作爲本週公佈的首個美國經濟重要指標,ISM製造業指數預計爲連續第五個月處於收縮區間。美銀認爲,如果ISM製造業指數大於49,或將把30年期美債收益率推高至4.3%以上。
美國金融市場週一因勞動節休市,但週二將迎來一些重要經濟數據,其中最值得關注的是美東時間上午10點(北京時間晚上10點)公佈的8月份ISM製造業指數。作爲本週公佈的首個美國經濟重要指標,ISM製造業指數能釋放更多「軟着陸」信號嗎?
華爾街預計,8月ISM製造業指數將從上月的46.8升至47.5,儘管有所恢復,仍爲連續第五個月處於收縮區間。
製造業景氣度回升,預計進一步鞏固聯儲局9月僅小幅減息的預期。芝商所FedWatch工具顯示,9月減息25點子的可能性爲69%,減息50點子的可能性僅爲31%。
至於市場如何應對,美銀著名策略師Michael Hartnett在其最新的Flow Show報告中評論道,看到重新進入長期債券交易的機會,特別是如果ISM製造業指數大於49,或將把30年期美債收益率推高至4.3%以上。
也有分析表示,如果該指數高於50,則表明製造業的商業活動恢復到擴張區間,可能會對美元產生直接的提振作用,並對金價造成壓力。
在7月份的ISM製造業報告中,有幾個關鍵數據值得關注:
就業指數從之前的49.3下降到了43.4;
新訂單指數也從49.3下降到了47.4;
庫存指數從45.4下降到了44.5。
這些數據對美銀來說尤其重要,美銀在報告中寫道:「新訂單與庫存之比是ISM製造業指數的最佳三個月領先指標。」根據歷史數據,美銀預測到2024年10月,ISM製造業指數將達到52,這個數字將在11月1日公佈。
簡而言之,儘管目前數據顯示出下降趨勢,但美銀預計製造業活動將在未來幾個月內有所回升。
美銀進一步表示,如果ISM上漲,最大的上行交易將是中國、大宗商品和韓國/新興市場的股票,而如果ISM再次下跌,最大的下行交易將是房屋建築商、半導體和金融。
相較於Hartnett,報告的共同作者、美銀策略師Jared Woodard還看到了比債市更大的機會,Woodard認爲在20世紀,通貨膨脹率平均爲5%,在全球化、低債務、人口結構和技術顛覆等罕見因素的共同作用下,通脹才降到2%的水平,而現在這些因素髮生逆轉,大宗商品牛市才剛剛開始。
ISM數據公佈後的第三天,也就是週五,市場將迎來聯儲局9月利率決議前的最後一份非農報告,通脹下行趨勢確立的背景下,這份就業報告無疑是本週乃至9月最重磅的數據之一,投資者將密切關注勞動力市場能否顯示出足夠的韌性來驅散衰退恐慌。
根據彭博社調查的經濟學家共識預期,8月份非農新增就業人數預計達到16.3萬人,較7月的11.4萬大幅回升,而失業率從4.3%降至4.2%,爲3月以來首次下降,此外時薪同比增速從3.6%升至3.7%。
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