高盛發佈研究報告稱,維持申洲國際(02313)「買入」評級,但基於業務正常化及全球需求更具不確定,將目標價由105港元降至90港元。
報告中稱,公司上半年純利超出預期,相信是來自於稅率下降及毛利率提升,期內銷量同比增長超過20%,但受到產品平均售價(ASP)下跌的拖累,部分收入增長被抵銷。管理層對今年全年指引爲銷量同比增長15%至20%以及ASP跌幅收窄。
踏入下半年,高盛預期隨着基數變高,銷量增幅相信不會太明顯,將申洲今年盈利預測上調1.8%,2025及2026年預測則下調3.1%及4.9%,2024至2026年銷售額預測下調6.3%、8.4%及9.4%,但在ASP及產能利用率上升帶動下,預測毛利率可達到29.3%、29.9%及30.1%。