最新盈利预测明细如下：國金證券股份有限公司鄭樹明,王凱婕近期對中遠海能進行研究併發布了研究報告《運價下降疊加成本增長，H1淨利下降》，本報告對中遠海能給出買入評級，當前股價爲14.69元。
中遠海能(600026)
2024年8月29日，中遠海能發佈2024年半年報。2024H1公司營業收入爲116.5億元，同比增長0.65%；歸母淨利潤爲26.1億元，同比下降7.11%。其中Q2公司實現營業收入58.1億元，同比下降2.2%；實現歸母淨利潤13.7億元，同比下降19.8%。
經營分析
外貿成品油運輸高景氣，內貿油運整體承壓。2024H1公司收入同比增長0.65%，分業務看：（1）外貿油運收入77.5億元，同比增長2%，其中外貿原油運輸收入下降2.3%，主要系運價下降，VLCC-TD3C平均TCE爲41,629美元/天，同比回落4%，外貿成品油運輸收入增長11.1%，主要系紅海事件引發的繞航大幅提升成品油輪噸海里運輸需求，LR2代表航線TC1平均TCE爲55,867美元/天，同比增長52%，；（2）內貿油運收入爲29.2億元，同比下降5.1%，主要系國內成品油貿易規模縮減，運輸市場總量有所下降；（3）外貿LNG運輸收入爲9.6億元，同比增長10.1%。
船舶租費上升，毛利率同比下降。2024H1公司營業成本同比增長3.5%，主要系CHINA POOL陸續新增多艘VLCC運力，船舶租費同比上漲51.6%。受成本增長影響，2024H1公司毛利率爲32.5%，同比下降1.9pct。公司期間費用率同比持平，其中管理費用率爲4.2%（+0.1pct），主要系中介機構服務費用增加、計提股權激勵等待期內管理費用及工資社保增加，財務費用率爲4.4%（-0.2pct），主要系持續調整融資幣種結構，降低高成本美元流動資金貸款以及使用利率掉期工具產生收益，利息費用減少。受毛利率下降影響，2024H1公司淨利率爲22.4%，同比下降1.9pct。
供需基本面仍將維持健康水平，支撐油運行業景氣度。展望2024年，根據克拉克森預測，需求方面2024年原油噸海里需求預計同比增長3.3%，成品油噸海里需求預計同比增長7.5%；供給方面2024年原油輪供給增長率爲-0.1%，成品油輪供給增長率爲1.8%，其中，VLCC運力繼續保持低增長的態勢，2024年下半年預計交付1艘新船，2025年預計交付5艘新船。運輸需求增速大於運力供給增速，預計油運行業景氣度可維持。
盈利預測、估值與評級
考慮上半年外貿原油運輸及內貿油運表現，下調公司2024-2026年淨利預測至56億元、71億元、80億元（原67億元、73億元、83億元）。維持「買入」評級。
風險提示
運費價格波動；宏觀經濟波動；燃油價格波動；人民幣匯率波動；環保政策；限售股解禁。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，中金公司馮啓斌研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.14%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利65.1億，根據現價換算的預測PE爲10.79。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級2家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價爲19.49。
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