中金下調阜豐集團(00546)2024/25年盈利預測29%/27%至21.3/22.7億元。
智通財經APP獲悉，中金發佈研究報告稱，維持阜豐集團(00546)「跑贏行業」評級，由於味精、黃原膠產品價格下行以及肥料等副產品毛利大幅下滑，下調2024/25年盈利預測29%/27%至21.3/22.7億元。下調盈利預測但考慮到高股息標的估值上行，目標價下調9%至5.3港元。集團公佈1H24業績：收入133.7億元，同比-1.6%;歸母淨利潤10.4億元，對應每股盈利0.41元，同比-32.3%，符合市場預期且接近盈利預告區間上限。
報告中稱，味精價格承壓，黃原膠價格已現回暖，氨基酸維持景氣。1)味精：下游需求相對穩定，供給端有新增產能投產疊加玉米價格下行致味精價格向下，據卓創資訊，截至目前味精市場價7,490元/噸，相較於2023年均價下滑1,660元/噸。2)黃原膠：據卓創資訊，目前黃原膠報價2.95萬元/噸，相較年初低點回暖0.45萬元/噸，展望2H24該行預計行業下游在價格穩定後採購節奏回歸正常，有望驅動黃原膠毛利率維持當前合理水平。3)氨基酸：據博亞和訊，目前賴/蘇氨酸市場報價10,700/10,900元/噸，該行認爲考慮玉米等原材料價格有所下降，目前蘇/賴氨酸盈利維持相對景氣，9-10月份需求進入旺季後行業景氣度或將持續回升。