國金證券股份有限公司姚遙近期對高測股份進行研究併發布了研究報告《業績符合預期，技術進步助力四大業務更具韌性》，本報告對高測股份給出買入評級，當前股價爲10.8元。
高測股份(688556)
2024年8月29日，公司發佈2024年半年報。24H1公司實現營業收入26.46億元，同比+4.96%；實現歸母淨利潤2.73億元，同比-61.80%；其中Q2實現營業收入12.26億元，同比-2.82%；實現歸母淨利潤0.61萬元，同比-83.91%，業績符合預期。
經營分析
充分發揮技術閉環研發優勢，新產品迭代助力公司穿越週期：公司上半年四大業務圍繞切片環節一體化穩步推進，光伏切割設備方面，上半年國內前期訂單陸續驗收、海外訂單持續落地，實現收入13.49億元，同比+66.96%，截至6月底公司光伏切割設備類產品在手訂單12.93億元；光伏切割耗材業務方面，上半年實現金剛線出貨約2900萬千米，其中鎢絲金剛線出貨約600萬千米，鎢絲佔比快速提升；硅片切割加工服務方面，公司上半年有效出貨約19GW，在產業鏈價格下行週期中，硅片切割加工服務業務模式不斷得到行業認可，市場滲透率穩步提升；創新業務方面，上半年公司海外訂單持續突破，創新業務設備類產品在手訂單1.14億元，較2023年底提升14%，創新業務品類不斷豐富。
四大業務展現成長韌性，產品競爭力穩步提升：光伏切割設備方面，公司深度聚焦研發創新，加速設備更新迭代，獲得全球客戶認可，有望繼續穩固龍頭地位；切割耗材方面，公司領先行業推出28/30um線徑碳絲金剛線、21um線型鎢絲金剛線，預計下半年鎢絲出貨佔比將持續提升，加速行業細線化迭代；切片代工方面，技術閉環優勢推動公司切割工藝Know-how加深、實現降本增效，隨着上半年公司切片產能超60GW，後續業務規模提升空間巨大；創新業務方面，公司就半導體、碳化硅、藍寶石、磁材四大行業拓寬產品品類，半導體切片機、磁材設備實現海外銷售，碳化硅切片機形成批量訂單、藍寶石倒角機新品形成訂單，產品競爭力持續提升。
盈利預測、估值與評級
根據公司在手訂單及最新業務進展，下調公司2024-2026年盈利分別至4.22（-56%）/4.76（-61%）/7.31（-54%）億元，對應EPS爲0.77/0.87/1.34元，當前股價對應PE分別爲13.9/12.3/8.0倍，維持「買入」評級。
風險提示
技術進步不及預期；硅片價格下行過快風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國泰君安徐喬威研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達82.11%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利16.87億，根據現價換算的預測PE爲2.16。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級3家；過去90天內機構目標均價爲35.45。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
