最新盈利预测明细如下：中國銀河證券股份有限公司程培,孟熙近期對心脈醫療進行研究併發布了研究報告《2024年中報業績點評：24H1業績高速增長，國內外持續快速滲透》，本報告對心脈醫療給出買入評級，當前股價爲86.25元。
心脈醫療(688016)
事件：公司發佈2024年半年度報告，2024年1~6月實現營業收入7.87億元（+26.63%），歸母淨利潤4.04億元（+44.36%），扣非淨利潤3.87億元（+48.60%），經營性現金流3.42億元（+29.37%）。2024Q2實現營業收入4.29億元（+27.69%），歸母淨利潤2.19億元（+41.72%），扣非淨利潤2.09億元（+48.34%），經營性現金流1.30億元（-10.26%）。
重點產品持續放量，海外市場加速拓展：2024H1公司收入及利潤均實現高速增長，主要得益於公司近年獲批的創新性產品（Castor/Minos/ReewarmPTX/Talos/Fontus等）入院家數及終端植入量均增長較快，進一步提高了公司在主動脈及外周血管介入市場的競爭力。從2024H1收入結構來看，①主動脈：實現營業收入6.10億元（+22.68%），毛利率77.77%，②術中支架：實現營業收入1.07億元（+69.24%），毛利率73.77%；③外周及其他：實現營業收入0.69億元（+13.37%），毛利率70.31%。分經營地區來看，公司在國內地區實現營業收入7.17億元（+23.59%），毛利率79.05%；國外地區實現營業收入0.70億元（+67.05%），毛利率50.97%，公司持續推進海外市場開拓，已實現歐洲、拉美、東南亞等地的34個國家/地區的覆蓋。此外，隨着公司收入規模穩步提升、生產經營管理持續優化，2024H1公司銷售費用率（7.93%，-2.24pct）及管理費用率（3.60%，-0.77pct）均有所降低，推動公司經營質量進一步提升。
團隊優化提升研發效率，市場覆蓋率穩步提升：2024H1公司研發投入爲0.94億元，佔營業收入比例爲11.98%（-7.45pct），佔比較爲明顯的下降主要是公司優化研發團隊結構，評估優化項目商業化潛力，致力於提高研發投入產出比。公司堅持國內市場渠道下沉的銷售策略，深化產品市場覆蓋深度及廣度，目前公司產品已進入全國超2,300多家醫院，其中Castor已覆蓋1,100餘家醫院（累計植入超2.5萬例），Minos已覆蓋近900家醫院，ReewarmPTX已覆蓋1,000餘家醫院，Fontus已覆蓋200餘家醫院，Talos累計進入近300家醫院。在海外市場，2024H1公司產品Castor在希臘、哥倫比亞首例植入，累計進入19個國家；Minos在韓國、烏茲別克斯坦首例植入，累計已進入21個國家；HerculesLP在新加坡、烏茲別克斯坦、白俄羅斯等多個國家首例植入，累計已進入22個國家，ReewarmPTX在巴西首例植入。
派發中期分紅積極回報投資者。據《關於2024年半年度利潤分配預案的公告》，公司擬以實施2024年半年度實施權益分派股權登記日的總股本（扣減回購專用證券帳戶的股份）爲基數進行利潤分配，以公司2024年6月30日股本總數1.23億股進行測算，擬向全體股東每10股派發現金紅利人民幣16.50元（含稅），以此計算合計派發現金紅利2.03億元，現金分紅總額佔公司2024H1歸母淨利潤的50.40%，體現公司對於股東回報的重視。
部分核心產品終端降價預計對公司業績影響有限。公司近日發佈《澄清公告》及《澄清事項的進展公告》，針對此前公司收到國家醫保局對Castor胸主動脈覆膜支架及輸送系統價格問題提出的問詢函，公司將核心產品Castor支架等系列胸主動脈支架產品終端價格調整爲7萬元左右或以下（降幅≥40%），儘管產品終端價格降幅較大，但仍高於57,000元（含稅）/50,442.48元（不含稅）的出廠價格，預計此次調價影響主要在於渠道利潤壓縮，對廠商影響相對有限。
投資建議心脈醫療是國內主動脈及外周血管介入領域的龍頭企業，自主核心產品性能已部分達到國際先進水平，國內外市場持續順利拓展，未來有望逐步成長爲全球心血管領域領先企業。考慮到涉及公司產品的集採時間、規則、降幅等方面仍有較大不確定性，因此我們下調公司2024-2026年歸母淨利潤至6.64/8.60/11.11億元，同比增長34.79%/29.57%/29.16%，EPS分別爲5.38、6.98、9.01元，當前股價對應2024-2026年PE16/12/9倍，維持「推薦」評級。心脈醫療是國內主動脈及外周血管介入領域的龍頭企業，自主核心產品性能已部分達到國際先進水平，國內外市場持續順利拓展，未來有望逐步成長爲全球心血管領域領先企業。考慮到涉及公司產品的集採時間、規則、降幅等方面仍有較大不確定性，因此我們下調公司2024-2026年歸母淨利潤至6.64/8.60/11.11億元，同比增長34.79%/29.57%/29.16%，EPS分別爲5.38、6.98、9.01元，當前股價對應2024-2026年PE16/12/9倍，維持「推薦」評級。
風險提示：海外市場拓展不及預期的風險、研發進展不及預期的風險、新品推廣效果不及預期的風險、產品降價超預期的風險、經銷商退換貨的風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，興業證券孫媛媛研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達85.91%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利6.44億，根據現價換算的預測PE爲16.06。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有13家機構給出評級，買入評級8家，增持評級5家；過去90天內機構目標均價爲165.32。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
