①Akintewe指出,一些數據已經反映出了較弱的經濟狀況,包括先前被大幅修正的非農數據;②「當通脹率幾乎降至2.5%時,爲什麼政策利率仍然要保持在5.5%?在這個充滿不確定性的環境中,真的需要這300個點子的實際利率嗎?」
財聯社9月3日訊(編輯 趙昊)雖然英國投資公司安本資產管理(Abrdn)預計美國經濟能實現「軟着陸」,但其亞洲主權債主管Kenneth Akintewe認爲,該國2025年仍存在經濟長期放緩的風險。
當地時間週一(9月2日),Akintewe在接受媒體採訪時說道,「有沒有一種可能,聯儲局已經夢遊般地走向政策失誤?」他指出,一些數據已經反映出了較弱的經濟狀況,包括先前被大幅修正的非農數據。
兩週前,美國勞工統計局發佈報告,將2023年4月至2024年3月統計週期內,新增就業崗位較之前預估的下調了81.8萬個。這意味着,這12個月平均每月淨新增就業崗位從約24.2萬降至約17.4萬。
這一近30%的下修是2009年以來規模最大的一次調整,一度在金融市場上引發了一些混亂。對此,Akintewe說道:「經濟是否可能已經比整體數據所顯示的更爲疲軟,聯儲局是否本應該已經開始減息?」
他解釋道,聯儲局的政策變化需要一段時間才能傳導到實際的經濟活動中,無論是累計減息150個點子還是200點子,「這些寬鬆政策仍需要六到八個月的時間才能傳導到市場。」
7月底,聯儲局聯邦公開市場委員會(FOMC)頂着外界巨大的減息壓力「按兵不動」。而在失業率觸發了「薩姆規則」後,華爾街投行、經濟學家、國會議員等紛紛指責該行錯過了減息的最佳時機。
Akintewe指出,如果美國經濟在2025年初突然出現更多疲軟跡象,屆時聯儲局再減息,那麼就需要到2025年下半年才能看到寬鬆政策傳導至經濟的效果。到那時,經濟形勢可能會「大不相同」。
除此以外,Akintewe還指出有一個不太被關注到的問題——「當通脹率幾乎降至2.5%時,爲什麼政策利率仍然要保持在5.5%?在這個充滿不確定性的環境中,真的需要這300個點子的實際利率嗎?」
上週五公佈的美國7月份個人消費支出(PCE)物價指數年率維持在2.5%,聯儲局最青睞的核心PCE物價指數年率也維持2.6%。目前來看,市場預計9月會議更可能減息25個點子,而不是50個點子。
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財聯社曾提到,實際的減息幅度仍將取決於未來兩週經濟數據的表現。其中最重要的分別爲本週三的美國7月JOLTs職位空缺數、本週五的美國8月非農就業數據;以及下週三的美國8月CPI數據。
摩根大通資產管理公司全球配置策略的投資組合經理Phil Camporeale就認爲,週五公佈的非農就業報告可能會成爲聯儲局在9月政策會議上,究竟是將基準利率下調25個點子還是50個點子的最終「裁決者」。
編輯/Somer