工中心、數控車牀和鑽攻機等產能超500台/月。
盈利預測與投資評級：考慮機牀需求復甦放緩，我們下調公司2024-2026年歸母淨利潤預測爲6.48（原值7.01）/7.61（原值8.47）/8.98（原值10.13）億元，當前市值對應PE分別爲16/13/11倍，考慮公司具有長期成長性，維持公司「增持」評級。
風險提示：製造業復甦不及預期，機牀需求不及預期，行業競爭加劇。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，招商證券胡小禹研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達87.26%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利7.08億，根據現價換算的預測PE爲14.44。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有11家機構給出評級，買入評級10家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價爲34.51。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
