金吾財訊 | 海通證券發研報指，鉅子生物(02367)2024上半年實現收入25.40億元，同比增長58.2%；歸母淨利潤9.83億元，同比增長47.4%，經調整淨利潤10.27億元，同比增長51.8%。攤薄EPS爲0.97元。
該行認爲，公司重組膠原製備技術壁壘深厚、產業化領先、商業化空間廣闊，功能性護膚髮力品類拓展配合線上直銷重點發力，雙輪驅動強化膠原蛋白用戶心智，高復購確定深厚品牌力下的利潤優化，盈利能力遙遙領先；中長期仍看好醫美新品獲批帶來增量貢獻&抬升估值空間。同時看好膠原蛋白產業鏈發展前景，積極佈局重組膠原領域、具備研發領先性的企業可優享行業成長紅利。
該行預計公司2024-26年收入各50.4億元、66.1億元、83.6億元，同比增長42.9%、31.3%、26.5%；調整後淨利潤19.8億元、24.1億元、29.4億元，同比增長34.6%、21.9%、22.1%。隨着公司持續打磨產品開發、渠道&營銷、品牌建設的核心能力，看好公司多品類、多系列、多場景持續拓展成長空間，佔據龍頭地位。該行採用相對估值法給以公司估值，參考同業給予其2024年25-28倍PE，對應合理市值519-582億港元，合理價值區間50.52-56.58港元(1人民幣=1.09港元)，維持「優於大市」評級。
