该行认为，公司现金流改善明显，国补回款超预期，且分红率高，投资性价比高；预计公司2024-2026年营业收入分别为318.68/319.65/306.16亿港元，归母净利润分别为42.02/43.72/43.85亿港元，对应PE分别为5.16/4.96/4.95倍，维持“增持”评级。金吾財訊 | 國海證券發研指，2024年上半年，光大環境(00257)實現營業收入156.12億港元，同比下降4%；實現歸母淨利潤24.54億港元，同比下降12%；董事會宣佈派發截至2024年6月30日止六個月之中期股息每股14港仙，較去年同期持平；派息率爲35%，同比提升4pct。
該行指出，2024年上半年，公司生活垃圾處理量達2800萬噸，同比增加9%；農林廢棄物處理量約390萬噸，同比增長4%；發電量約136億千瓦時，同比增長5%，供熱供汽量同比增長逾60%；污水及垃圾發電項目滲濾液處理量約8.4億立方米，與去年同期基本持平；環保裝備外銷合同額較2023年上半年增加9%。
該行續指，2024年上半年，公司毛利率爲38.73%，同比下降5.41pct。公司旗下綠色環保板塊3月結算國補欠款15.34億元，爲近幾年收回最大一筆國補欠款；環保能源、環保水務應收賬款回收額同比提升約11%、21%。
該行認爲，公司現金流改善明顯，國補回款超預期，且分紅率高，投資性價比高；預計公司2024-2026年營業收入分別爲318.68/319.65/306.16億港元，歸母淨利潤分別爲42.02/43.72/43.85億港元，對應PE分別爲5.16/4.96/4.95倍，維持「增持」評級。
