最新盈利预测明细如下：中國銀河證券股份有限公司謝芝優,陸思源近期對科前生物進行研究併發布了研究報告《Q2業績持續承壓，研發儲備構建競爭力》，本報告對科前生物給出買入評級，當前股價爲12.58元。
科前生物(688526)
核心觀點
事件：公司發佈2024年中期報告。24H1公司營收4.01億元，同比-24.69%；歸母淨利潤爲1.53億元，同比-36.19%；扣非後歸母淨利潤爲1.33億元，同比-41.57%。其中2402公司營收1.96億元，同比-22.49%；歸母淨利潤0.65億元，同比-36.91%；扣非後歸母淨利潤爲0.57億元，同比-42.87%。
受下游養殖行情影響，02公司收入&盈利均下滑。H1公司業績下滑的主要原因是公司產品銷量受下游生豬價格持續低迷及非監疫情影響而有所下滑。24H1公司綜合毛利率63.24%，同比-10.34pct；期間費用率爲22.87%，同比+0.31pct。其中24Q2公司綜合毛利率59.67%，同比-9.74pct；期間費用率爲22.36%，同比-0.76pcta
H1公司豬苗量增價跌，收入同比-28%。公司以豬用疫苗爲核心主業，同時在禽用疫苗、寵物疫苗、診斷試劑等領域完成了產品佈局。24H1公司疫苗批簽發合計264次，同比-15.65%。分業務來看，（1）豬用疫苗：24H1豬苗銷量穩中有增，但受產品價格下降影響，豬苗收入爲3.51億元，同比-28.04%；佔總營收的比例爲87.59%，同比-4.07pct；毛利率爲66.69%。公司針對不同養殖規模的客戶制定了精準開發營銷策略，並根據客戶的個性化需求進行靈活的產品組合，客戶粘性得到進一步增強。（2）禽用疫苗：24H1實現收入851.5萬元，同比+13.87%；毛利率爲-31.46%。（3）其他業務：公司的貓三聯滅活疫苗「科妙優」於5月17日上市，24H1公司微生態製劑、診斷試劑、寵物疫苗銷量均實現較大幅度增長。我們認爲隨着後續豬價預期向好，或將帶動疫苗銷量提升。同時隨着新品疫苗上市預期提升，未來業績增厚可期
構建新型研發平台，築起核心技術壁壘。24H1公司研發投入4035.94萬元同比-7.88%；佔營收的比例爲10.08%，同比+1.84pct。24年公司開展具體研發項目75個，「副豬嗜血桿菌病、豬支原體肺炎二聯滅活疫苗」等多個項目已取得良好階段性進展，爲公司發展提供了有力的產品支撐。24H1公司獲得發明專利4件；豬丁型冠狀病毒滅活疫苗（CHN-HN-2014株）和豬圓環病毒2型重組桿狀病毒、豬肺炎支原體二聯滅活疫苗（KQ株+XJ03株）等新獸藥註冊證書4項；豬圓環病毒2型重組桿狀病毒、豬鏈球菌、豬肺炎支原體三聯滅活疫苗（CH17株+HP0526株+HP1130株+ES-2株）等臨床批件5項寵物疫苗方面，大貓通用的高效狂犬病滅活疫苗獲得臨床批件。此外，公司持續加大CHO、桿狀病毒載體和大腸桿菌高效表達平台的建設，加快mRNA疫苗和重組腺病毒載體疫苗中試平台進展，爲公司技術創新及可持續發展提供支撐。
投資建議：公司爲國內豬用疫苗市場化銷售龍頭企業，具備強大的研發實力、完善的產品佈局、廣泛的營銷網絡，行業競爭力逐步增強，公司業績增長可期我們預計2024-2025年EPS分別爲1.04元、1.26元，對應PE爲12、10倍，維持「推薦」評級。
風險提示：下游養殖行業的風險；技術創新的風險；與華中農大合作研發的風驗；生產安全的風險等
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，招商證券朱衛華研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲65.44%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利4.75億，根據現價換算的預測PE爲12.34。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級3家，增持評級2家。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
