■エヌビディア不発で指数は小動き
今週の日経平均は週間で283.48円高(＋0.74％)の38647.75円と上昇。NYダウが連日で史上最高値を更新したなか、注目された米半導体メーカーのエヌビディアの決算は市場予想の平均は上回る内容となったものの、一部の高い期待感には届かなかったことなどから株価は下落。エヌビディア決算が起爆剤とならなかったことから、ナスダックやフィラデルフィア半導体株指数（SOX指数）は方向感に欠ける展開に。一方、アドバンテスト＜6857＞や東京エレクトロン＜8035＞など半導体株が底堅い動きを見せたことから日経平均はしっかりとした展開に。8月30日は、月末最終営業日だったことで月末需給に絡んだ買い観測などもあり、75日移動平均線水準で取引を終えた。終値ベースでの月足チャートでは長い下影（下ヒゲ）を残し陰線となった。
なお、8月第3週の投資主体別売買動向によると、外国人投資家は現物を4089億円売り越したほか、TOPIX先物を1442億円買い越し、225先物は2492億円買い越したことから、合計155億円の小幅売り越しとなった。一方、個人投資家は現物を291億円売り越すなど合計で565億の小幅売り越し。なお、信託が現物を1362億円買い越した。
■75日線突破を試す展開に
8月30日の米国株式市場は上昇。ダウ平均は前日比228.03ドル高（＋0.55％）の41563.08ドル、ナスダックは同197.20ポイント高（＋1.13％）の17713.63、S&P500は同56.44ポイント高（＋1.01％）の5648.40で取引を終了した。大証ナイト・セッションの日経225先物は、通常取引終値比350円高の39060円で取引を終えた。
為替も1ドル＝146円台まで円安ドル高が進行しており、週初の日経平均は75日移動平均線を突破し39000円台に乗せる公算が大きい。価格帯別売買高で商いが非常に多かった38000円台を一気に上回ることで、市場の目線は一段上の40000円が意識されそうだ。
ギャップアップスタート後、プライム市場の売買代金に注目したい。プライム市場の売買代金は、MSCIリバランスが入った8月30日を除くと4兆円に届いておらず、「閑散に売り無し」といった地合いだ。8月上旬の乱高下で70ポイント台まで急騰した日経平均VIは21ポイント台まで低下しており、市場は落ち着きを取り戻しつつある。ただ、9月17-18日の米連邦公開市場委員会（FOMC）、19-20日の日本銀行の金融政策決定会合、9月末の自民党総裁選といった重要イベントを控えていることから、日米金融政策と日本の政治・政策の方向性が明確になるまで腰の据わった投資資金流入は難しいとの見方もある。
■米雇用関連の経済指標では円高加速の可能性も
来週の注目は、米雇用関連の経済指標となる。7月31日のFOMC声明文では、2年ほど使用していた「インフレのリスクにより注意を払う」という表現をやめて、「雇用とインフレの双方のリスクに注意を払う」との表現に変わった。今後は、インフレだけではなく雇用にも注意するという米連邦準備制度理事会（FRB）の意思表示である。そして、ジャクソンホール会議での講演でパウエルFRB議長は、「強い労働市場を支えるためにできることを何でもする」と語った。つまり来週の米雇用関連の経済指標が市場予想を大きく下回る内容となった場合、雇用を刺激するために9月FOMCでの0.50％利下げを実施する可能性がある。
9月FOMCを含め年内3回のFOMCが予定されているなか、市場は年内4回（1.0％）の利下げ実施を織り込んでいる。来週の米雇用関連の内容次第では9月FOMCでの0.5％利下げが強く意識されて、8月5日につけた1ドル＝141円台を意識した円高ドル安が進む可能性はある。今週末のPCEデフレータが程よい数字だったことでいったん大幅利下げ観測は後退したが、FRBが最も重要視する雇用関連の結果次第で、市場のマインドは簡単に変わるだろう。
仮に141円台水準まで円高に振れた場合、円高メリット銘柄には追い風となりそうだが、日経平均は円安メリット銘柄の存在感が大きいことから先物主導で指数は下に動く展開となろう。一方、横ばい推移の25日移動平均線や200日移動平均線が37000円台前半に並んでいることから、8月上旬のような強烈な下落は回避されると想定。
■週末に米雇用統計
来週は、国内では、9月2日に4-6月設備投資、3日に8月マネタリーベース、5日に7月毎月勤労統計-現金給与総額、6日に7月景気動向指数（速報値）などが予定されている。
海外では、2日に中・8月財新製造業購買担当者景気指数（PMI）、トルコ・8月製造業PMI、4-6月国内総生産（GDP）、3日に米・8月製造業PMI（改定値）、8月ISM製造業景気指数、4日に豪・4-6月GDP、中・8月財新サービス業／総合PMI、米・7月貿易収支、製造業新規受注、JOLTS求人件数、耐久財受注（確報値）、カナダ・カナダ銀行(中央銀行)が政策金利発表、5日に英・8月建設業PMI、欧・7月ユーロ圏小売売上高、米・8月ADP全米雇用報告、週次新規失業保険申請件数、8月サービス業／総合PMI（改定値）、ISM非製造業景気指数、週次原油在庫、6日に欧・4-6月ユーロ圏GDP（確定値）、米・8月雇用統計などが予定されている。
由於英偉達未能引發指數大幅波動
本週日經平均上漲了283.48日元（+0.74％），報價爲38647.75日元。納斯達克指數和費城半導體股指數（SOX指數）由於英偉達業績未能產生爆發性效果，出現了缺乏方向感的走勢。另一方面，半導體股如Advantest <6857>和東京電子<8035>表現出堅實的動向。8月30日是本月最後一個營業日，因此有購買股票的預測，收盤價在75日均線水平下結束了交易。根據收盤價的月線圖，留下了一個長長的下影線，成爲陰線。
根據8月第3周的投資主體交易動向，外國投資者除了淨賣出4089億元的實物股票，還淨買入了1442億元的TOPIX期貨和2492億元的225期貨，因此總體上是輕微的賣出155億元。另一方面，個人投資者淨賣出291億元的實物股票，合計賣出565億元。另外，信託基金淨買入了1362億元的實物股票。
交易日的美國股市上漲。道瓊斯指數上漲228.03點（+0.55％），報41563.08點，納斯達克上漲197.20點（+1.13％），報17713.63點，標普500指數上漲56.44點（+1.01％），報5648.40點。日經225指數期貨在夜間交易中以比正常交易結束價高350日元收盤，報39060日元。
匯率方面，美元兌日元的匯率持續走高，一週初的日經平均突破了75日移動均線，有很大的可能性達到39000日元。通過迅速超過交易量非常大的38000日元水平，市場目光轉向更高的40000日元的水平。
關注Gap Up Start後，主板市場的交易金額。主板市場的交易金額在除去進入MSCI重新平衡的8月30日後，還未達到4萬億元，市場交投狀況相對較爲清淡。日經平均波動指數在8月初的劇烈波動上升到70多點的水平，已經下降到了21點的水平，市場正在恢復平靜。但是，考慮到9月17-18日的聯儲局公開市場委員會（FOMC），9月19-20日的日本銀行貨幣政策決定會議，9月底的自民黨總裁選舉等重要事件，投資資金難以保持穩定，直到美國和日本的貨幣政策以及日本的政治和政策方向變得明確起來。
在Gap Up Start後，值得關注主板市場的交易金額。截至目前，主板市場的交易額尚未達到4萬日元，除了8月30日的MSCI再平衡日之外，市場交投相對較爲清淡。 8月初，在日經平均波動指數（VI）從70多點激增到21點範圍內，市場正在恢復平靜。但是，鑑於即將到來的9月17-18日聯儲局公開市場委員會（FOMC）會議，9月19-20日日本央行貨幣政策會議，以及9月底的自民黨總裁選舉等重要事件，投資資金的流入預計將難以持續，直到美國和日本的貨幣政策和日本的政治和政策方向變得明確爲止。
關於美國就業相關的經濟指標，還存在日元升值加速的可能性。
下週關注的是美國的就業相關經濟指標。在7月31日的FOMC聲明中，聯儲局決定放棄使用了兩年的「要關注通脹風險」這一表達方式，改成了「要關注就業和通脹雙重風險」的表達方式。這意味着未來聯儲局將不僅關注通脹，還將關注就業。而在傑克遜霍爾會議上，鮑威爾聯儲局主席表示，「我們將竭盡所能來支持強勁的勞動力市場」。也就是說，如果下週美國的就業相關經濟指標大幅低於市場預期，爲了刺激就業，9月份FOMC有可能會減息0.50%。
在包括9月FOMC在內的今年內共有3次FOMC會議，市場已經預計今年內將實施4次（1.0％）減息。如果下週的美國就業相關數據內容決定了9月FOMC將減息0.5％，那麼將會引起市場對8月5日1美元=141日元的關注，進而導致日元走高美元貶值。儘管本週末的PCE通縮指數數據還算可觀，但市場的大幅減息預期已經有所減退。然而，由於聯儲局最重視就業相關的結果，市場情緒很容易發生變化。
如果日元兌美元匯率回落到141日元水平，那麼將會對受益於日元升值的股票產生推動作用，但由於日經平均指數受益於日元貶值的股票的存在感較高，所以指數可能會受到期貨主導下行的影響。另一方面，由於25日均線和200日均線都在37000日元水平前半部分持平，所以只是持平無漲跌的走勢也會減少像8月上旬那樣的劇烈下跌的可能性。
■週末美國就業統計
下週國內的預定內容包括：9月2日的第二季度設備投資，9月3日的8月貨幣基礎，9月5日的7月勞動力統計-現金工資總額，9月6日的7月經濟動向指數（速報值）等等。
在海外，預定內容包括：9月2日的中國8月財新制造業採購經理人指數（PMI），土耳其8月製造業PMI，第二季度國內生產總值(GDP)，9月3日的美國8月製造業PMI（修正值），8月ISM製造業景氣指數，9月4日的澳大利亞第二季度GDP, 中國8月財新服務業／綜合PMI，美國7月貿易收支，製造業新訂單，JOLTS求職空缺，耐久品訂單（最終值），加拿大-加拿大銀行（央行）公佈政策利率，9月5日的英國8月建築業PMI，歐元區7月零售銷售額，美國8月ADP全國就業報告，每週初次申請失業救濟人數，8月服務業／綜合PMI（修正值），ISM非製造業景氣指數，每週原油庫存，9月6日的歐元區第二季度GDP（最終值），美國8月就業統計等等。
